Résumé quotidien : Wall Street sous pression alors que les rendements obligataires américains dépassent les 5%

📈 Wall Street

• La séance d'aujourd'hui à la Bourse de New York n'a pas donné aux investisseurs de raisons d'être optimistes, et les principaux indices américains sont restés sous pression.
• L'une des principales sources d'inquiétude a été la forte hausse des taux des bons du Trésor américain : le taux des bons du Trésor américain à 10 ans a de nouveau franchi la barre des 5 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2007.
• La hausse des rendements obligataires se traduit par un coût de l'argent plus élevé pour l'ensemble de l'économie et accentue la pression sur les valorisations boursières, ce qui se fait particulièrement sentir chez les entreprises technologiques, dont les valorisations sont plus sensibles au niveau des taux d'intérêt.
• Au cours de la séance, le Dow Jones a reculé d'environ 0,9 %, le S&P 500 d'environ 0,5 % et le Nasdaq d'environ 0,8 %.

🌍 Bourse – Europe

• La journée n’a pas non plus été favorable aux places boursières européennes : les principaux indices Stoxx Europe ont clôturé la séance en baisse, principalement en raison de la forte hausse des cours du pétrole et des rendements obligataires.
• Au Royaume-Uni, le FTSE 100 a perdu environ 0,4 %, en France, le CAC 40 environ 0,3 %, tandis qu’en Allemagne, le DAX et l’IBEX 35 espagnol ont terminé la journée en légère baisse.
• Les investisseurs craignent que le maintien des prix de l’énergie à un niveau élevé n’entraîne une résurgence de l’inflation, ce qui pourrait contraindre la Banque centrale européenne à maintenir une politique monétaire restrictive pendant une période plus longue.
• Un autre facteur contribuant à l’incertitude des marchés reste la situation géopolitique au Moyen-Orient et le risque de perturbations de l’approvisionnement en pétrole.

🏛️ Macroéconomie et banques centrales

• Les investisseurs se tournent de plus en plus vers la décision de demain de la Réserve fédérale américaine concernant les taux d’intérêt.
• Le marché s’attend presque à l’unanimité à une hausse de 25 points de base du taux d’intérêt de référence – la probabilité de ce scénario atteint environ 92 % (contre environ 59 % il y a une semaine).
• La hausse des taux étant elle-même largement anticipée par les marchés, la position de la banque centrale concernant les mois à venir s’avère cruciale, l’accent étant mis sur l’inflation, les prix extrêmement élevés de l’énergie et la possibilité d’un nouveau resserrement de la politique monétaire.
• Les signaux émis par l’administration de Donald Trump indiquent que le président respectera les décisions de la Réserve fédérale, bien qu’il ait longtemps prôné une baisse des taux d’intérêt et que le relèvement du coût de l’argent ait peu de chances de lui plaire.
• Si la Réserve fédérale laisse entendre que les prix élevés du pétrole pourraient l’obliger à maintenir des taux plus élevés plus longtemps, la pression sur les actions et les actifs risqués pourrait s’intensifier ; à l’inverse, une déclaration accommodante pourrait donner une impulsion claire au rebond.
• La décision de demain reste l’un des événements les plus cruciaux de la semaine pour les marchés financiers mondiaux.

🛢️ Matières premières et énergie

• C’est sur le marché pétrolier que la volatilité a été la plus forte : les prix ont fortement bondi à la suite d’une attaque qui a endommagé l’oléoduc saoudien Est-Ouest, d’une importance cruciale.
• Il s’agit d’une infrastructure critique, car elle permet le transport du pétrole du golfe Persique vers la mer Rouge en contournant le détroit d’Ormuz, et les réparations pourraient prendre entre 3 et 5 semaines.
• L’oléoduc transportait récemment entre 2,6 et 4 millions de barils de pétrole par jour (soit jusqu’à environ 4 % de l’offre mondiale) ; de plus, l’Arabie saoudite a réduit certaines livraisons aux raffineries européennes.
• Des problèmes d’approvisionnement apparaissent simultanément dans plusieurs autres régions, notamment en Libye, au Kazakhstan et en Russie, ce qui exacerbe encore les inquiétudes quant à la disponibilité des approvisionnements.
• La situation est encore compliquée par les risques liés au transport maritime : une fermeture potentielle du détroit stratégique d’Ormuz pourrait avoir de graves conséquences pour l’économie mondiale.
• En conséquence, le Brent a dépassé les 109 dollars le baril, tandis que le WTI américain s’échangeait au-dessus de 106 dollars le baril.
• Une telle flambée des prix du pétrole entraîne une hausse des coûts de production, de transport et des coûts d’exploitation globaux dans l’ensemble de l’économie, créant un risque direct de reprise de l’inflation.

🌐 Géopolitique

• Donald Trump laisse entendre que les États-Unis sont prêts à entamer des négociations avec l’Iran, ce qui suggère que Téhéran pourrait être intéressé par la conclusion d’un accord rapide.
• Toutefois, aucune avancée diplomatique n’a encore été enregistrée : l’Iran reste prudent et l’avenir du détroit d’Ormuz reste un point de discorde majeur.
• Toute désescalade potentielle réduirait les risques de perturbation de l’approvisionnement et ferait baisser les cours du pétrole, mais le marché reste très prudent quant à l’intégration d’un tel scénario dans les cours tant qu’aucune évolution concrète ne se produit.
• Par ailleurs, les tensions autour du Yémen s’intensifient : les forces houthistes soutenues par l’Iran poursuivent leurs frappes de missiles et de drones contre des cibles saoudiennes, promettant de nouvelles attaques contre les infrastructures et le transport maritime.
• Une menace majeure réside dans une éventuelle perturbation de l’approvisionnement via le détroit de Bab al-Mandab (reliant la mer Rouge au golfe d’Aden), ce qui créerait le risque de perturbations simultanées au niveau de deux goulets d’étranglement vitaux (Ormuz et l’entrée sud de la mer Rouge), ce qui pourrait faire grimper encore davantage les prix des matières premières énergétiques.

🥇 Métaux précieux

• Le sentiment sur le marché des métaux précieux était mitigé aujourd’hui : les cours de l’or ont légèrement baissé pour s’établir autour de 4 300 dollars l’once, tandis que l’argent est resté soumis à une légère pression à la vente, oscillant entre 63 et 64 dollars l’once.
• D’un côté, les tensions géopolitiques et les craintes inflationnistes constituent un soutien ; de l’autre, la forte hausse des rendements des bons du Trésor américain pèse sur l’or et l’argent.
• Les investisseurs doivent choisir entre des métaux ne rapportant pas de rendement et des obligations à haut rendement, qui deviennent plus attractives à mesure que les rendements augmentent.

🪙 Cryptomonnaies

• Les actifs numériques ont également connu une détérioration du sentiment, les investisseurs ayant réduit leur exposition aux actifs plus risqués.
• Le bitcoin s’est approché du seuil des 76 000 dollars au cours de la journée, tandis que l’Ethereum s’échangeait autour de 2 500 dollars.
• La principale pression sur les cryptomonnaies provient de la hausse des rendements obligataires américains et des anticipations concernant la politique monétaire américaine (des taux d’intérêt élevés réduisent généralement l’appétit pour les actifs à haut risque).
• Le bitcoin reste actuellement influencé par les mêmes facteurs macroéconomiques qui affectent les valeurs technologiques américaines : le coût de l’argent, les rendements obligataires et l’appétit global des investisseurs pour le risque.