Zakończenie najdłuższego w historii USA, 43-dniowego shutdownu, przyniosło wyraźną ulgę rynkom finansowym i samej gospodarce. Podpisana przez prezydenta Donalda Trumpa ustawa finansująca funkcjonowanie administracji federalnej do końca stycznia pozwoliła przywrócić normalność w działaniu rządu, wznowić wypłaty dla ponad miliona pracowników i uruchomić publikację danych makroekonomicznych, które przez tygodnie pozostawały zawieszone. Rynek walutowy odetchnął, bo zakończenie shutdownu redukuje ryzyko polityczne, które przez ostatnie tygodnie działało jak stała presja osłabiająca dolara. Inwestorzy wkrótce odzyskają pełny obraz kondycji amerykańskiej gospodarki i będą mogli ponownie analizować dane o zatrudnieniu, inflacji czy sprzedaży detalicznej, co pozwoli im dokładniej ocenić perspektywy polityki monetarnej Rezerwy Federalnej.
Dotychczas krótkotrwałe shutdowny nie miały większego wpływu na amerykańską gospodarkę, były postrzegane przede wszystkim jako polityczne incydenty. Tym razem skala paraliżu jest bezprecedensowa. Wstrzymane wypłaty, opóźnione dane makroekonomiczne i paraliż wielu programów federalnych oznaczają realne koszty dla konsumentów i firm. W połączeniu z bardzo zmienną polityką zagraniczną, wojnami celnymi, które raz eskalują, raz zostają zawieszone oraz niepewnością co do inflacji i sytuacji na rynku pracy, pojawia się pytanie, jak dużo czasu gospodarka będzie potrzebowała na pełną odbudowę i jak głęboko została dotknięta. Każdy kolejny odczyt danych makro, a zwłaszcza raporty z rynku pracy i inflacji, nabierają teraz wyjątkowego znaczenia, bo pozwalają ocenić, czy amerykańska gospodarka jest w stanie odzyskać rytm sprzed kryzysu administracyjnego i czy dolar będzie w stanie odbudować swoją siłę.
Decyzje Fed pozostają kluczowym czynnikiem wpływającym na wartość dolara. Obecnie rynek uwzględnia możliwość łagodzenia polityki monetarnej w kolejnych miesiącach, choć nie oczekuje drastycznych cięć stóp procentowych w najbliższym czasie. To oznacza, że dolar może doświadczać okresowej presji osłabiającej wobec euro i jena, szczególnie jeśli dane makro będą sygnalizować spowolnienie gospodarcze lub niższą inflację. Retoryka banku centralnego, tempo publikacji danych i ich interpretacja przez inwestorów będą decydować o tym, czy dolar umocni się w momentach poprawy sentymentu, czy napotka presję wynikającą z oczekiwań na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej.
W perspektywie półrocznej i rocznej można spodziewać się mieszanej trajektorii dolara. Z jednej strony stabilizacja polityczna i przywrócenie normalnego funkcjonowania administracji działają jak katalizator umocnienia, z drugiej strony długotrwałe skutki 43-dniowego shutdownu, w tym możliwe spowolnienie wzrostu gospodarczego i erozja zaufania do niektórych sektorów, mogą wywoływać okresowe korekty. Dolar prawdopodobnie będzie reagował na każdy sygnał dotyczący inflacji, zatrudnienia i polityki Fed, a jego kurs będzie odzwierciedlał równoczesny wpływ poprawy nastrojów politycznych i realnych efektów gospodarczych wywołanych długotrwałym paraliżem administracyjnym.
Zakończenie shutdownu to krótko- i średnioterminowy impuls dla dolara i rynków finansowych, ale dalsza trajektoria amerykańskiej waluty w dużej mierze zależy od zdolności gospodarki do odbudowy, stabilności politycznej w USA i tego, jak Fed będzie balansował między ryzykiem spowolnienia gospodarczego a koniecznością utrzymania kontroli nad inflacją. Każdy kolejny raport makro będzie kluczowy, a inwestorzy będą musieli bacznie obserwować zarówno dane, jak i sygnały płynące z polityki monetarnej, aby przewidzieć, kiedy dolar umocni się dzięki poprawie sentymentu, a kiedy napotka presję wynikającą z oczekiwań dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.
Na godzinę 10:00 za dolara płacimy 3,6390 zł, za euro 4,2318 zł, za franka 4,5795 zł, za funta 4,7902 zł.
Mikołaj Sobierajski
Analityk Rynków Finansowych XTB
PILNE: Produkcja przemysłowa w strefie Euro poniżej prognoz!
Mocny odczyt PKB Polski📌USDPLN traci
Bliżej Rynków - Poranne webinarium (13.11.2025)
Kalendarz ekonomiczny: Dane PKB z Polski w centrum uwagi; shutdown rządu USA zakończony🏛️
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
