­čôúDecyzje Fed, BoE i EBC ÔÇô kto powie stop?

16:04 31 stycznia 2023

W tym tygodniu trzy wa┼╝ne banki centralne ponownie podnios─ů stopy procentowe. Czy kt├│ry┼Ť z nich zakomunikuje bliski koniec podwy┼╝ek?

Decyzje zostan─ů og┼éoszone nast─Öpuj─ůco: Fed o godzinie 20:00 w ┼Ťrod─Ö z konferencj─ů prasow─ů o 20:30. Nast─Öpnie Bank Anglii og┼éosi decyzj─Ö o 13:00 w czwartek z konferencj─ů prasow─ů o 13:30. Niewiele p├│┼║niej, gdy┼╝ o 14:15 r├│wnie┼╝ w czwartek opublikowana zostanie decyzja EBC, a konferencja prasowa odb─Ödzie si─Ö o 14:45.

Obecne wysoko┼Ťci st├│p procentowych w Kanadzie, USA, Wielkiej Brytanii i strefie euro. Bank Kanady jako pierwszy z bank├│w centralnych kraj├│w rozwini─Ötych zakomunikowa┼é koniec podwy┼╝ek. Czy kt├│ry┼Ť z trzech pozosta┼éych bank├│w da sygna┼éy dla ko┼äca podwy┼╝ek ju┼╝ podczas najbli┼╝szego posiedzenia? ┼╣r├│d┼éo: Bloomberg, XTB

Decyzja Fed

Oczekiwania rynkowe s─ů jasne ÔÇô Fed ponownie zmniejszy tempo podwy┼╝ek do 25 pb. Co wi─Öcej, rynek oczekuje, ┼╝e Fed zako┼äczy swoje podwy┼╝ki na poziomie 5% przy obecnym poziomie 4,5%. Z drugiej strony Fed wielokrotnie komunikowa┼é, ┼╝e chce st├│p powy┼╝ej 5%, aby doprowadzi─ç do restrykcyjnego poziomu. Co wi─Öcej ostatnie warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych wyra┼║nie si─Ö polepszy┼éy i nie s─ů tak napi─Öte, nawet jak w 2018 roku podczas poprzedniej serii podwy┼╝ek. Warunki finansowe w strefie euro s─ů z kolei oceniane jako mocno restrykcyjne, nawet pomimo zdecydowanie ni┼╝szych st├│p procentowych. Fed najprawdopodobniej pozostanie jastrz─Öbi 1 lutego, cho─ç mo┼╝e doj┼Ť─ç do komunikacji, i┼╝ Fed zbli┼╝a si─Ö do momentu oceny wp┼éywu podwy┼╝ek. Waller wskaza┼é ostatnio, ┼╝e stopy procentowe b─Öd─ů uznawane za restrykcyjne, kiedy b─Öd─ů wy┼╝sze o 1,5-2,0 punktu procentowego powy┼╝ej prognozowanej inflacji, kt├│ra na koniec tego roku ma wynie┼Ť─ç 3,1%. To oznacza┼éoby, ┼╝e Fed mo┼╝e sko┼äczy─ç podwy┼╝ki na 5%.

Warunki finansowe w USA s─ů oceniane przez rynek jako relatywnie ┼éagodne, nawet pomimo stopy procentowej rz─Ödu 4,5%. ┼╣r├│d┼éo: Bloomberg, XTB

Bank Anglii

BoE najprawdopodobniej podniesie stopy o 50 punkt├│w bazowych do poziomu 4%, natomiast rynek oczekuje szczytu podwy┼╝ek nieco poni┼╝ej 4,5%. Oznacza┼éoby to mo┼╝liwe spowolnienie na kolejnych posiedzeniach. Warto pami─Öta─ç, ┼╝e decydenci w BoE s─ů mocno podzieleni w zdaniach i ostatnio a┼╝ dw├│ch cz┼éonk├│w chcia┼éo utrzymania st├│p. Mo┼╝e to oznacza─ç, ┼╝e szczyt st├│p procentowych faktycznie jest bardzo blisko, nawet pomimo tego, ┼╝e rynek pracy jest w bardzo dobrym stanie. Z drugiej strony gospodarka Wielka Brytanii mo┼╝e radzi─ç sobie dosy─ç s┼éabo w najbli┼╝szym czasie.

Europejski Bank Centralny

Christine Lagarde da┼éo jasno do zrozumienia, ┼╝e bank pozostaje na kursie mocnych podwy┼╝ek. EBC jest op├│┼║niony w por├│wnaniu do innych bank├│w pod wzgl─Ödem zacie┼Ťniania, wi─Öc ten najprawdopodobniej pozostanie mocno jastrz─Öbi na najbli┼╝szym posiedzeniu, co powinno s┼éu┼╝y─ç euro. Co wi─Öcej, ostatnie dane wskazuj─ů na przyspieszenie inflacji, cho─ç wynika to z anulowania zwolnie┼ä podatkowych, kt├│re mia┼éy miejsce w trakcie pandemii oraz ze wzgl─Ödu na mocne wzrosty cen. PKB EMU pozostaje pozytywne, co pozwoli EBC na pozostaniu jastrz─Öbim. Niemniej nie mo┼╝na wykluczy─ç, ┼╝e EBC zakomunikuje, i┼╝ po podwy┼╝ce w lutym i w marcu b─Ödzie rozwa┼╝a┼é nad skal─ů dalszych ruch├│w. Obecna stopa depozytowa EBC to 2% i oczekuje si─Ö podwy┼╝ki o 50 pb. Lagarde zapowiada┼éa w grudniu, ┼╝e czeka nas seria podwy┼╝ek na takim poziomie.

Warunki handlowe dla strefy euro znacz─ůco si─Ö poprawi┼éy za spraw─ů znacznego spadku cen gazu oraz innych surowc├│w. Mo┼╝e to oznacza─ç, ┼╝e wsparcie dla euro b─Ödzie podw├│jne, ze strony EBC oraz warunk├│w rynkowych. ┼╣r├│d┼éo: Bloomberg, XTB

EURUSD

EURUSD straci┼é nieco impet wzrostowy w ostatnim czasie, ale utrzymuje si─Ö mocno powy┼╝ej poziomu 1,0800. Jastrz─Öbi Fed mo┼╝e doprowadzi─ç do naruszenia tych okolic oraz dolnego ograniczenia wzrostowego kana┼éu trendowego. Dodatkowo rentowno┼Ťci sugeruj─ů mocniejszego dolara, cho─ç w czwartek uwaga skieruje si─Ö na rentowno┼Ťci europejskie oraz nastawienie EBC do dalszych ruch├│w. ┼╣r├│d┼éo: xStation5

EURGBP

Funt brytyjski mia┼é si─Ö dobrze w stosunku do dolara, ale wynika┼éo to przede wszystkim ze s┼éabo┼Ťci tej drugiej waluty. Z kolei na parze EURGBP obserwujemy trend wzrostowy od marca zesz┼éego roku. Obecnie znajdujemy si─Ö powy┼╝ej ┼Ťrodka konsolidacji, kt├│ra rozpocz─Ö┼éa si─Ö w 2016 roku, ale najprawdopodobniej problemy gospodarcze Wielkiej Brytanii spowoduj─ů dalsze problemy waluty wzgl─Ödem euro, dlatego nie mo┼╝na wykluczy─ç wzrost├│w w kierunku poziomu 0,90. ┼╣r├│d┼éo: xStation5

Niniejszy materia┼é stanowi publikacj─Ö handlow─ů w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynk├│w instrument├│w finansowych oraz zmieniaj─ůca dyrektyw─Ö 2002/92/WE i dyrektyw─Ö 2011/61/UE (MIFID II). Publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomenduj─ůcej lub sugeruj─ůcej strategi─Ö inwestycyjn─ů w rozumieniu Rozporz─ůdzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadu┼╝y─ç na rynku (rozporz─ůdzenie w sprawie nadu┼╝y─ç na rynku) oraz uchylaj─ůce dyrektyw─Ö 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE oraz Rozporz─ůdzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupe┼éniaj─ůcego rozporz─ůdzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standard├│w technicznych dotycz─ůcych ┼Ťrodk├│w technicznych do cel├│w obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomenduj─ůcych lub sugeruj─ůcych strategi─Ö inwestycyjn─ů oraz ujawniania interes├│w partykularnych lub wskaza┼ä konflikt├│w interes├│w lub jakiejkolwiek innej porady, w tym w zakresie doradztwa inwestycyjnego, w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2019, poz. 875 z p├│┼║. zm.). Publikacja handlowa sporz─ůdzona jest z zachowaniem najwy┼╝szej staranno┼Ťci, obiektywizmu, przedstawia stan faktyczny znany autorowi na dat─Ö sporz─ůdzenia i pozbawiona jest wszelkich element├│w ocennych. Publikacja handlowa sporz─ůdzana jest bez uwzgl─Ödnienia potrzeb klienta, jego indywidualnej sytuacji finansowej oraz nie prezentuje w ┼╝aden spos├│b jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Publikacja handlowa nie stanowi oferty sprzeda┼╝y, oferowania, subskrypcji, zaproszenia do nabycia, reklamy, promocji jakichkolwiek instrument├│w finansowych. XTB S.A. nie ponosi odpowiedzialno┼Ťci za dzia┼éania lub zaniechania klienta, w tym w szczeg├│lno┼Ťci za nabywanie lub zbywanie instrument├│w finansowych podj─Öte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji handlowej, ani za potencjalnie poniesione szkody, kt├│re mog─ů wynika─ç z bezpo┼Ťredniego, czy te┼╝ po┼Ťredniego wykorzystania powy┼╝szych informacji.. W przypadku, w kt├│rym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odno┼Ťnie jakichkolwiek wynik├│w dotycz─ůcych instrument├│w finansowych w niej wskazanych, nie stanowi─ů one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odno┼Ťnie wynik├│w w przysz┼éo┼Ťci. Nale┼╝y pami─Öta─ç, ┼╝e informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantuj─ů zysk├│w w przysz┼éo┼Ťci.

Przeka┼╝:
powr├│t