SpaceX sollicite l'autorisation d'effectuer jusqu'à 456 lancements de Starship par an depuis sa base au Texas. Cela signifierait en moyenne plus d'un vol par jour. L'entreprise est encore loin d'opérer à un tel rythme, mais ce projet illustre à lui seul l'importance qu'Elon Musk accorde au transport de fret en orbite. Starship est conçu non seulement pour transporter des charges utiles plus importantes, mais aussi pour multiplier considérablement le nombre de missions et réduire leur coût grâce à la réutilisabilité des fusées.
Pour SpaceX, il s’agit d’un enjeu financier majeur. L’entreprise dispose déjà de Starlink, une activité générant des milliards de dollars de résultat d’exploitation, mais elle finance également le développement coûteux de nouvelles initiatives. En 2025, ses activités liées à l’intelligence artificielle, notamment xAI, ont généré environ 6,4 milliards de dollars de pertes d’exploitation. Les dépenses d’investissement à l’échelle du groupe ont dépassé les 20 milliards de dollars, dont une part substantielle a été consacrée aux infrastructures liées à l’IA.
Dans ce contexte, les lancements de charges utiles à faible coût pourraient représenter bien plus qu’un simple service vendu à des clients externes. SpaceX a besoin de fusées pour développer Starlink, tandis que les projets plus ambitieux de xAI nécessitent le développement d’une capacité de calcul colossale, pouvant inclure à l’avenir des infrastructures déployées en orbite. Plus les lancements deviendront bon marché et fréquents, plus il sera facile de mener à bien de tels projets sans augmentation proportionnelle des coûts de transport.
C’est là que réside la valeur potentielle de Starship. Si la fusée est capable de transporter de lourdes charges utiles, de revenir rapidement en service et de voler à un rythme soutenu, SpaceX pourrait réduire les coûts de ses propres projets tout en offrant à ses clients des capacités difficiles d’accès aujourd’hui. Le transport spatial cesserait alors d’être un simple segment de l’activité de l’entreprise. Il deviendrait au contraire l’épine dorsale soutenant ses autres opérations, des communications par satellite à l’intelligence artificielle.
Bien sûr, un programme prévoyant 456 lancements par an ne signifie pas qu’une telle échelle soit déjà à portée de main. SpaceX doit encore prouver que Starship est capable de voler de manière fiable, d’être rapidement prêt pour les missions suivantes et de réduire réellement les coûts de transport. Avec des projets aussi gourmands en capitaux, les retards ont leur importance : l’argent est dépensé aujourd’hui, tandis que les bénéfices dépendent de l’atteinte d’une échelle suffisante à l’avenir.
Pour les investisseurs qui suivent les projets de SpaceX en vue d’une éventuelle introduction en bourse, ce sera un facteur clé dans l’évaluation du groupe dans son ensemble. D’un côté, Starlink génère des liquidités ; de l’autre, xAI nécessite des dizaines de milliards de dollars de financement. Starship pourrait faire le lien entre ces deux mondes en offrant un moyen de transport moins coûteux aux activités en pleine expansion de l’entreprise, tout en créant un nouveau service destiné à un marché plus large. Si ce modèle fonctionne, l’énorme investissement consacré à la fusée pourrait s’avérer être un investissement dans un avantage concurrentiel pour l’ensemble de l’entreprise. Si le développement prend plus de temps, les coûts continueront d’augmenter avant que les bénéfices nécessaires pour les justifier ne se concrétisent.
L’indicateur le plus important ne sera donc pas le nombre d’autorisations de lancement obtenues par SpaceX, mais sa capacité à passer d’un projet ambitieux à des vols réguliers à un coût économiquement viable. C’est ce qui déterminera si Starship restera un projet de développement extrêmement coûteux ou s’il deviendra une infrastructure contribuant à financer l’expansion continue de Musk.
Source: XTB Research
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