Przed nami najbardziej wyczekiwane wydarzenie tego tygodnia. W dwa tygodnie po głośnym wystąpieniu szefa Fed w Jackson Hole EBC będzie miał szansę odpowiedzieć na zmiany w polityce pieniężnej USA. Na decyzję czeka para EURUSD, ale także złoty.
Dlaczego EBC miałby odpowiedzieć na ruch wykonany przez Fed, który przedefiniował swój cel inflacyjny? Od końca marca notowania pary EURUSD wzrosły o ok. 11%. Po części jest to odzwierciedlenie ogromnej płynności na rynkach którą zapewniły banki centralne – nie ma już obaw o finansowanie w dolarze, a zatem amerykańska waluta oddała tę nadzwyczajną premię. Jednak przed pandemią para EURUSD notowana była w okolicach 1,11, teraz zaś powyżej 1,18. Tymczasem ożywienie w Europie łapie zadyszkę, a inflacja wyparowała. Mamy coś w rodzaju globalnej walki o powrót inflacji w okolice celów banków (w pobliże 2%), a ten, kto zostanie z mocną walutą, będzie miał to zadanie bardzo utrudnione. Dlatego też Fed wykonał ruch wyprzedzający i EBC nie może pozostać dłużny.
Co jednak EBC miałby zrobić? Już teraz skupuje aktywa w szybszym tempie niż Fed, najważniejsza (depozytowa) stopa jest na poziomie -0,5% i dopłaca bankom, aby pożyczyły od niego środki. Wydaje się, że pole manewru nie jest duże. Być może właśnie dlatego z EBC nadeszły wczoraj plotki, że projekcje ekonomiczne zmienią się w bardzo niewielkim stopniu. Z kolei brak istotnej zmiany projekcji zmniejsza szansę na dodatkowe działanie. Wydaje się, że EBC może wydłużyć minimalny okres interwencyjnego skupu aktywów (obecnie do czerwca 2021), ale to trochę mało. Czy zdecyduje się zwiększyć jeszcze limit zakupów lub (szczególnie) ich miesięczne tempo? To może być kluczowe dla reakcji rynku. Decyzję Banku poznamy o 13:45, konferencja rozpocznie się o 14:30.
Co ciekawe, o ile plotki pomogły notowaniom euro, kompletnie nie zaszkodziły notowaniom europejskich indeksów, które wczoraj rosły nawet o 3%! W efekcie niemiecki DAX30 znów jest blisko maksimów. Dziś poza posiedzeniem EBC rynek zwróci uwagę jeszcze na dane z USA. O 14:30 opublikowany zostanie tygodniowy raport o nowych bezrobotnych oraz dane o inflacji PPI za sierpień, zaś o 17:00 dane o zapasach paliw. Tymczasem o 8:25 dolar kosztuje 3,7538, euro 4,4411 złotego, frank 4,1223 złotego, zaś funt 4,8903 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
Co po wojnie w Iranie? Rynek i Ceny
PILNE: Mieszane dane z USA🚨Konsumpcja w górę, rynek pracy w dół
Przegląd rynkowy: Ostrożny optymizm w Europie, inflacja wyżej, ale poniżej oczekiwań
PILNE: Inflacja w strefie euro wzrosła poniżej prognoz
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
