I futures sullo zucchero (SUGAR) scambiati sull’ICE salgono di oltre il 2% oggi, risultando la materia prima agricola con la migliore performance. I dati Commitment of Traders (CoT) del 12 agosto hanno mostrato una modesta riduzione delle posizioni speculative short, suggerendo che il mercato potrebbe entrare in una fase di “test della forza” del trend ribassista.
I raccolti brasiliani restano un fattore chiave per il mercato. La UNICA, la più grande associazione dell’industria saccarifera del Paese, ha riportato la scorsa settimana che la produzione di zucchero nella regione Centro-Sud fino a luglio è calata del 7,8% su base annua. Allo stesso tempo, nella seconda metà di luglio, la quota di canna destinata alla produzione di zucchero è salita al 54,10% contro il 50,32% di un anno prima. Questo spostamento aveva contribuito alla debolezza dei prezzi a inizio settimana, ma ora il mercato sta rimbalzando su basi “tecniche” dopo aver toccato i minimi pluriennali.
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Apri un Conto Apri un Conto Demo Scarica la app mobile Scarica la app mobileIn India—uno dei maggiori produttori di canna da zucchero al mondo—la nuova stagione di raccolto inizierà tra meno di due mesi, con previsioni di buoni raccolti, aumentando l’incertezza sulla tenuta del rimbalzo. Ulteriori forniture di zucchero dalla Thailandia sono inoltre attese sul mercato entro la fine dell’anno. Al momento, l’equilibrio tra domanda e offerta appare stabile, suggerendo che i prezzi possano muoversi lateralmente in attesa di un catalizzatore più forte.
SUGAR (intervallo D1)
Sul grafico giornaliero, i prezzi formano minimi crescenti da diverse settimane, con il contratto vicino a un test della EMA50 (linea arancione). La principale area di resistenza di breve termine si colloca attualmente intorno ai 17 USD (price action).
Fonte: xStation5
Analisi CoT (12 agosto)
Commercials – Produttori e trasformatori restano fortemente posizionati sul lato dell’hedging. Ciò è evidente dal forte aumento delle posizioni short (+14,5k), segnale di una maggiore spinta a proteggere la produzione futura da potenziali cali di prezzo. La loro posizione netta rimane leggermente long (~+26k contratti), ma il passaggio verso un hedging più marcato è chiaro. Per il mercato, questo indica che gli operatori fisici non si aspettano forti rialzi dei prezzi e sono concentrati sulla protezione dei margini.
Managed Money – I grandi fondi speculativi mantengono ancora un’esposizione netta short piuttosto marcata (~-87k contratti), esercitando pressione ribassista sullo zucchero. Tuttavia, gli ultimi cambiamenti mostrano un andamento interessante: +9k nuove posizioni long e -9,7k posizioni short chiuse. Si tratta di un classico segnale di short covering e potenzialmente della prima fase di un cambiamento di sentiment. Sebbene i fondi restino netti ribassisti, le dinamiche settimanali suggeriscono che alcuni stiano iniziando a posizionarsi per un rimbalzo. I maggiori otto trader controllano ancora quasi il 30% delle posizioni short complessive. Se il trend di short covering da parte dei Managed Money dovesse continuare nei prossimi report, potrebbe seguire un rally sostenuto.
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I produttori stanno effettuando un hedging aggressivo contro ulteriori ribassi, mentre i fondi speculativi iniziano a chiudere le posizioni short, prezzando il rischio di un’inversione di trend.
Fonte: CoT, CFTC
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