Rynek pozostaje bardzo zmienny na tydzień po decyzji Rezerwy Federalnej o stopach procentowych. Kończy się wrzesień i kończy się kwartał, dlatego warto podsumować sobie to co działo się w ostatnim czasie na rynkach, a działo się naprawdę sporo. Pomimo korekty na dolarze od wczorajszej sesji, złoty i tak traci w stosunku do dolara od początku tego roku, choć jeszcze niedawno zajmował pozycję lidera w stosunku do najmocniejszych walut na świecie.
USDPLN przekroczył poziom 4,40, choć na ten moment jest niżej o kilka groszy. Para USDPLN znajdowała się najwyżej od lutego, ale z drugiej strony złoty tracił w stosunku do dolara od 1 stycznia tego roku. Jest to dosyć abstrakcyjne, pamiętając to, że złoty jeszcze niedawno temu był najmocniejszą walutą w stosunku do dolara z większości walut na świecie. Mogliśmy jedynie rywalizować z forintem czy kilkoma walutami z Ameryki Południowej. Sytuacja zmieniła się diametralnie, choć wciąż poziom stóp procentowych w Polsce jest wyższy niż w Stanach Zjednoczonych. Czy to zmieni się w przyszłym tygodniu? Nie jest to wykluczone! Jeszcze niedawno rynek wyceniał nawet 75 punktów bazowych obniżki przez RPP do końca tego roku, co doprowadziłoby do tego, że stopy w Polsce spadłyby poniżej poziomów ze Stanów Zjednoczonych. Obecnie w Polsce po cięciu sprzed niemal miesiąca mamy 6%, a w USA mamy 5,5%. Nie jest wykluczone, że poziomy stóp procentowych zrównają się w przyszłym tygodniu. Oczywiście sam szef NBP w ostatnim wywiadzie wskazał, że perspektywy obniżek znacznie ograniczyły się w Polsce, co sugerowałoby obniżkę o 25 pb lub wstrzymanie. Biorąc pod uwagę jednak to, że inflacja w końcu spadła do poziomu jednocyfrowego, to przy spadku do 8,2% r/r i -0,4% m/m, można uważać, że obniżka stóp w październiku powinna być niemal pewna. Warto wspomnieć, że we wrześniu ceny paliw spadły o 8,5%, natomiast cena baryłki Brent w PLN wzrosła o prawie 16%.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąCeny paliw w Polsce pozostają bardzo niskie jak na fundamenty związane z ropą naftową, co pozwala na utrzymanie inflacji w ryzach. Jeśli jednak ceny ropy dalej będą rosły, a złoty się osłabiał, sytuacja na koniec roku może wymknąć się spod kontroli. Kluczowe będą oczywiście listopadowe projekcje inflacyjne. Jeśli te pokażą wyższy tor inflacji, obniżki mogą być zakończone. Z drugiej strony ważny będzie zakres tego jakiej inflacji NBP będzie spodziewał się w przyszłym roku, biorąc pod uwagę ostatnie stwierdzenia chęci utrzymania ujemnych realnych stóp procentowych. Jeśli inflacja miałaby w przyszłym roku wynosić 6-7%, wtedy poziom stóp procentowych najprawdopodobniej zszedłby w okolice 5%. Niemniej wciąż przy tak wysokiej inflacji, nie powinniśmy się spodziewać powrotu do wyraźnie niższych stóp procentowych, choć warto pamiętać, że stopy niemal zerowe nie były normalną sytuacją i w najbliższym czasie raczej nie powrócą.
Po 10:00 złoty dalej ma się całkiem mocno do dolara i zyskuje ok. 0,4%. Za dolara płacimy 4,3730 zł, za euro 4,6360 zł, za funta 5,3493 zł, za franka 4,8023 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
