⬇️EURUSD cofa się przed CPI

• Rynkowe oczekiwania wskazują na spadek inflacji po ostatnim odbiciu. Do 3,6% r/r z poziomu 3,7% r/r za wrzesień
• Inflacja bazowa ma spaść do 4,1% r/r z poziomu 4,3% r/r
• Ceny paliw dalej odbijały we wrześniu, a do tego obserwowaliśmy wyraźny wzrost cen samochodów, co może wpłynąć na negatywne zaskoczenie wyższym odczytem
• Jednocześnie czynsze oraz koszty schronienia dalej mają podlegać dezinflacji

Czy dzisiejszy odczyt inflacji może zmienić plany Fed?

Inflacja CPI jest jednym z kluczowych odczytów ze strony Fed. Oczywiście w większym stopniu Fed przykłada wagę do inflacji bazowej CPI, nie wspominając już o inflacji PCE. Niemniej Fed dostrzegł już trend odwrotu inflacji, choć ten może być wzburzony przez niektóre czynniki, takie jak wyraźne odbicie cen paliw, odbicie cen samochodów czy również mocniejsze odbicie inflacji producenckiej. Istnieje dosyć spore ryzyko tego, że w przypadku powrotu wzrostu cen ropy i osiągnięcia cen 100 USD za baryłkę, CPI może przekroczyć poziom 4,0% na koniec tego roku. Warto wspomnieć, że miesięcznie w sierpniu inflacja wzrosła o 0,6% m/m. Wzrosty powyżej 0,2% m/m nie są zgodne z utrzymaniem celu inflacyjnego, a wzrosty powyżej 0,4% m/m mogą skutkować większym odbiciem cen na przełomie 2023/2024 roku.

Inflacja PPI odbiła pomimo oczekiwań spadku. Czy to będzie oznaczać zaskoczenie inflacją CPI? Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Patrząc na ceny paliw, inflacja CPI może zaliczyć dalszy wzrost do końca tego roku, choć przy scenariuszu średniej inflacji 0,4% m/m do końca tego roku, poziom 4,0% r/r dla inflacji CPI nie zostanie przebity. Warto jednak pamiętać, że w sierpniu inflacja miesięcznie wzrosła aż o 0,6% m/m. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Co na to Fed?

W ostatnich 2 tygodniach mogliśmy usłyszeć wiele głosów na temat braku pośpiechu i podkreśleniu, że stopy nie muszą już wzrosnąć. Jest za to odpowiedzialny ostatni rajd rentowności, który zacieśnił warunki finansowe. Do tego dosyć duża awersja do podwyżek była widoczna w minutes FOMC. Oczywiście Fed będzie chciał utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie na dłuższy czas, ale zatrzymanie podwyżek przyniosłoby ulgę na wielu rynkach przynajmniej w krótkim okresie. Jednak kolejny mocny wzrost inflacji miesięcznej, powyżej 0,4% m/m (zarówno dla zwykłej i bazowej) może zmienić oczekiwania Fed. Dzisiaj oczekuje się odczytów w obu przypadkach na poziomie 0,3% m/m.

Jak zareaguje EURUSD?

Para EURUSD zakończyła przynajmniej tymczasowo silne spadki na początku października i doszło do wyznaczenia potencjalnej formacji oRGR, a linia szyi ostatecznie została przełamana, co sugeruje dojście nawet w okolice 1,0770. Z drugiej strony mamy również barierę przy poziomie 1,0640. Jest jednak duża szansa na odczyty wyższe od oczekiwań i w takim wypadku kluczowa będzie ostatnia linia trendu wzrostowego. Jej przełamanie może sprowadzić EURUSD do testu poziomu 1,0550, co zaneguje formację oRGR czy wybicie z trójkąta.

Źródło: xStation5