Na koniec tygodnia inwestorzy skupiają się na decyzji BoJ w kwestii stóp procentowych, która okazała się lekkim zaskoczeniem. Mimo iż stopy procentowe nie zostały podniesione, to decyzja banku centralnego o rozpoczęcia cyklu redukcji posiadanych aktywów w ETF’ach oraz REIT’ach, a także rozkład głosów podczas dzisiejszej decyzji dostarczyły kilku „jastrzębich’ niuansów otaczających stanowisko Banku Japonii. ‘
Decyzja Banku Japonii o utrzymaniu stóp procentowych na poziomie 0,50% była zgodna z oczekiwaniami rynkowymi, jednak to podział głosów w Radzie Polityki Monetarnej nadał jastrzębi ton całemu wydarzeniu. Dwóch członków, Hajime Takata i Naoki Tamura, opowiedziało się za podwyżką do 0,75%, co zdynamizowało dyskusję o zacieśnianiu polityki monetarnej w Japonii. Dodatkowo Bank ogłosił stopniową sprzedaż posiadanych ETF-ów oraz J-REIT-ów na poziomie ok. 620 mld jenów rocznie, rozpisując proces redukcji ekspozycji na aktywa ryzykowne na ponad sto lat. Rynek zareagował w stylu risk-off: JP225 stracił 1,90%, a presja spadkowa była widoczna zwłaszcza na dużych spółkach technologicznych, gdzie udziały BOJ są relatywnie wysokie. Warto podkreślić, że ten ruch BOJ, choć ostrożny i rozłożony w czasie, sygnalizuje determinację banku w kierunku normalizacji polityki.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPoczątkowa reakcja na decyzję BOJ była zdecydowanie pro-jenowa – JPY umocnił się o ponad 0,5% wobec dolara. Wzrost oczekiwań na podwyżkę już na kolejnym posiedzeniu 29–30 października przełożył się na skok wycen w swapach do 53% (z wczorajszych 32%), a notowania USDJPY wyraźnie spadały tuż po publikacji komunikatu. Tak silna reakcja walutowa była napędzana zarówno jastrzębim rozkładem głosów, jak i ogłoszeniem wytycznych ws. wyprzedaży ETF-ów i J-REIT-ów. W tym kontekście sentymenty na rynku przesunęły się w stronę ryzyka podwyżki stóp, a inwestorzy zaczęli wyceniać bardziej agresywne działania BOJ w najbliższych miesiącach. Banki zostały uznane za potencjalnych beneficjentów procesu normalizacji, co wspierało sektor finansowy względem przecenianych akcji technologicznych.
Po początkowej euforii na rynku FX nastroje jednak ostygły po konferencji przewodniczącego Kazuo Uedy. Ueda podkreślił, że mimo rosnącej presji na stopniowe zacieśnianie, BOJ wciąż widzi umiarkowaną odbudowę japońskiej gospodarki i brak poważnych redukcji w inwestycjach, płacach czy zatrudnieniu. Wciąż istnieją znaczące ryzyka spadkowe związane z cłami oraz niepewnością na rynku walutowym, przez co polityka monetarna pozostaje elastyczna i uzależniona od dalszych danych makro. Deklaracja sprzedaży ETF-ów/J-REIT-ów w tempie „na ponad sto lat” została potwierdzona, jednak jej skala na razie nie jest traktowana jako czynnik destabilizujący rynek. W efekcie konferencji, jen ograniczył wcześniejsze wzrosty, a rynki zredukowały początkowe ruchy, czekając na dalsze sygnały o możliwych korektach polityki już po październikowym posiedzeniu.
Mateusz Czyżkowski
Analityk Rynków Finansowych XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
