A inteligência artificial deu uma "segunda vida" ao índice Nasdaq, fortemente sobrevendido até há pouco tempo. Conhecido pela sua grande parte de empresas tecnológicas, o índice sofreu no ano passado as maiores quedas desde o rebentamento da bolha da Internet. O ano de 2023 trouxe uma reviravolta inesperada, com os touros a regressarem em massa à tecnologia. A razão? A lufada de ar fresco associada à inteligência artificial. O combustível para os aumentos foi fornecido hoje pela Nvidia, que, depois de uma recuperação sem precedentes de quase 400% desde o seu mínimo de Outubro, com quase 1 T de capitalização, ficou em 5º lugar entre as empresas cotadas mais valorizadas dos EUA. Na sequência dos resultados financeiros, as ações da Nvidia registaram o maior aumento de um dia na capitalização bolsista na história do mercado bolsista dos EUA. A avaliação da empresa aumentou uns impressionantes 200 mil milhões de dólares em apenas um dia.
Corrida à IA
O jogo global em torno da inteligência artificial está a ganhar ímpeto e as empresas do índice Nasdaq 100, saturado de tecnologia, estão a registar uma verdadeira ascensão devido ao aumento da procura de semicondutores avançados que permitem o aumento da capacidade de computação utilizada nas chamadas redes neurais. Esta tendência, que já se verifica há vários meses, recebeu hoje uma nova injeção de combustível. O mercado bolsista adora inovações tecnológicas que incendeiam a imaginação dos especuladores, e o anterior boom das dot-com, alimentado pela invenção da Internet, pode ser um exemplo claro disso. As coisas abstratas e as invenções revolucionárias são difíceis de avaliar, pelo que (como a história tem demonstrado) os mercados tendem a cair em estados extremos. Do pânico à grande euforia. Embora a tendência da IA tenha "nascido" em circunstâncias macroeconómicas pouco favoráveis às novidades do mercado (menor liquidez, taxas de juro elevadas, dificuldade de acesso a financiamento externo mais caro), ela desabrocha como uma flor que cresce no deserto.
Pêndulo do mercado
Em 2022, o sector dos semicondutores foi um dos que mais perdeu, uma vez que os investidores avaliaram os riscos causados por fatores geopolíticos e por um abrandamento nos sectores da computação em nuvem e dos jogos. Ameaçado pela agressão militar chinesa, Taiwan - o centro da produção mundial de circuitos integrados de alto desempenho - e a guerra económica entre os EUA e a China surgiram como pano de fundo das quedas do ano passado. O seu rescaldo são as sanções sem precedentes impostas pelos EUA à China, no que podemos ver como uma ação decisiva para garantir o domínio tecnológico dos EUA. Sem acesso às mais recentes tecnologias e chips fabricados em tecnologia 5nm e 3nm, será extremamente difícil para a China competir com o "Ocidente" em termos de desenvolvimento de IA. Mas o mercado deixou de se preocupar com a geopolítica.
Primeira ronda
O que estamos a observar hoje é provavelmente apenas a "primeira ronda", e o vencedor final de todo o jogo da IA ainda não é conhecido. No entanto, o mercado bolsista tem visto o sector dos semicondutores como o beneficiário mais "óbvio" da IA. Embora o software ou as plataformas tecnológicas possam "falhar" e perder para a concorrência, a procura de chips parece quase óbvia se o poder de computação global aumentar.
A construção de novas fábricas para a indústria de precisão e a reorientação das cadeias de abastecimento logístico são extremamente dispendiosas e podem demorar anos. É por isso, entre outras razões, que a concorrência de empresas como a Nvidia, a AMD, a Intel e outros gigantes do sector nem sequer se vislumbra no horizonte. Tal como durante a corrida ao ouro de Klondike, foram aqueles que venderam as proverbiais picaretas e pás que ganharam mais dinheiro, também agora o mercado viu uma oportunidade para os chips. A fraqueza do sector dos jogos, o abrandamento da computação em nuvem e até o risco de conflito no estreito de Taiwan foram postos de lado. Onde é que Wall Street deposita as suas maiores esperanças?
Nvidia - a favorita dos touros
Durante muitos meses, a favorita dos touros foi a Nvidia. É nela que os mercados vêem o principal beneficiário global do aumento da procura de chips de alto desempenho. O mercado bolsista está disposto a "pagar a mais" pelas suas ações porque as previsões futuras parecem extremamente otimistas. A empresa indicou que iniciou a produção para o sector da IA suficientemente cedo - já em Agosto de 2022. Três meses antes do lançamento público do ChatGPT 3, a empresa estava a preparar-se para satisfazer a procura do mercado. A empresa fornece unidades de processamento gráfico (GPU) de alto desempenho, utilizadas em massa nos centros de dados. Comentando os seus resultados do primeiro trimestre, a empresa citou uma série de vantagens comerciais, descreveu o momento actual como uma revolução informática e destacou a "procura de soluções para aplicações de IA".
Juntamente com a valorização das suas ações, a AMD, a Intel e a Arista Networks também estão a ganhar, mas não só - o vento soprou nas velas de quase todas as empresas que têm a ganhar com a IA. A concorrência entre as grandes empresas BigTech, como a Microsoft e a Google, que se estão a superar mutuamente no aperfeiçoamento de modelos linguísticos, e as capacidades revolucionárias da inteligência artificial generativa anunciam um verdadeiro avanço tanto em termos de tecnologia como de negócios. No entanto, há que ter em conta que a verdadeira euforia em torno da IA só durou alguns meses até agora e que o mercado pode ser caprichoso. É possível que o sentimento mude "de empresa para empresa", consoante as inovações e os marcos tecnológicos. Será que o Nasdaq já percebeu a próxima ferramenta revolucionária que está a ser comparada à Internet? É muito provável que sim.
Eryk Szmyd, analista de mercado da XTB Financial
