- Swiss Re perd 5,05% à 131,50 CHF, en queue du SMI, après des objectifs 2026 décevants.
- Bénéfice net 2026 : 4,5 Md$ (vs consensus à 4,68 Md$).
- Rachats d’actions : 500 M$ en 2026 (vs 1 Md$ attendu), conditionnés à un bénéfice 2025 ≥ 4,4 Md$.
- Réassurance vie/santé (L&H Re) : 1,7 Md$ de bénéfice net (vs 1,9 Md$ attendu).
- Dividende : croissance annuelle de 7%+ sur 2 ans ; ROE visé > 14%.
- Scor recule aussi de 1,05% à 26,38 € à Paris.
- Swiss Re perd 5,05% à 131,50 CHF, en queue du SMI, après des objectifs 2026 décevants.
- Bénéfice net 2026 : 4,5 Md$ (vs consensus à 4,68 Md$).
- Rachats d’actions : 500 M$ en 2026 (vs 1 Md$ attendu), conditionnés à un bénéfice 2025 ≥ 4,4 Md$.
- Réassurance vie/santé (L&H Re) : 1,7 Md$ de bénéfice net (vs 1,9 Md$ attendu).
- Dividende : croissance annuelle de 7%+ sur 2 ans ; ROE visé > 14%.
- Scor recule aussi de 1,05% à 26,38 € à Paris.
Des prévisions 2026 en retrait par rapport aux attentes
Un bénéfice net inférieur au consensus
Swiss Re a présenté un objectif de bénéfice net 2026 à 4,5 Md$, en dessous du consensus (4,68 Md$). Cette annonce a déçu les investisseurs, déjà sensibles à la rentabilité du secteur.
Réassurance dommages : performance conforme
- Ratio combiné (indice de rentabilité) < 85% pour la réassurance dommages (en ligne avec les attentes).
- Corporate Solutions : ratio combiné < 91% (stable, conforme aux prévisions).
L&H Re (vie/santé) en dessous des attentes
- Bénéfice net 2026 : 1,7 Md$ (vs 1,9 Md$ attendu).
- Bénéfice 2025 : 1,6 Md$ (confirmé).
Un programme de rachats d’actions jugé insuffisant
500 M$ de rachats en 2026 (vs 1 Md$ attendu)
- Le programme représente 1% de la capitalisation, bien en dessous des attentes (RBC).
- Condition : réalisation d’un bénéfice 2025 ≥ 4,4 Md$.
Dividende et ROE maintenus
- Croissance du dividende : +7%+ par an sur 2 ans.
- ROE (rendement des capitaux propres) : > 14% (objectif pluriannuel).
Un discours rassurant, mais des marchés sceptiques
Déclaration du DG
Andreas Berger (DG) : « Swiss Re est plus solide, avec des bénéfices résilients et une plateforme data/IA renforcée. Nous restons concentrés sur nos marchés principaux, soutenus par une croissance structurelle. »
Analyse des analystes
- UBS : les ratios de rentabilité (damages, Corporate Solutions) sont conformes, mais le manque à gagner sur L&H Re et les rachats limités pèsent sur le titre.
- RBC : le montant des rachats (500 M$) est inférieur aux attentes (1 Md$).
FAQ
1. Pourquoi Swiss Re chute-t-il en Bourse ? Le bénéfice net 2026 (4,5 Md$) et les rachats d’actions (500 M$) sont inférieurs aux attentes.
2. Quel est l’objectif de bénéfice net pour 2026 ? 4,5 Md$, contre un consensus à 4,68 Md$.
3. Pourquoi les rachats d’actions déçoivent-ils ? Le marché attendait 1 Md$, mais Swiss Re a annoncé 500 M$ (1% de la capitalisation).
4. Comment évolue la réassurance vie/santé ? Bénéfice net 2026 : 1,7 Md$ (vs 1,9 Md$ attendu).
5. Quels sont les objectifs pour le dividende et le ROE ?
- Dividende : +7%+ par an sur 2 ans.
- ROE : > 14%.
6. Qu’en est-il de Scor ? Le titre Scor recule de 1,05% à 26,38 €, dans un contexte de méfiance sectorielle.
7. Swiss Re confirme-t-il ses objectifs 2025 ? Oui, avec un bénéfice net ≥ 4,4 Md$.
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