Bien que les résultats du troisième trimestre de BlackRock (BLK.US) aient été plus élevés que prévu (en particulier sur une base nette), le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a enregistré la première sortie de fonds à long terme depuis le début de la pandémie de coronavirus. Ses clients ont retiré un total de 13 milliards de dollars, ce qui témoigne d'un sentiment moins favorable à l'égard du marché boursier (et de sa croissance à long terme) dans un contexte de hausse des rendements et des fonds du marché monétaire. Les actions de BlackRock ont également subi des pressions l'année dernière en raison de la hausse des taux d'intérêt et d'un sentiment mitigé sur le marché boursier. Il est important de noter que le fonds a nettement amélioré ses marges et que le bénéfice par action a dépassé les attentes - il a également augmenté de plus de 30 % en glissement annuel. Actuellement, les cotations de préouverture indiquent une réaction plate du marché - la forte performance a compensé les inquiétudes concernant d'éventuelles nouvelles sorties - depuis le troisième trimestre, le sentiment du marché des actions s'est quelque peu détérioré (avec la hausse des rendements des bons du Trésor à 10 ans).
- Revenus : 4,52 milliards de dollars contre 4,51 milliards de dollars (hausse de 4,9 % en glissement annuel)
- Bénéfice par action : 10,91 $ vs. 8,20 $ anticipé (9,55 $ au T3 2022)
- Actifs sous gestion : 9,1 trillions de dollars contre 9,23 trillions de dollars à terme (augmentation de 12% en glissement annuel)
- Entrées nettes de capitaux : 2,57 milliards de dollars contre 61,74 milliards de dollars exp. (baisse de 85% en glissement annuel)
- Marge opérationnelle :36,2% vs 35,8% exp. et 35,4% au T3 2022
- Coûts : 2,8 milliards de dollars (en ligne avec les attentes (en hausse de 3,6% en glissement annuel))
- Entrées de fonds sur le marché des actions : 34,47 milliards de dollars de flux sortants contre 11,46 milliards de dollars de flux entrants exp.
- Flux de fonds à long terme : 12,64 milliards de dollars de flux sortants contre 50 milliards de dollars de flux entrants exp.
- Collecte sur les fonds à revenu fixe : 13,21 milliards de dollars contre 23,33 milliards de dollars exp.
Revenus des services technologiques : 407 millions de dollars contre 365 millions de dollars (augmentation de 20 % en glissement annuel)
La hausse des rendements menace-t-elle le cœur de métier de BlackRock ?
Dans un commentaire sur les résultats, le PDG Larry Fink a souligné que les investisseurs ont désormais de "vraies" opportunités d'obtenir des rendements satisfaisants en dehors du marché des actions et des actifs à risque. Cela influence le comportement des clients de BlackRock, qui peuvent désormais "attendre" des temps potentiellement plus difficiles en dehors du marché des actions en utilisant des fonds du marché monétaire avant que la politique monétaire ne se normalise, créant une fois de plus un climat propice à "l'appétit pour le risque" - qui a aidé le fonds au cours des 20 dernières années et plus. Dans le même temps, nous constatons que les performances de BlackRock en matière de "revenu fixe" n'ont pas atténué la faiblesse des fonds du marché des actions et ont fortement déçu les attentes du marché. Les clients déplacent des fonds non seulement à l'intérieur des actifs gérés par le fonds, mais aussi en dehors, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur l'activité "en perte de vitesse". D'autre part, la société a fortement amélioré son revenu net avec une légère augmentation des dépenses en glissement annuel.
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En regardant le graphique, nous pouvons voir que le prix n'a pas réussi à se maintenir au-dessus du retracement de Fibonacci 38,2 de la vague haussière de mars 2020 et maintenant un scénario possible est un test de 61,8 à 570 $ et 71,6 où nous voyons le niveau des plus bas survendus de l'automne dernier à 500 $ par action. Dans le même temps, nous pouvons observer la formation d'un croisement haussier des moyennes sur le MACD, ce qui pourrait potentiellement signaler une prochaine réaction haussière "non intuitive" du marché.
Source : xStation5
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