Pétrole
- Le pétrole a perdu du terrain depuis le début de la semaine en réaction à l'absence d'escalade majeure de la situation au Moyen-Orient. Mais il reste difficile de parler d'un apaisement de la situation
- Après l'attaque de représailles de l'Iran contre Israël, le marché se demande si les exportations élevées de pétrole de l'Iran peuvent se poursuivre. D'autre part, les exportations iraniennes étaient principalement destinées à la Chine, aux raffineries privées de la région de Shandong. Une diminution significative de la capacité de production dans cette région pourrait indiquer une réduction de la transformation du pétrole iranien (bien que, d'un autre côté, cela puisse également indiquer une faible demande)
- Le raffinage du pétrole en Chine est à son plus haut niveau depuis 5 mois, ce qui indique une forte demande. En Europe, le plus grand contango de diesel depuis de nombreux mois est en train de se former.
- Entre-temps, le "crack spread" sur le pétrole WTI, qui peut symboliser la marge, a récemment diminué. Cela peut suggérer une réduction de la demande ou une offre suffisamment élevée. S'il s'agit d'un indicateur avancé, nous devrions connaître un pic des prix du pétrole WTI d'ici 3 à 4 semaines.
- Les exportations russes de pétrole par voie maritime atteignent leur plus haut niveau depuis 11 mois
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa marge de craquage aux États-Unis a récemment diminué, ce qui laisse présager un pic des prix du pétrole dans un avenir proche. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Les exportations de pétrole de l'Iran s'élèvent à environ 1,5 million de barils par jour. La majeure partie de ces exportations est destinée à la Chine, ce qui rend difficile l'application des sanctions américaines. Néanmoins, il est important de surveiller les données relatives au traitement du pétrole dans la région de Shandong. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP, XTB
Le pétrole est en perte de vitesse depuis le début de l'année. Ces dernières semaines, les prix du pétrole se sont comportés de la même manière qu'avant le début du conflit entre Israël et le Hamas ainsi que dans le cas d'autres problèmes géopolitiques dans le monde. Si ce conflit devait avoir un effet similaire à celui d'octobre sur le marché pétrolier, une correction plus profonde dans les semaines à venir n'est pas à exclure. Source : Bloomberg Finance LP, XT : Bloomberg Finance LP, XTB.
Or
- L'or a atteint 2430 dollars l'once juste avant le week-end au cours duquel l'Iran a lancé une attaque de représailles contre Israël. L'absence d'escalade dans le conflit a entraîné un repli du cours de l'or qui reste toutefois toujours compris entre 2350 et 2400 dollars l'once
- On observe une disparité importante entre le comportement de l'or et celui du dollar et des rendements. L'EURUSD et les rendements se situent à des niveaux où l'or était récemment en dessous de 2000 dollars l'once.
- Actuellement, le marché anticipe une seule baisse des taux de la Réserve fédérale à partir de septembre de cette année et moins de deux baisses en tout d'ici la fin de l'année.
- Sur le marché de l'or, nous avons récemment constaté une forte demande de contrats. En ce qui concerne l'or physique, nous observons une demande de la part des banques centrales pour des lingots et des pièces. Les fonds ETF continuent d'être vendeurs sur l'or.
- Si l'on ajuste l'or à l'inflation aux États-Unis, il est encore relativement loin des récents pics locaux ou historiques. En 2011, l'or corrigé de l'inflation était supérieur à 2600 dollars l'once alors qu'en 2021, il se situait à 2500 dollars l'once
- Barrick Gold, l'une des plus grandes sociétés cotées en bourse actives dans l'extraction de l'or, prévoit une nouvelle augmentation de la production en 2024. En revanche, la production d'or au premier trimestre 2024 a été inférieure à celle du dernier trimestre 2023 en raison d'arrêts planifiés dans les mines d'or du Nevada.
L'or corrigé de l'inflation par rapport aux prix nominaux de l'or. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP
L'or augmente malgré l'absence de demande de la part des ETF. Source : Bloomberg Finance LP, XTB : Bloomberg Finance LP, XTB.
Il y a une grande divergence entre les prix de l'or, l'EURUSD et le TNOTE. La dernière fois que le dollar et le TNOTE étaient à des niveaux similaires, l'or était en dessous de 2000 dollars l'once. Source : xStation5
Cacao
- Citi a relevé ses prévisions pour le cacao au cours des trois prochains mois à 12 500 dollars la tonne contre 10 000 dollars la tonne initialement.
- Citi indique des perspectives négatives pour 2025. Mais pour le moment, les facteurs d'approvisionnement prévalent pour maintenir des prix élevés. Citi prévoit un pic de prix au deuxième trimestre 2024. Citi s'attend à ce que les prix des contrats à terme pour 2025 soient inférieurs de 20 %.
- Les perspectives peuvent être modifiées par des données sur la transformation ou d'autres problèmes d'approvisionnement.
- L'ICCO prévoit une baisse de 5 % de la transformation mondiale de cacao cette saison à 4,78 millions de tonnes.
- Les premières données disponibles sur la transformation au Brésil indiquent une baisse de 6 % au premier trimestre par rapport à la même période de l'année précédente. La transformation s'est élevée à 60 000 tonnes, ce qui reste proche des records historiques.
- Les données mondiales sur la transformation devraient être disponibles jeudi prochain.
- Les experts soulignent que peu de personnes sont disposées à conclure des contrats à des niveaux aussi élevés, s'attendant à des baisses de prix dans un avenir proche. En concluant des contrats à des prix actuellement élevés, les transformateurs risquent de subir d'importantes baisses de marges si les prix du cacao chutent à l'avenir.
- Les experts suggèrent également que les données du jeudi prochain pourraient être faibles mais qu'elles n'indiqueraient pas une faiblesse de la demande, mais plutôt des limitations de leurs propres stocks et le manque de disponibilité d'une nouvelle offre.
- Pour évaluer le marché du cacao, il faut attendre les rapports financiers de sociétés telles que Mondelez, Mars, Lindt, Neste, Hershey ou Ferrero pour savoir si la demande de produits chocolatés augmente en même temps que leurs prix.
Les positions longues et courtes sur le cacao continuent d'être réduites mais les positions nettes restent essentiellement inchangées. Source : Bloomberg Finance LP, XTB : Bloomberg Finance LP, XTB
Le prix du cacao a comblé l'écart apparu après le renversement. Les investisseurs attendent maintenant les données relatives à la transformation, qui permettront de déterminer si nous sommes confrontés à une destruction de la demande ou à une offre de cacao insuffisante pour la croissance de la transformation. Si les données s'avèrent faibles, le niveau clé à surveiller en cas de baisse se situera autour de 9 500 dollars, ce qui correspond à la fourchette de la plus grande correction de la tendance. Si ce niveau devait être cassé, la correction du marché du cacao pourrait être beaucoup plus importante et atteindre la ligne de tendance haussière. Source : xStation5
Aluminium
- Les États-Unis et le Royaume-Uni ont imposé de nouvelles sanctions sur les métaux industriels russes
- Les États-Unis et le Royaume-Uni ont interdit la négociation de nouvelles livraisons d'aluminium, de cuivre et de nickel russes sur les bourses de Chicago et de Londres.
- Jusqu'à présent, la Russie n'a représenté qu'une très petite partie des exportations d'aluminium vers les États-Unis mais elle a été un fournisseur important de cette matière première pour l'Europe.
- La Russie représente environ 5 % de l'offre mondiale d'aluminium mais joue un rôle beaucoup plus important sur la bourse LME où la majorité des stocks entreposés sont actuellement d'origine russe.
- Les dernières sanctions interdisent l'utilisation de nouveaux approvisionnements en aluminium russe.
- Les investisseurs craignent de "retirer" des stocks de la bourse en raison de la possibilité d'une pénurie sur le marché européen.
- On craint que l'aluminium et d'autres métaux industriels, dont la Russie a assuré une grande partie de l'approvisionnement, n'atteignent pas les niveaux observés lors des pics de 2022.
La plupart des stocks du LME sont d'origine russe. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP, XTB
Les stocks ne sont pas encore aussi bas qu'en 2022 mais ils diminuent sensiblement depuis le début du mois de mars. La LME limite les possibilités de déstockage mais à terme, une situation similaire à celle de 2022 pourrait se reproduire. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP, XTB
L'aluminium subit une forte pression à la vente autour du niveau de 2700 $ la tonne. Cependant, si ce niveau est franchi, les prochains niveaux importants sont 3000$ / 3100$ avec le relèvement du retracement de Fibonacci de 38,2% de la dernière tendance haussière majeure. Source : xStation5
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