Synthèse des matières premières - Pétrole, gaz naturel, argent, maïs (14.01.2025)

Pétrole

Le pétrole a fortement augmenté après l’annonce de nouvelles sanctions américaines contre la Russie. Voici les dernières mesures prises :

• Interdiction des services pétroliers : interdiction des services pétroliers américains aux entités situées en Fédération de Russie, coupant ainsi la Russie de l'accès aux services américains liés à l'extraction et à la production de pétrole et autres produits pétroliers.
• Sanctions contre les géants pétroliers russes : des sanctions ont été imposées contre deux grandes entreprises pétrolières russes : Gazprom Neft et Surgutneftegaz. Ces deux entreprises ont exporté environ 1 million de barils par jour durant les dix premiers mois de 2024.
• Sanctions contre le transport offshore du pétrole : 183 navires, principalement des pétroliers, ont été sanctionnés, notamment ceux de la flotte dite "fantôme", ainsi que des pétroliers appartenant à des opérateurs russes. Certains de ces navires transportaient non seulement du pétrole russe, mais aussi du pétrole iranien soumis à des sanctions. Les sanctions incluent également deux compagnies d’assurances russes, Ingosstrakh et Alfastrakhovanie.
• Sanctions contre les négociants en pétrole : des sanctions ont été imposées à des négociants russes de pétrole, souvent enregistrés dans des juridictions à risque, avec des structures d'entreprises opaques et des liens avec la Russie.
• Sanctions contre les prestataires de services de l’industrie pétrolière et les responsables russes : plus de 30 entreprises russes fournissant des services à l'industrie pétrolière, ainsi que plus d'une douzaine de hauts responsables et directeurs du secteur énergétique, dont des PDG de producteurs russes de pétrole, ont été sanctionnés.

Selon les calculs de Rystad Energy, ces dernières sanctions pourraient réduire les exportations de la Russie de plus d’un million de barils par jour. Cependant, la courte durée de l'administration actuelle signifie que l'impact réel de ces mesures sera probablement négligeable.

• Le choc d'approvisionnement sur le marché du pétrole pourrait durer plusieurs semaines. Il est important de rappeler que le pétrole russe reste attractif pour de nombreux acheteurs en raison de son prix inférieur à celui du marché actuel.
• Rystad Energy prévoit des prix dans la fourchette de 80 $ le baril, avec une possible rupture des 90 $ pour le Brent.
• Goldman Sachs prévoit un prix maximum de 85 $ par baril.
• Les exportations de la Russie ont chuté de près de 200 000 barils par jour durant la première semaine de janvier, bien que cela ne soit pas lié aux sanctions.
• Mike Walz, le futur responsable des affaires de sécurité nationale de l’administration américaine, souhaite exercer une pression forte sur l’Iran pour minimiser les revenus pétroliers du pays. À ce jour, l'Iran est officiellement responsable d'environ 1,5 million de barils par jour d'exportations.
• Selon les données préliminaires pour l'année 2024, la Chine a importé 2 % de pétrole en moins qu'en 2023. La Chine est désormais le plus grand importateur mondial de pétrole.

Le prix du pétrole WTI grimpe presque à 80 $ le baril, ce qui pousse les prix de l'essence à la hausse, dépassant les 210 cents par gallon. Parallèlement, le prix moyen de l'essence au détail se stabilise à 3 $ le gallon. Cependant, compte tenu du délai de réaction, une éventuelle augmentation des prix de détail jusqu'à 3,2 $ le gallon pourrait être attendue. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Nous observons des augmentations nettes des positions longues sur le Brent depuis un certain temps, bien que, même en examinant les quatre dernières années, le pétrole ne semble pas encore extrêmement suracheté. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Le Brent a franchi la moyenne sur 250 sessions et le niveau des 80 $ le baril. Il est à noter qu’il pourrait y avoir une rupture de la moyenne sur 100 périodes par la moyenne sur 50 périodes par le bas. Les deux dernières fois que cela s’est produit étaient en août 2023 et mars 2024. Dans le premier cas, une correction momentanée a eu lieu, suivie d’une reprise de la tendance haussière. Dans le second cas, après un moment de consolidation, une forte sortie haussière a eu lieu. Source : xStation5

Gaz naturel

• Les prix du gaz ont testé le niveau de 4 $/MMBTU au début de la semaine en raison des changements dans les prévisions météorologiques à court terme.
• Les prévisions sur 6 à 10 jours annoncent un refroidissement significatif dans les États centraux des États-Unis, qui sont clés en termes de chauffage.
• Les prévisions à 2 semaines indiquent des températures inférieures à la moyenne, mais sans déviations extrêmes par rapport aux moyennes.
• Les cartes saisonnières, cependant, indiquent des températures légèrement supérieures à la normale dans les États du Sud, ce qui pourrait signifier que le choc de température ne durera pas trop longtemps.
• Maxar Technologies prévoit un réchauffement significatif à la fin du mois de janvier aux États-Unis, ce qui pourrait modifier la situation de la demande sur le marché du gaz.
• Lundi, la production de gaz a atteint 103,2 bcf/j, soit 3,5 % de plus par rapport à l’année précédente.
• La demande de gaz aux États-Unis a été de 115,5 bcf/j lundi, soit moins de 1 % de plus qu’à la même période l’an dernier.
• Les exportations de GNL étaient inférieures à 14 bcf/j, en baisse de 6 % par rapport à la semaine précédente.
• Les données actuelles montrent que la demande de gaz a légèrement diminué par rapport à la forte consommation de fin décembre et début janvier. D'autre part, les données météorologiques pour la semaine prochaine montrent la possibilité d'un retour de la demande importante.

Le rapport sur les stocks de gaz américains de la semaine précédente, qui sera publié ce jeudi, pourrait montrer une chute des stocks pouvant atteindre 200 bcf. Le rapport précédent avait montré une baisse des stocks de seulement 40 bcf.

Le rapport sur le changement de stock de la semaine dernière devrait montrer une baisse des stocks d’au moins 200 bcf ou plus. La situation pour cette semaine semble également similaire, avec une consommation accrue de gaz en début de semaine. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

La consommation de gaz a de nouveau augmenté et reste à la limite supérieure de sa plage sur 5 ans. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Le gaz subit une forte correction après avoir ouvert près de 4,25 $/MMBTU plus tôt cette semaine. La baisse depuis l'ouverture a déjà dépassé 12 %. Le support clé pour le prix est situé entre 3,5 et 3,6 $/MMBTU. Source : xStation5

Argent

• La forte hausse des rendements américains, dans l'attente du maintien des taux d’intérêt inchangés, a finalement un impact négatif sur les prix des métaux précieux cette semaine. L'or et l'argent reculent.
• L'argent tombe sous les 30 $ l'once, tandis que les supports techniques clés sous la forme de la moyenne mobile sur 50 périodes de l'abolition de la récente vague de sommet historique 2024 et de la moyenne mobile sur 50 semaines ont été maintenus.
• Du point de vue des métaux précieux, les données à venir sur l'inflation seront cruciales. Une nouvelle hausse de l'inflation pourrait être perçue comme un présage de taux d’intérêt plus élevés que prévu.
• L'argent a été survendu récemment par les spéculateurs. Néanmoins, il reste encore en deçà du niveau moyen des positions nettes.
• Le ratio or/argent est revenu à 90, ce qui signifie que l'argent semble être l'attraction actuelle si la tendance haussière du marché des métaux précieux se poursuit. La moyenne mobile sur 10 ans est à 80.

La saisonnalité ne suggère pas de grands changements en début d'année. Cependant, il devrait y avoir une augmentation significative de la volatilité au cours des 2-3 prochaines semaines, comme le suggèrent les nouveaux sommets sur 5 ans et les baisses de prix. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

Le ratio de prix or/argent reste élevé, ce qui pourrait signifier des prix attractifs pour l'argent (bien que cela puisse aussi indiquer une légère surévaluation de l'or). Source : Bloomberg Finance LP, XTB

On constate une forte augmentation des positions courtes sur l'argent. Cependant, elles sont encore loin du niveau moyen observé début 2024. Source : Bloomberg Finance LP, XTB

L'argent est sous pression en raison de la hausse des rendements et tombe sous les 30 $ l'once. Source : xStation5

Maïs

• Le maïs commence la nouvelle semaine par la continuation des hausses entamées à la fin de la semaine précédente après la publication du rapport de production du USDA pour 2024.
• Le rapport a montré une forte baisse des rendements à 179,3 boisseaux par acre, bien en dessous des attentes et 3,8 boisseaux par acre de moins que le rapport de novembre.
• Ainsi, la production pour 2024 a été estimée à 14,867 milliards de boisseaux, soit 276 millions de boisseaux de moins que l'estimation précédente.
• Les stocks de fin d'année ont également chuté de manière significative à 1,54 milliard de boisseaux.
• Le prix teste maintenant les pics locaux de la mi-2024, qui étaient également les pics de l'année précédente.
• En cas de perspective de production négative, un test des niveaux de 500 cents par boisseau pourrait avoir lieu. Ces niveaux n'avaient pas été vus sur le marché depuis octobre 2023.
• Les positions nettes des spéculateurs sur le marché ont récemment augmenté pour atteindre le plus haut niveau depuis novembre 2022. En même temps, la nature surachetée de ce marché n'est pas encore observée.
• La hausse des prix du maïs est également influencée positivement par la récente hausse des prix du pétrole, ce qui pourrait augmenter la demande pour l'éthanol.
• Les préoccupations potentielles concernant de nouvelles hausses du prix du maïs au-delà de 500 cents par boisseau pourraient être liées à des projets de plantation accrus pour 2025 et à l'incertitude commerciale concernant la présidence de Trump à venir.
• La production de maïs en Amérique du Sud sera également un facteur important à surveiller. Un potentiel El Niño pourrait causer des problèmes de production dans l'hémisphère sud.

Les stocks de fin d'année aux États-Unis sont tombés à seulement 1,54 milliard de boisseaux. Une baisse à 1,68 milliard de boisseaux contre 1,738 milliard de boisseaux était attendue. Source : Bloomberg Finance LP

Les prix ont enregistré de fortes hausses au tournant de la semaine, testant les pics locaux de la mi-2024. Les hausses sont motivées par une production inférieure aux attentes et une hausse des prix du pétrole. Source : xStation5