W ostatnim czasie złoty radzi sobie nieco słabiej. Na razie jest to głównie efekt korekty globalnym rynku walutowym, ale w tym tygodniu na pierwszy plan może wysunąć się geopolityka.
W piątek mija rok od rosyjskiej agresji wobec Ukrainy. Temat tego konfliktu, choć aktualny i żywy w mediach, rynkowo w zasadzie zniknął z radaru inwestorów. Dlaczego? Od miesięcy nie obserwujemy większych zmian i rynki wychodzą z założenia, że tak może być jeszcze bardzo długo. Tak jak zakończenie konfliktu, szczególnie jakąś formą zwycięstwa Ukrainy byłoby dla naszego rynku bardzo pozytywne, tak wzrost napięcia może uderzyć w nas rykoszetem. Od pewnego czasu mówi się, że Moskwa szykuje nową ofensywę, która może ruszyć właśnie w rocznicę. Na ten moment widać jedynie nasilenie działań, ale nie w stopniu przełomowym, oczy inwestorów w drugiej połowie tygodnia powinny być jednak zwrócone na Ukrainę. Dla złotego i GPW to element ryzyka.
Drugim wątkiem w globalnej geopolityce jest relacja USA – Chiny, gdzie bardzo medialnym aspektem było zestrzelenie chińskiego balonu nad terytorium USA. Istota napięcia jest jednak znacznie głębsza i dotyczy głównie aspiracji Państwa Środka. USA obawiają się, że Pekin może zacząć dostarczać Rosji uzbrojenie i amunicję w zamian za surowce energetyczne. Byłby to bardzo niekorzystny kierunek, czyniący z Ukrainy tak naprawdę coraz bardziej wyraźne pole bitwy pomiędzy „blokiem totalitarnym” Eurazji, a światem zachodnim. Płaszczyzn niezgody pomiędzy mocarstwami jest znacznie więcej i wydaje się, że jednego można być pewnym – deglobalizacja związana z tą rywalizacją będzie długotrwałym procesem, ciążącym wzrostowi gospodarczemu na świecie (niższy wzrost przy relatywnie wyższej inflacji).
Gospodarczo zaczynamy tydzień od ciekawego pakietu danych z Polski: produkcja, rynek pracy i ceny producenta. Do tej pory produkcja przemysłowa w Polsce wyglądała znacznie lepiej niż w Europie Zachodniej. Jutro z kolei opublikowane zostaną wstępne indeksy PMI za luty z Europy Zachodniej, Japonii i USA. Wydarzeniem tygodnia może być publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia amerykańskiego banku centralnego – nastąpi to w środę o 20:00. Złoty rozpoczyna tydzień od delikatnego umocnienia. O 9:00 euro kosztuje 4,76 złotego, dolar 4,44 złotego, frank 4,81 złotego, zaś funt 5,36 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
Bliżej Rynków - Poranne webinarium 03.04.2026
⚫Naftowy paraliż Trumpa. Czy ropa wzrośnie do 150 dolarów za baryłkę?
Komentarz walutowy - Rynek ropy przestał wierzyć Trumpowi
Poranna odprawa: Trump chce cofnąć Iran do "epoki kamienia łupanego". Giełdy w zapaści (02.04.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
