Ostatnie dni przynoszą coraz gorsze wiadomości dotyczące perspektyw inflacyjnych. Najpierw okazało się, że już w listopadzie inflacja wyniosła blisko 8%, następnie URE pokazał dość szokujący planowany wzrost cen energii i gazu od przyszłego roku, a teraz sytuacja na energetycznym rynku w Europie wskazuje, że to może nie być jeszcze koniec.
Ceny gazu w Europie znów rosną, tym razem jednak ten wzrost jest znacznie szybszy niż wczesną jesienią. W samym tylko grudniu cena gazu na wolnym rynku wzrosła o blisko 100% i jest wyższa niż w ubiegłym roku o… 8-10 razy! Oczywiście nie oznacza to automatycznie takich podwyżek dla całej gospodarki, sytuacja na ten moment wynika m.in. z mocnego spadku temperatur przy jednocześnie niskim stopniu wypełnieniu magazynów. Widać jednak, że ambitne cele klimatyczne UE rozminęły się z sensownym planowaniem i Europa jest na łasce Rosji, która wykorzystuje takie momenty jak ten, aby jeszcze przykręcić kurek z gazem. Jak pokazało obwieszczenie URE z ubiegłego tygodnia, wcześniej czy później odbija się to na firmach i konsumentach. Już teraz jest spore ryzyko dwucyfrowej inflacji w Polsce w drugim kwartale przyszłego roku, a obecna sytuacja tylko je powiększa.
Szeroki rynek jednak specjalnie się tym nie przejmuje – wczoraj widzieliśmy poprawę nastrojów. Inwestorzy koncentrowali się na zapowiedzi braku dalszych restrykcji w Niemczech i Wielkiej Brytanii przed Świętami, a pominęli nowe restrykcje w Azji, które w znakomity sposób przełożą się na komplikacje w łańcuchach dostaw.
Środa w kalendarzu – jak na okres świąteczny – zapowiada się całkiem ciekawie, przy czym dominują dane z USA. Jedną z ważniejszych publikacji w tym tygodniu jest wskaźnik nastrojów konsumentów Conference Board w USA (16:00). W ostatnich miesiącach obserwowaliśmy dość ciekawe zjawisko – z jednej strony bardzo mocny popyt, z drugiej pogarszające się nastroje, m.in. jako wpływ wzrostu cen. Teoretycznie słabnące nastroje powinny być sygnałem ostrzegawczym dla gospodarki i być może ostatecznie tak będzie, natomiast na ten moment mocny popyt (wynikający po części z transferów, a także mocnego rynku pracy) maskuje ten efekt. Ponadto w USA mamy dziś rewizję danych o PKB za trzeci kwartał (14:30), dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym (16:00) i dane o zapasach paliw (16:30).
Środowy handel na złotym zaczyna się dość spokojnie. Ogólnie na walutach ruchy nie są duże, nieco wygasa nawet zmienność na lirze. O 9:25 euro kosztuje 4,6170 złotego, dolar 4,0965 złotego, frank 4,4292 złotego, zaś funt 5,4382 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
PILNE: EURUSD reaguje wzrostem na indeksy PMI, pomimo ryzyka cen energii 💡
Komentarz walutowy: Ostatni sprawdzian Trumpa
🔴Trzy rynki warte uwagi w nadchodzącym tygodniu (03.04.2026)
Podsumowanie dnia - Spokojny dzień w przedświątecznym czasie
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
