Le marché des matières premières est généralement associé au pétrole, au gaz et à l'or. Parmi ces catégories, on parle souvent des céréales mais beaucoup moins du café, et c'est une erreur. Le marché du café est l'un des marchés de matières premières les plus actifs au monde, juste après le pétrole. Il est parfois considéré comme une matière première de luxe par le marché et comme une denrée essentielle par les consommateurs. Peut-on actuellement parler d'un déficit sur le marché du café et craindre une possible pénurie de la boisson noire ?
Le Brésil, maître du café arabica
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe Brésil est le leader incontesté de la production de café dans le monde, principalement en ce qui concerne le café arabica utilisé notamment dans les machines à espresso. Le Brésil est également le deuxième plus grand producteur mondial de café de type robusta. Ce type de café est principalement utilisé pour la production de café instantané. La plupart du robusta est cultivé en Asie, principalement au Vietnam et en Indonésie.
Cependant, en observant le comportement des prix du café dans le monde, on se concentre principalement sur le Brésil et l'arabica. Les problèmes de production au Brésil entraînent souvent une forte hausse des prix du café dans le monde. De l'autre côté, de bonnes récoltes provoquent des baisses marquées. De telles situations durent souvent plusieurs années. Au cours des dix dernières années, le marché a même été inondé de nouvelles récoltes. Bien que la demande ait augmenté de manière dynamique et ait connu un léger ralentissement après 2020, nous avons connu deux périodes où l'offre a largement dépassé la demande. Il s'agit des années 2014-2016 et 2020-2022. Malgré cela, les stocks sur les marchés ont eu tendance à diminuer et les prix du café sont actuellement à des niveaux relativement élevés. D'où cela vient-il ?
Le secret des stocks faibles sur le marché du café
Il est important de noter que le café ne peut être stocké indéfiniment, contrairement à l'or par exemple. Sur le marché des matières premières agricoles, la capacité de stockage est limitée : les produits agricoles se périment. En conséquence, malgré la surabondance énorme sur le marché ces dernières années, nous avons observé une baisse des stocks en fin de saison qui sont actuellement proches de leurs niveaux les plus bas depuis 10 ans.
Alors pourquoi une flambée des prix alors qu'il y avait une surabondance énorme sur le marché ? C'était dû aux prix bas du café certifié de qualité supérieure. Bien que le Brésil soit le plus grand producteur de café au monde, les pays d'Amérique centrale dont la Colombie se distinguent par la production du café "meilleur". Les stocks de café certifié dans les entrepôts de la bourse ICE ont fondu pendant de nombreuses années, atteignant des niveaux extrêmement bas, insuffisants même pour une journée de consommation mondiale. Le manque de disponibilité du café pour l'approvisionnement posait problème, entraînant une très forte augmentation des prix du café jusqu'à atteindre environ 250 cents la livre en 2022. Il s'agissait des niveaux les plus élevés depuis plus de 10 ans. En 2011, les prix avaient atteint des niveaux proches des plus élevés jamais enregistrés, aux alentours de 300 cents la livre. Ces niveaux étaient légèrement plus élevés au milieu des années 1990.
Les faibles stocks de café certifié sont le résultat d'une surproduction mondiale de café qui a à un moment donné fait chuter les prix en dessous de 100 cents la livre. On estime que le coût marginal de production du café dans les petites plantations est d'au moins 120 cents la livre. Avec des prix bas depuis des années, la production de café certifié a considérablement baissé.
Le 1er décembre, les règles de certification du café dans les entrepôts ICE vont changer. Jusqu'à présent, le café stocké trop longtemps pouvait être soumis à une "pénalité liée à son ancienneté" qui montait à quelques dizaines de cents par livre de café. Pour éviter de vendre du café à des montants inférieurs, les négociants retiraient le café des entrepôts pour le recertifier ou le vendre en dehors du marché des contrats. À partir du 1er décembre, une telle pratique ne sera plus autorisée et le café une fois certifié ne pourra plus être certifié de nouveau. De nombreux acteurs de ce marché ont retiré des stocks de la bourse au cours des derniers mois pour éviter la pénalité liée à l'ancienneté, ce qui a entraîné une baisse massive des stocks. Après le premier décembre, nous verrons si le marché était effectivement si tendu et si les stocks retirés précédemment reviendront une dernière fois sur le marché. Reuters estimait que pas moins de 160 000 sacs attendaient la certification, ce qui représentait plus de la moitié des stocks actuellement disponibles.
Quelle est la prochaine étape pour les prix du café ?
Les prix du café ont rebondi en octobre après une période de baisse relativement longue. Ce rebond était lié à la diminution des stocks et à l'incertitude concernant le phénomène météorologique El Niño. El Niño tend à provoquer des changements significatifs de température et de précipitations. Cela pourrait entraîner des rendements plus faibles pour les cultures de café. En revanche, les prévisions actuelles indiquent une croissance quasi record de la production de café au Brésil. De plus, le Brésil exporte actuellement presque au plus haut de son histoire, ce qui contraste avec l'image de stocks de café extrêmement bas. Néanmoins, les spéculateurs ont considérablement réduit le nombre de positions courtes sur le marché, suggérant un nouveau rebond des prix. La saisonnalité sur le marché du café suggère des prix plus élevés en fin d'année, va également dans le sens d'un rebond.
Cependant, l'année prochaine reste un mystère - une production mondiale extrêmement importante de 174 millions de sacs de 60 kg est attendue, avec une demande record dépassant les 170 millions de sacs. Si cette situation persiste, il sera difficile pour les prix de continuer à augmenter. Cependant, s'il s'avère que la production de café au Brésil ne rebondit pas du tout et qu'El Niño a un impact négatif, le marché pourrait être proche d'un déficit pour la saison 2023/2024. Dans ce cas, il se pourrait que les stocks extrêmement bas de café sur la bourse ICE montrent que le marché manque effectivement de café, du moins de la meilleure qualité.
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