I paesi dell'UE e del G7 hanno deciso di implementare un prezzo massimo sul petrolio russo mentre l'OPEC+ ha lasciato la produzione invariata. Il petrolio sorprenderĆ gli investitori quest'anno?
Limite di prezzo sul petrolio russo
Negli ultimi tempi c'ĆØ stata molta azione sul mercato petrolifero. I paesi dell'UE e del G7 hanno deciso di applicare un tetto massimo alle esportazioni di petrolio russo per via marittima. Cosa significa, almeno in teoria? I paesi terzi potranno utilizzare una flotta di petroliere registrate nel G7 e nell'UE e usufruire di contratti assicurativi solo se spediscono petrolio russo acquistato a 60 dollari al barile o meno. L'accordo sul prezzo massimo deve essere rivisto ogni 2 mesi per garantire che il limite rimanga a un livello inferiore di almeno il 5% rispetto al prezzo medio di mercato del greggio russo. Alcuni paesi, come ad esempio la Polonia, volevano che il cap fosse ancora piĆ¹ basso - fino a 20-30 dollari al barile - ma gli Stati Uniti non erano d'accordo per non creare un gap di offerta troppo grande sul mercato petrolifero.
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileCosa significa in pratica? Attualmente, non molto. Il benchmark petrolifero russo Urals ĆØ attualmente scambiato a livelli inferiori al prezzo massimo. Inoltre, la Russia puĆ² anche utilizzare la propria flotta di petroliere per spedire petrolio, il che le consentirebbe di aggirare completamente le sanzioni. C'ĆØ anche un'alta probabilitĆ che vengano implementati modi piĆ¹ creativi per aggirare le sanzioni, come ĆØ avvenuto all'inizio di quest'anno in alcuni paesi europei.
La Russia sta giĆ vendendo il petrolio degli Urali a un prezzo inferiore al price cap occidentale. Fonte: Bloomberg, Argus Media
Embargo sul petrolio russo
Va inoltre notato che, oltre all'introduzione di un prezzo massimo per il petrolio russo, la giornata di oggi segna anche l'introduzione dell'embargo dell'UE sul petrolio russo. Mentre le importazioni di petrolio russo nell'UE sono scese a soli 1,0-1,5 milioni di barili al giorno, l'UE dovrĆ ancora trovare un venditore alternativo per questa fornitura. L'embargo sui derivati āādel petrolio, che entrerĆ in vigore il 5 febbraio, sarĆ un problema molto piĆ¹ grande per l'Europa. Questo embargo bloccherĆ completamente le importazioni di derivati āādel petrolio, compreso il diesel, di cui l'Europa sta assistendo a una carenza.
Quale sarĆ la risposta russa?
La Russia ha detto che non ha intenzione di vendere petrolio ai paesi che implementano il price cap occidentale e ha detto che taglierĆ anche la produzione di petrolio se lo farĆ . Va notato che la mancanza di tecnologia occidentale probabilmente porterebbe comunque a un calo della produzione di petrolio russo. Lo scenario di base prevede un calo dell'offerta mondiale di petrolio di 1,0-1,5 milioni di barili al giorno nei prossimi mesi. Il costo medio di produzione in Russia ĆØ aumentato notevolmente nell'ultimo anno e attualmente ĆØ stimato intorno ai 50 dollari al barile. Tuttavia, il prezzo di pareggio del budget ĆØ molto piĆ¹ alto. Inoltre, oltre il 50% del costo di produzione ĆØ costituito da tasse, quindi ĆØ probabile che il benessere finanziario della Russia ne risentirĆ ulteriormente.
L'OPEC+ lascia invariati i livelli di produzione
L'ultima decisione dell'OPEC+ non ĆØ stata una sorpresa. I produttori di petrolio hanno deciso di lasciare invariata la produzione con la quota dell'intero gruppo che si attesta intorno ai 41,8 milioni di barili al giorno. Tuttavia, poichĆ© solo pochi membri dell'OPEC+ sono in grado di produrre in linea con le quote, la produzione dell'intera OPEC+ rimane appena sopra i 40 milioni di barili al giorno.
Domanda cinese: incertezza chiave
L'incertezza relativa all'economia globale, in particolare le prospettive per la Cina, ha portato a significativi cali dei prezzi sul mercato petrolifero a novembre. La Cina ĆØ un leader globale in termini di importazioni di petrolio e il deterioramento economico nel paese potrebbe avere un enorme impatto sui prezzi del greggio. Tuttavia, poichĆ© la Cina sembra allentare le restrizioni Covid in risposta alle proteste di massa, la situazione potrebbe essere destinata a migliorare.
Altrove, il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti sta bloccando le vendite strategiche delle riserve petrolifere, con le riserve ora al livello piĆ¹ basso dal 1984! Il DoE vorrebbe ricominciare a riempire le scorte, ma gli attuali livelli di prezzo sono visti come ancora troppo alti per farlo.
Le riserve petrolifere degli Stati Uniti sono scese al livello piĆ¹ basso dal 1984. Il DoE statunitense non vuole ulteriori rilasci di scorte e sta cercando modi per ricostituire le scorte. Questo ĆØ un altro segno che l'offerta nel mercato petrolifero sta diminuendo. Fonte: Bloomberg
Qual ĆØ il prossimo passo per i prezzi?
I prezzi del Brent si mantengono stabili nell'intervallo 85-90 dollari al barile. Il rischio di un calo della domanda in Cina ĆØ diminuito in modo significativo e non si puĆ² escludere che si manifesti un gap di offerta sul mercato, qualora paesi terzi implementino un prezzo massimo per il petrolio russo. L'attenzione in questo caso sarĆ rivolta soprattutto a Cina e India. Tuttavia, si prevede che entrambi questi paesi troveranno il modo di aggirare le sanzioni senza attirare l'ira dell'Occidente. L'embargo sui derivati āādel petrolio, che dovrebbe entrare in vigore all'inizio di febbraio 2023, sarĆ probabilmente il problema piĆ¹ grande e la svolta tra gennaio e febbraio potrebbe essere un periodo di elevata volatilitĆ dei prezzi del petrolio e della benzina.
Il Brent (OIL) ĆØ sceso al livello piĆ¹ basso dal gennaio 2022. Tuttavia, possiamo vedere un rimbalzo poichĆ© l'incertezza sull'offerta si attenua e i blocchi in Cina vengono revocati. Tuttavia, la volatilitĆ potrebbe rimanere elevata nelle prossime settimane. Fonte: xStation5
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