- L'inflation globale aux États-Unis s'est accélérée à 3,7 % en glissement annuel en septembre, dépassant les prévisions du marché.
- Les marchés ont réévalué leurs anticipations concernant la Fed, portant la probabilité implicite d'une hausse des taux d'intérêt à près de 50 %.
- Le dollar américain s'est globalement raffermi, entraînant la paire EUR/USD à la baisse vers 1,11.
- L'escalade du conflit géopolitique en Arabie saoudite a soutenu les cours du pétrole brut.
- Les indices boursiers américains ont fortement reculé, sous l'impulsion des valeurs des semi-conducteurs et des titres technologiques.
- L'inflation globale aux États-Unis s'est accélérée à 3,7 % en glissement annuel en septembre, dépassant les prévisions du marché.
- Les marchés ont réévalué leurs anticipations concernant la Fed, portant la probabilité implicite d'une hausse des taux d'intérêt à près de 50 %.
- Le dollar américain s'est globalement raffermi, entraînant la paire EUR/USD à la baisse vers 1,11.
- L'escalade du conflit géopolitique en Arabie saoudite a soutenu les cours du pétrole brut.
- Les indices boursiers américains ont fortement reculé, sous l'impulsion des valeurs des semi-conducteurs et des titres technologiques.
Les chiffres de l'inflation des prix à la consommation aux États-Unis publiés mercredi se sont révélés supérieurs aux prévisions du marché, provoquant une hausse immédiate des rendements des bons du Trésor, un rebond du dollar américain à son plus haut niveau depuis mai 2025 et une vague de ventes généralisée sur les marchés boursiers mondiaux et ceux des métaux précieux.
Parallèlement, les investisseurs ont suivi de près la nouvelle escalade du conflit en Arabie saoudite. Des frappes de missiles et de drones menées par les forces houthistes ont touché le siège social de Saudi Aramco et perturbé les opérations au sein du principal aéroport du pays, ce qui, conjugué à de nouveaux incidents maritimes dans le détroit d’Ormuz, a contribué à soutenir la hausse des cours du pétrole brut.
Données macroéconomiques
Le rapport sur l’IPC publié aujourd’hui s’est révélé supérieur aux estimations du consensus. L’inflation globale s’est accélérée à 3,7 % en glissement annuel (contre 3,4 % en août), dépassant les prévisions de 3,6 %. L’inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) a atteint 2,6 % en glissement annuel, alors que les prévisions s’établissaient à 2,5 %. L’inflation se maintient désormais au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale depuis 66 mois consécutifs, sans qu’aucun signe ne laisse présager un retour rapide à cet objectif.
Figure 1 : Inflation mesurée par l’IPC américain et croissance des salaires (2021 - 2026)
Source : XTB Research, 14 octobre 2026
Les prix progressent à leur rythme le plus rapide depuis cinq mois. Cette hausse est principalement due aux coûts de l’énergie, en particulier ceux des carburants (+9,1 % par rapport au mois précédent et +34 % en glissement annuel). Des pressions à la hausse sont également observées dans d’autres secteurs : les coûts des ordinateurs et de leurs composants ont augmenté de 9,7 % en glissement annuel, sous l’effet de l’essor de la construction de centres de données et des pénuries de mémoires à semi-conducteurs.
Sur une base mensuelle, l’IPC global a augmenté de 0,6 % (la plus forte hausse mensuelle depuis cinq mois), tandis que l’IPC sous-jacent a progressé de 0,3 %. En conséquence, la dynamique de l’inflation sous-jacente annualisée sur trois mois s’est à nouveau accélérée, dépassant l’objectif de la Fed.
Figure 2 : Dynamique de l’inflation sous-jacente mesurée par l’IPC aux États-Unis (14 octobre 2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
L'ampleur des pressions inflationnistes ne cesse de s'étendre. En septembre, plus de 52 % des composantes du panier ont enregistré une hausse des prix annualisée supérieure à 3 %, dont 35 % à un rythme supérieur à 4 %.
Il convient toutefois de noter qu’une part importante de la hausse de l’inflation sous-jacente était imputable à un seul élément : le loyer équivalent du propriétaire (OER). Compte tenu de la relative stabilité observée sur le marché immobilier au cours des mois précédents, des interrogations subsistent quant à savoir si cette flambée représente une anomalie temporaire.
Marché obligataire
Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement flambé après la publication des chiffres, même si ce mouvement a été relativement de courte durée. Les rendements de référence à 10 ans ont brièvement frôlé les 5,33 % avant de reculer pour s’établir autour de 5,20 %. Les rendements des bons du Trésor à deux ans, particulièrement sensibles aux anticipations de politique monétaire, ont brièvement atteint 4,95 % avant de se stabiliser près de 4,83 %.
Figure 3 : Rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et prix du pétrole brut WTI (20/06/2026 - 20/10/2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
Politique monétaire et taux de change
Les marchés monétaires ont rapidement réévalué la trajectoire attendue des décisions de la Fed en matière de taux d’intérêt. Les probabilités implicites d’une hausse des taux lors de la réunion d’octobre sont passées d’environ 20 % hier à près de 50 %. Cette évolution a soutenu un renforcement général du dollar américain, qui s’est apprécié face à toutes les devises du G10, la paire EUR/USD s’approchant de 1,11.
Figure 4 : Principales devises face au dollar américain (05/10/2026 - 14/10/2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
Marchés boursiers
Les indices boursiers américains subissent une pression notable. Le Dow Jones Industrial Average recule de 0,5 %, le S&P 500 a perdu 1,3 %, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a chuté de 2,1 %.
Ce sont les valeurs du secteur des semi-conducteurs qui enregistrent les pertes les plus importantes. L’ETF iShares Semiconductor (SOXX), qui a connu des difficultés ces derniers jours, recule de près de 4,5 %.
Figure 5 : Gagnants et perdants du Nasdaq 100 (14/10/2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
Les acteurs du marché s'interrogent de plus en plus sur la viabilité du cycle d'investissements dans l'intelligence artificielle, invoquant l'endettement croissant des entreprises, la hausse des taux d'intérêt, des valorisations élevées et une concurrence qui s'intensifie (notamment de la part de la société chinoise CXMT).
Figure 6 : Gagnants et perdants du S&P 500 (14/10/2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
Les métaux précieux sous pression
L'or recule d'environ 2 %, passant sous la barre des 4 090 dollars l'once. L'argent a connu une baisse encore plus marquée, chutant de 6 %. Le secteur des métaux précieux reste fortement pénalisé par la tendance haussière des rendements réels américains.
Figure 7 : Or (2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
Matières premières énergétiques
Les primes de risque géopolitique sur les marchés de l'énergie restent élevées suite à l'escalade du conflit en Arabie saoudite. Le Brent a progressé d'un peu plus de 0,5 % (à 106 dollars le baril), tandis que le WTI a gagné 1,4 % (pour s'établir à environ 95,5 dollars le baril). Les forces houthistes ont poursuivi leurs frappes contre les infrastructures saoudiennes, ciblant le siège social de Saudi Aramco à Dhahran et le principal aéroport international. Ces événements surviennent moins de deux semaines avant la conférence phare « Future Investment Initiative » qui se tiendra à Riyad.
Figure 8 : Pétrole brut Brent et WTI (2026)
Source: XTB Research, 14.10.2026
L'ancien président Trump a accusé les forces houthistes de faire grimper délibérément les prix du pétrole « sous les ordres de l'Iran » à l'approche des élections législatives américaines de novembre, déclarant : « Je serai là après les élections, et je n'oublierai jamais ! »
Par ailleurs, les frappes de drones ukrainiens contre les infrastructures énergétiques russes et les menaces persistantes pesant sur la sécurité des pétroliers dans le détroit d’Ormuz continuent de soutenir fortement les cours de l’énergie.
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
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