Petrolio
- L'Iraq ha accettato di consentire l'esportazione di petrolio attraverso la regione autonoma del Kurdistan, nel nord del Paese. Il Kurdistan dovrebbe fornire circa 230.000–250.000 barili al giorno (bpd) tramite un oleodotto verso la Turchia, con l'intera operazione supervisionata dal Ministero del Petrolio iracheno.
- Contemporaneamente, la Turchia ha indicato che l’accordo sull’utilizzo dell’oleodotto per l’esportazione del petrolio dal nord dell’Iraq scadrà nel 2026. In passato, fino a 500.000 bpd provenienti dalla regione curda fluivano verso la Turchia.
- È tuttavia importante notare che da due anni non viene esportato petrolio tramite questo oleodotto.
- Un aumento delle esportazioni da parte dell’Iraq potrebbe provocare una reazione da altri Paesi, in particolare dall’Arabia Saudita, desiderosa di mantenere la propria quota di mercato.
- L’Unione Europea ha approvato un nuovo pacchetto di sanzioni contro la Russia. Circa 20 istituti finanziari saranno esclusi dal sistema di pagamenti internazionale SWIFT, mentre ulteriori navi della “flotta ombra” verranno sanzionate. Il numero totale di imbarcazioni sanzionate dovrebbe superare le 400 unità.
- Il pacchetto prevede anche l’abbassamento del tetto massimo di prezzo per il greggio russo da 60 dollari a 47,60 dollari al barile.
- L’OPEC+ prevede un ulteriore aumento della produzione di 550.000 bpd a settembre, chiudendo così il ciclo dei tagli volontari di 2,2 milioni di bpd che sono stati progressivamente ridotti da aprile di quest’anno.
- OPEC+ ha inoltre annunciato che gli aumenti di produzione termineranno a partire da ottobre.
- Secondo l’Agenzia Internazionale dell’Energia (IEA), il mercato resta in una situazione di sovraccapacità, nonostante l’elevata domanda attuale, che sta contribuendo a mantenere i prezzi relativamente sostenuti. L’IEA stima che l’eccesso di offerta si attesterà in media a 1 milione di barili al giorno entro la fine dell’anno.
Le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti restano vicine ai minimi degli ultimi cinque anni. Vale la pena notare che le scorte si stanno stabilizzando proprio in un periodo in cui la stagionalità suggerirebbe un calo marcato. Ciò è molto probabilmente legato all’attuale situazione di sovrapproduzione sul mercato: anche una domanda stagionalmente elevata non riesce ad assorbire le quantità aggiuntive di greggio.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Le scorte comparative hanno recentemente iniziato ad aumentare, non giustificando più gli elevati prezzi del petrolio greggio. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il crack spread negli Stati Uniti indica che la domanda di carburante rimane molto elevata. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Gas Naturale
- I prezzi del gas naturale sono rimasti sotto pressione dall’inizio della quarta settimana di luglio, a causa delle consegne stabili agli impianti di stoccaggio, nonostante condizioni meteorologiche che normalmente indicherebbero una domanda più elevata.
- I prezzi sono già scesi di quasi il 10% rispetto ai massimi della scorsa settimana. Nella sessione odierna è previsto il rollover dei contratti futures.
- La stagionalità suggerisce che il mercato dovrebbe essere in una fase rialzista, anche se non si può escludere un minimo locale intorno al 27–28 luglio.
- La scorsa settimana, la produzione di gas naturale negli Stati Uniti ha raggiunto il livello più alto mai registrato, mentre la domanda è tornata in linea con la media quinquennale.
- Le preoccupazioni legate al riempimento degli stoccaggi in Europa si sono attenuate grazie alla ridestinazione di alcune forniture dall’Asia, resa possibile dalla domanda limitata nei mercati asiatici.
La produzione di gas naturale negli Stati Uniti è salita a nuovi massimi storici. Inoltre, dall’inizio dell’anno si osserva un chiaro aumento degli impianti di perforazione, il che potrebbe indicare una prospettiva di ulteriore crescita della produzione o il mantenimento di livelli superiori ai 100 bcf/g.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
La stagionalità indica un trend rialzista nelle prossime settimane. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
I prezzi del gas naturale sono scesi di quasi il 10% rispetto alla chiusura della scorsa settimana. Un supporto chiave si trova nell’area compresa tra 3,15 e 3,20 dollari.
Fonte: xStation5
Platino
- Il platino è attualmente la materia prima con la miglior performance del 2025, con un guadagno superiore al 60%, circa il doppio rispetto all’oro.
- Negli ultimi anni si è registrato un significativo deficit di offerta nel mercato del platino, che ha portato a un calo degli investimenti in nuove miniere.
- Tuttavia, il platino è un metallo facilmente recuperabile, e l’aumento dei prezzi potrebbe incentivare una maggiore attività di riciclo.
- L’incremento dei prezzi è trainato soprattutto da una forte crescita della domanda di gioielli, in particolare in Cina, dove il platino è percepito come “l’oro per i meno abbienti”.
- Parallelamente, le ultime previsioni del WPIC indicano un calo della domanda d’investimento nel 2025, dopo la forte espansione registrata nel 2024.
- È interessante notare anche il recente calo delle quantità di platino detenute negli ETF, probabilmente legato a prese di profitto da parte di alcuni investitori. Vale la pena ricordare che gli ETF sul platino sono molto piccoli rispetto a quelli sull’oro o persino sull’argento.
- Il costo medio di acquisto del platino negli ETF è stato stimato intorno ai 1.100 dollari l’oncia tra il 2024 e l’inizio del 2025. Il superamento di tale soglia potrebbe aver spinto alcuni investitori a uscire da un mercato considerato incerto.
- Il sentiment di mercato suggerisce inoltre che gli stessi ETF potrebbero diventare fonte di offerta, con molti investitori che vedono questa forma di investimento non tanto come opportunità di guadagno, quanto come riserva da cui attingere, alla luce del persistente deficit globale di platino che dura ormai da anni.
Il platino è attualmente la materia prima con le migliori performance in termini di rendimento. Fonte: Bloomberg Finance LP
Le previsioni del WPIC indicano che il deficit di mercato persisterà almeno fino al 2028. Entro tale data, si prevede che tutte le scorte fuori terra saranno esaurite.
Fonte: WPIC
Si sta delineando una situazione interessante per quanto riguarda la domanda da investimento. I prezzi del platino stanno salendo bruscamente, mentre l'intero incremento della domanda da parte degli ETF registrato quest'anno è stato neutralizzato negli ultimi giorni.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Cacao
- I dati sulla domanda provenienti da Europa, Asia e Nord America hanno mostrato cali evidenti nel secondo trimestre di quest’anno.
- Il calo più marcato nella lavorazione è stato registrato in Asia, dove la macinazione dei semi di cacao è diminuita del 16,3% su base annua, raggiungendo il livello più basso dal 2017.
- La contrazione della domanda è una conseguenza dei prezzi eccessivamente elevati, che scoraggiano i trasformatori.
- Anche i consumatori stanno riducendo gli acquisti di prodotti a base di cioccolato, come evidenziato dai risultati e dalle previsioni di grandi aziende come Barry Callebaut, Nestlé e Lindt.
- I prezzi sono scesi ai livelli più bassi da novembre 2024 in seguito agli ultimi dati sulla trasformazione, ma hanno poi registrato una correzione al rialzo, tornando sopra gli 8.000 dollari per tonnellata.
- Le condizioni meteorologiche in Africa restano favorevoli per gli alberi di cacao, un segnale positivo per la prossima stagione 2025/2026, che inizierà a ottobre.
- Il meteo è particolarmente favorevole in Costa d’Avorio e leggermente meno positivo in Ghana e Camerun.
- Le consegne di cacao ai porti della Costa d’Avorio per la stagione in corso ammontano a 1,74 milioni di tonnellate, rispetto a 1,64 milioni di tonnellate nello stesso periodo dell’anno scorso.
Le medie a lungo termine suggeriscono che un aumento dei prezzi del cacao dovrebbe essere già in atto. L'assenza di un aumento significativo potrebbe indicare un'offerta eccessiva o una domanda limitata. Tuttavia, vale la pena notare che lo scorso anno gli aumenti dei prezzi sono iniziati ad agosto e settembre. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
I prezzi del cacao stanno subendo una chiara correzione al rialzo, simile a quanto osservato a maggio e giugno. L’entità della correzione suggerisce potenzialmente una crescita verso gli 8.350 dollari per tonnellata, circa al limite superiore del canale di tendenza discendente.
Fonte: xStation5
L'oro è sceso di oltre il 5%, scendendo sotto i 4.200 dollari l'oncia
Il cacao si riprende nonostante i dati negativi del Nord America e il rallentamento delle esportazioni della Costa d'Avorio 📈
⏬L'argento crolla di quasi il 5%
Mercati al Test dei Massimi
Questo materiale è una comunicazione di marketing ai sensi dell'Art. 24, paragrafo 3, della direttiva 2014/65 / UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92 / CE e la direttiva 2011/61 / UE (MiFID II). La comunicazione di marketing non è una raccomandazione di investimento o informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento ai sensi del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014, relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e che abroga la direttiva 2003/6 / CE del Parlamento europeo e del Consiglio e direttive della Commissione 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e regolamento delegato (UE) 2016/958 della Commissione, del 9 marzo 2016, che integra il regolamento UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione per le disposizioni tecniche per la presentazione obiettiva di raccomandazioni di investimento o altre informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento e per la divulgazione di particolari interessi o indicazioni di conflitti di interessi o qualsiasi altra consulenza, anche nell'ambito della consulenza sugli investimenti, ai sensi della legge sugli strumenti finanziari del 29 luglio 2005 (ad es. Journal of Laws 2019, voce 875, come modificata). La comunicazione di marketing è preparata con la massima diligenza, obiettività, presenta i fatti noti all'autore alla data di preparazione ed è priva di elementi di valutazione. La comunicazione di marketing viene preparata senza considerare le esigenze del cliente, la sua situazione finanziaria individuale e non presenta alcuna strategia di investimento in alcun modo. La comunicazione di marketing non costituisce un'offerta di vendita, offerta, abbonamento, invito all'acquisto, pubblicità o promozione di strumenti finanziari. XTB S.A. non è responsabile per eventuali azioni o omissioni del cliente, in particolare per l'acquisizione o la cessione di strumenti finanziari. XTB non si assume alcuna responsabilità per qualsiasi perdita o danno, anche senza limitazione, eventuali perdite, che possono insorgere direttamente o indirettamente, intrapresa sulla base delle informazioni contenute in questa comunicazione di marketing. Nel caso in cui la comunicazione di marketing contenga informazioni su eventuali risultati relativi agli strumenti finanziari ivi indicati, questi non costituiscono alcuna garanzia o previsione relativa ai risultati futuri. Le prestazioni passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri, e chiunque agisca su queste informazioni lo fa interamente a proprio rischio.
