Oggi, dopo i risultati trimestrali, le azioni del produttore statunitense di chip per semiconduttori (INTC.US) sono scese di quasi il 22%. L'azienda intende ristrutturare l'attività e licenzierà 15.000 dipendenti (il 15% di circa 110.000 posizioni a tempo pieno), mantenendo solo le posizioni a tempo pieno necessarie per continuare le operazioni. Tutto questo nell’ambito di un programma di riduzione dei costi (10 miliardi di dollari nel 2024).
Tuttavia, questa non è la principale preoccupazione per gli investitori. I risultati deboli, così come le previsioni di Intel e le notizie di un rapporto del DoJ contro Nvidia, stanno esercitando ulteriore pressione sul settore dei semiconduttori. Secondo il CEO Pat Galsinger, Intel deve cambiare radicalmente il suo modo di operare e finora non è riuscita, in misura soddisfacente, a trarre vantaggio dall’ondata di tendenza dell’IA. Di conseguenza, le azioni della società stanno crollando al livello più alto dall'ottobre 2000, quando scoppiò la bolla delle dot-com.
Ricavi: 12,83 miliardi di dollari rispetto ai 12,94 miliardi di dollari previsti (in calo dell'1% a/a)
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileUtile per azione rettificato (EPS): $ 0,02 rispetto alle previsioni di $ 0,10
Per il terzo trimestre del 2024, Intel stima un fatturato compreso tra 12,5 e 13,5 miliardi di dollari, rispetto ai 14,38 miliardi di dollari previsti. La società probabilmente riporterà una perdita di 0,03 dollari per azione invece del profitto previsto di 0,3 dollari. Le vendite nel segmento dei data center sono diminuite del 3% su base annua arrivando a 3 miliardi di dollari, mentre i concorrenti segnalano incrementi record in questo segmento. Il mercato vede questo come una prova del fatto che Intel rimane un "predone" nei confronti dei suoi concorrenti e rappresenta un'anomalia operativa. Le vendite nel settore dei PC sono aumentate del 9% a/a, mentre le vendite nell'unità dei servizi della Foundry Unit sono aumentate del 4% a/a raggiungendo i 4,32 miliardi di dollari.
La fine del dividendo storico?
- La società non pagherà il dividendo trimestrale regolare, pagato dal 1992, come parte di un programma volto a ridurre i costi e aumentare il flusso di cassa libero
- Intel intende tagliare il CAPEX del 20% quest'anno, cosa che gli investitori vedono come un rischio di "approfondire" il divario con i concorrenti, che hanno coraggiosamente aumentato le spese in conto capitale, per far crescere il business dei chip, nel 2024.
- Gli investitori vedono segnali che le offerte di Intel stanno perdendo competitività sul mercato e finora investimenti significativi non sono riusciti a migliorare il suo business. Il CEO Gelsinger ha premesso che il percorso di trasformazione dell'azienda non sarà facile.
- La spesa ha esercitato una pressione significativa sui margini lordi, che ora sono pari al 35% contro il 60% del loro picco. L’azienda vede catalizzatori per la crescita nei chip AI dedicati ai PC e nel trasferimento della produzione nelle proprie fabbriche, in un momento in cui attualmente i subappaltatori ne fanno la maggior parte.
- Intel punta a 20-23 miliardi di dollari in CAPEX nel 2025, rispetto ai 25-27 miliardi di dollari nel 2024, con ulteriore pressione sulla società derivante dalla decisione degli Stati Uniti nel maggio 2024 di interrompere le vendite di chip Intel alla cinese Huawei.
Azioni Intel (INTC.US), intervallo D1
Le azioni di Intel stanno vivendo una svendita record e stanno testando l'area dei 23 dollari come non si vedeva dal 2013. Allo stesso tempo, si tratta dei minimi locali della svendita, dal 2013.
Fonte: xStation5
Dashboard finanziari e multipli di valutazione Intel
Possiamo vedere un livello WACC costantemente elevato in un contesto di ROIC in calo con rapporti prezzo/utili trailing e forward ancora molto elevati rispettivamente a livello 57 e 35.
Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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