Questa settimana sarà dominata principalmente dalla pubblicazione, prevista per venerdì, dei dati sull'inflazione statunitense di agosto. Per molti membri del FOMC, questi dati potrebbero rivelarsi decisivi nel determinare la scelta tra una pausa o un rialzo dei tassi di interesse nella riunione della prossima settimana.
Inflazione CPI (venerdì, 11.09)
In questo contesto, vale la pena ricordare le parole di Christopher Waller, che giovedì scorso ha dichiarato che il processo di disinflazione sta progredendo e che l'inflazione core appare addirittura migliore di quanto suggeriscano gli indicatori principali. All'epoca, ha sottolineato che, se il prossimo dato sull'inflazione CPI non riserverà sorprese negative, molto probabilmente sosterrà il mantenimento dei tassi di interesse invariati nella prossima riunione.
Riunione BCE (giovedì, 10.09)
Parlando di politica monetaria, è impossibile non menzionare la decisione della Banca Centrale Europea prevista per giovedì.
Figura 1: Percorso implicito della politica monetaria della BCE [Numero di rialzi prezzati dal mercato] (2026-2027)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 07.09.2026
Poiché un rialzo dei tassi è attualmente pienamente scontato dai mercati, l'attenzione si concentrerà su eventuali indicazioni riguardo alle mosse successive. Di recente, sono aumentate le scommesse su un inasprimento più aggressivo della politica monetaria, principalmente a causa del forte aumento dei prezzi del gas TTF. Il mercato prevede complessivamente tre rialzi entro la metà del 2027.
Risultati di Oracle (giovedì, 10.09)
Giovedì, dopo la chiusura di Wall Street, Oracle presenterà i propri risultati finanziari. L'attenzione degli investitori si concentrerà principalmente sulla crescita dei ricavi nel segmento cloud e sul valore del portafoglio ordini futuro, che rappresentano il principale indicatore della capacità di monetizzare la crescente domanda di infrastrutture per l'AI. Come per altre società dell'ampio ecosistema dell'AI, le aspettative sono particolarmente elevate. I dati attuali saranno molto importanti, ma le previsioni per il futuro saranno decisive.
🌏 Principali dati macroeconomici
La fine della scorsa settimana è stata dominata dalla pubblicazione dei cruciali dati sui Non-Farm Payrolls (NFP). Questa settimana è invece iniziata in modo tranquillo, con i dati sull'inflazione in Svezia e sulla produzione industriale in Germania.
Venerdì
Stati Uniti
- Il dato principale, ovvero la variazione degli occupati non agricoli, è salito al livello più alto da marzo, raggiungendo 162 mila unità e superando significativamente le aspettative.
- I servizi di ristorazione (+59 mila) e l'istruzione degli enti locali (+42 mila) hanno rappresentato oltre il 60% dell'aumento registrato ad agosto. Tuttavia, la quota di settori che hanno aumentato l'occupazione è salita al 55,6%, il livello più alto da dicembre 2024.
- I dati dei due mesi precedenti sono stati rivisti al rialzo di 55 mila unità.
- Tuttavia, la reazione del mercato non è stata così forte come si sarebbe potuto dedurre dai dati sopra riportati. Il tasso di disoccupazione, dato chiave, è rimasto invariato al 4,1%, mentre la crescita salariale ha sorpreso solo leggermente al rialzo su base annua, attestandosi al 3,1%.
- La mancata diminuzione del tasso di disoccupazione è stata dovuta in larga parte all'aumento del tasso di partecipazione, salito al 61,6%.
La probabilità implicita nei mercati di un rialzo dei tassi a settembre è salita al 60%, rispetto a circa il 50% prima della pubblicazione dei dati.
Figura 2: Variazione della probabilità implicita nei mercati di un rialzo dei tassi a settembre (2025-2026)
Fonte: Team di ricerca di XTB, 07.09.2026
Lunedì
Svezia
I dati sull'inflazione hanno sorpreso al ribasso. Sia il CPIF (0,7%; calcolato a tassi di interesse costanti) sia il CPI (0,3%) sono risultati inferiori alle attese. Un rialzo dei tassi a settembre non è attualmente considerato un'opzione realistica dagli investitori, con una probabilità implicita nei mercati di circa il 10%. Lo scenario di base prevede un rialzo solo a dicembre.
Germania
I dati sulla produzione industriale di luglio non hanno confermato il trend precedentemente delineato dagli indicatori anticipatori PMI. L'indicatore è diminuito dell'1,1% su base mensile.
📆 Calendario economico
Oggi si celebra il Labour Day negli Stati Uniti, il che significa che Wall Street rimarrà chiusa. L'attenzione si sposterà quindi sui mercati europei. Dal punto di vista macroeconomico, tuttavia, non sarà una giornata particolarmente intensa.
Lunedì
- Eurozona: Crescita del PIL nel Q2 (revisione)
- Orario: 10:00
- Lettura preliminare: 0,4% t/t
Martedì
- Giappone: Crescita dei salari a luglio
- Orario: 00:30
- Precedente: 2,8%
- Consensus: 3,9%
- Ungheria: Inflazione CPI ad agosto
- Orario: 07:30
- Precedente: 1,2%
- Consensus: 1,4%
🗂️ Pubblicazione dei risultati aziendali
Nessuna pubblicazione prevista, in occasione del Labour Day negli Stati Uniti.
3 mercati da tenere d'occhio
- OIL: La mancanza di notizie positive dal Medio Oriente ha portato a ulteriori rialzi dei prezzi delle principali materie prime energetiche. Un barile di petrolio Brent viene attualmente scambiato vicino ai 100 dollari, con un aumento di oltre il 10% su base settimanale.
- EU50: In assenza di scambi sul mercato statunitense, l'attenzione degli investitori si concentrerà sugli indici europei. Nelle prime ore di contrattazione prevale il rosso.
- EURUSD: Un dato sui NFP più forte del previsto ha sostenuto il dollaro, anche se il movimento è stato contenuto. La coppia è ora in attesa di due eventi di fondamentale importanza: la riunione della BCE di giovedì, in particolare le indicazioni della presidente Lagarde, e i dati sull'inflazione CPI degli Stati Uniti previsti per venerdì.
Notizie del mattino: IA di nuovo in auge, Brent vicino ai 100 dollari (07.09.2026)
⚡Notizie del mattino: Nvidia stupisce ancora con i risultati (26/08/27)
Apertura mercati USA: Il petrolio inverte la rotta e recupera terreno nonostante le rassicurazioni di Trump, mentre Wall Street attende i risultati di Nvidia.
Notizie del mattino: il petrolio Brent supera i 91 USD (18.08.2026)
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