W marcu inflacja zaskoczyła i wyniosła 2,6% r/r, jednak rynki zignorowały te dane w obliczu łagodzących komentarzy FOMC. Tym razem konsensus rynkowy znajduje się na poziomie 3,6%. Co jeśli rzeczywista inflacja będzie jeszcze wyższa? Do jakiego stopnia Fed może ją ignorować?
Narracja ze strony Fed jest prosta - skok inflacji jest przejściowy i wynika głównie z bardzo niskiego poziomu sprzed roku. W istocie, skok inflacji w marcu był napędzany głównie przez ceny paliw - 0,7 pkt proc. w samym transporcie (bez tego inflacja wyniosłaby 1,9 proc.), a dziś będzie znacznie gorzej, bo paliwa obniżyły inflację w kwietniu 2020 o 1,2 pkt proc.
Wzrost inflacji w marcu wynikał głównie z wyższych cen paliw, natomiast pozostałe kategorie powiedzą nam więcej na temat tego, jak poważna jest presja inflacyjna. Źródło: Macrobond, XTB Research
Pytanie brzmi, w jakim stopniu przyczynią się do tego inne obszary? W marcu nie widać było wyraźnych oznak szerokiej presji inflacyjnej. Samochody używane były jedyną grupą poza paliwami, w której obserwowaliśmy dużą kontrybucję (która dziś będzie zapewne znacznie wyższa). Ta powszechna inflacja musi być widoczna zanim Fed zareaguje w jakikolwiek sposób.
Reakcja rynku to inna sprawa. Gdyby Fed oficjalnie martwił się o inflację, wyższy odczyt miałby oczywiste konsekwencje. Ponieważ jednak Fed utrzymuje, że jest to zjawisko przejściowe, inflacja musiałaby być prawdopodobnie znacznie wyższa od oczekiwań (być może powyżej 4%), aby przestraszyć rynki.
US100 właściwie ustabilizował się po ostatniej wyprzedaży. Jest to rynek, który może najbardziej bezpośrednio zareagować na publikację CPI. Źródło: XTB Trading Platform
Podsumowanie dnia: Wall Street próbuje zatrzymać spadki 📌Złoto traci 1,8%; Bitcoin spada o 4,5%
Podsumowanie sezonu wyników w USA 🗽Co pokazują dane FactSet?
3 rynki do obserwacji w przyszłym tygodniu (14.11.2025)
US Open: US100 podejmuje próbę odbicia po mocnych spadkach📈
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
