Rynki oczekują, że dzisiejsza publikacja protokołu z posiedzenia FOMC z dni 11-12 czerwca 2024 roku dostarczy więcej informacji na temat potencjalnej polityki monetarnej Fed w drugiej połowie tego roku. Na ostatnim posiedzeniu przedstawiciele FOMC obniżyli swoje oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych, a po konferencji Jerome Powell’a inwestorzy wyceniali szanse na 1-2 cięcia w tym roku. Dodatkowe informacje z protokołu powinny wyjaśnić bardziej jastrzębią postawię Rezerwy Federalnej przy zachowaniu prognozy wzrostu oraz bezrobocia bez zmian.
Przypomnienie ostatniego posiedzenia FOMC
- Na ostatnim posiedzeniu podjęto decyzję o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie 5,25-5,50%. Fed powtórzył, że nie spodziewa się znaczącego luzowania polityki, dopóki inflacja nie zbliży się trwale do celu 2%.
- Nowy wykres kropkowy pokazał medianę prognozy stóp procentowych na poziomie 5,1% na 2024 r., co wskazywało tylko na jedną obniżkę stóp procentowych, przy niemal równym podziale między prognozami jednej obniżki lub 2 obniżek.
- Prognoza stopy Fed na 2024 r. wynosi 5,1% (poprzednio 4,6%), na 2025 r. 4,1% (poprzednio 3,9%), a na 2026 r. pozostaje na poziomie 3,1%.
- Prognoza inflacji bazowej PCE została podniesiona do 2,8% na 2024 r. i 2,3% na 2025 r.
- Prognoza realnego PKB pozostaje bez zmian na poziomie 2,1% w 2024 r. i 2,0% w 2025 i 2026 r.
- Prognoza stopy bezrobocia na 2024 r. pozostaje na poziomie 4,0%, nieznacznie wzrosła do 4,2% na 2025 r. (poprzednio 4,1%) i 4,1% na 2026 r. (poprzednio 4,0%).
- Prognoza inflacji PCE na 2024 r. wynosi 2,6% (poprzednio 2,4%), na 2025 r. 2,3% (poprzednio 2,2%), a na 2026 r. pozostaje na poziomie 2,0%.
Głównym tematem, na którym mogą skupić się dzisiaj inwestorzy podczas Minutek FOMC będzie zrewidowany w górę wykres kropkowy. Obawy przed odbiciem inflacji w średnim terminie spowodowały, że przedstawiciele Rezerwy Federalnej za odpowiednie uważają pozostawienie stóp na wyższych poziomach, przez dłuższy okres czasu niż to zakładano jeszcze w marcu. Źródło: Bloomberg Financial LP
Publikacja wywołała jastrzębią reakcję na rynkach. Jednak na konferencji po decyzji Jerome Powell podkreślił, że prognozy są stosunkowo konserwatywne. Ostrożny ton przewodniczącego Fed zawierał także gołębie fragmenty, co pozwoliło nieco odetchnąć rynkom.
Czego oczekiwać po dzisiejszej publikacji?
Protokół powinien dostarczyć więcej informacji o tym jak przedstawiciele FOMC postrzegają zmieniającą się równowagę ryzyka oraz na co warto zwracać uwagę w kontynuacji procesu dezinflacyjnego. Późniejsze komentarze Powella były zachowawcze i wskazywały na duże znaczenie równowagi na rynku pracy. Fed uważa, że obecnie rynek pracy nadal dąży do stabilizacji a stopa procentowa w okolicach 4,00% nadal jest stosunkowo niska. Jednak jeśli w nadchodzących miesiącach zobaczylibyśmy znaczące załamanie na rynku pracy, to mogłoby to być jasnym sygnałem do cięcia stóp procentowych przez Fed.
Oczekiwane konkluzje z publikacji protokołu:
- Obniżki stóp procentowych będą zależały od sytuacji na rynku pracy oraz dalszego procesu dezinflacyjnego. Fed będzie podejmował decyzje na podstawie napływających danych z gospodarki.
- Przedstawiciele FOMC dostrzegą poprawiającą się sytuację na rynku pracy w kontekście zmniejszającej się presji płacowej.
- Mimo, że obecnie wg. Jerome Powella rynek pracy jest bardziej zrównoważony, to ryzyko pogłębiających się problemów może skłonić Fed do wcześniejszych obniżek stóp procentowych.
EURUSD (D1)
W dniu dzisiejszym zostanie opublikowany równie ważny raport ADP z rynku pracy. Dlatego obecna reakcja rynków nie musi być jednoznacznie powiązane z publikacją protokołu FOMC w drugiej części dnia. Jednak w momencie publikacji dolar traci 0,10% w stosunku do EUR, a indeksy są notowane wyżej. Inwestorzy pozostają raczej optymistycznie nastawieni do obydwu publikacji. EURUSD na wykresie w interwale dzienny odbija z ważnej strefy wsparcia powyżej poziomu 1,07200. Jeśli raporty okażą się antydolarowe to możemy spodziewać się kontynuacji ruchu w kierunku poziomu 1,08000. W przeciwnym razie najbliższą strefą wsparcia pozostaje wyżej wspomniany poziom 1,0700-1,07200.
US100 (H4)
Indeks US100 kontynuuje wzrosty po wczorajszych, gołębich komentarzach Powella oraz silnym wzrostom Tesli po wynikach o dostawach za Q2. Z technicznego punktu widzenia US100 wybił się powyżej górnego ograniczenia kanału wzrostowego i obecnie notowany jest zaledwie 0.6% od strefy historycznych szczytów. Źródło: xStation
Puls GPW: Sesja pod znakiem spokojnych wzrostów
Komentarz walutowy: Nadeszły ciężkie czasy dla dolara?
Kalendarz ekonomiczny: Dane NFP i raport o zapasach ropy w USA 💡
Bliżej Rynków - Poranne webinarium (11.02.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
