Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami utrzymała stopy procentowe bez zmian, choć oczywiście można było zakładać, że ze względu na niską inflację decyzja ponownie nas zaskoczy. Niemniej tym razem, zgodnie z poprzednimi zapowiedziami, RPP potrzebuje czasu na ocenę sytuacji przed wznowieniem obniżek. Tymczasem z perspektywy globalnej widać pewne uspokojenie nastrojów po ostatnim oświadczeniu prezydenta Trumpa, iż na ten moment nie zamierza on interweniować w Iranie. Co więcej, wskazał on również, że wstrzymuje się z nakładaniem nowych ceł na strategiczne metale, takie jak srebro, platyna czy pallad, a zamiast tego zamierza negocjować dwustronne umowy, które zapewnią Stanom Zjednoczonym odpowiednią podaż krytycznych minerałów.
RPP cięła stopy nieprzerwanie w zasadzie od maja zeszłego roku, nie licząc krótkiej przerwy w czerwcu, co było podyktowane chęcią analizy sytuacji po dużej obniżce o 50 punktów bazowych. Niemniej od lipca na każdym decyzyjnym posiedzeniu dochodziło do redukcji stóp – aż do teraz. RPP zdecydowała, aby w styczniu utrzymać stopy bez zmian, co oznacza, że główna stopa procentowa wynosi obecnie 4%. Choć konsensus niemal w 100% wskazywał na stabilizację, rynek kontraktów terminowych dawał około 30% szans na kolejne cięcie. Można stwierdzić, że wczorajsza decyzja była zgodna z wcześniejszymi sygnałami ze strony prof. Glapińskiego oraz niektórych członków Rady. Decydenci chcą sprawdzić, jak dotychczasowe luzowanie wpłynie na gospodarkę i czy nie doprowadzi do odbicia inflacji, prawdopodobnie czekając na nową projekcję inflacyjną w marcu. Dzisiejsza konferencja prasowa o godzinie 15:00 powinna przynieść wyważone stanowisko, podobne do tego z grudnia.
Z perspektywy globalnej kluczowe było oświadczenie Donalda Trumpa, że nie planuje obecnie interwencji w Iranie po uzyskaniu zapewnień, iż represje wobec ludności ustaną. Rynek, spekulujący wcześniej o możliwym konflikcie po interwencji w Wenezueli, zareagował gwałtownie. Po okresie silnych wzrostów cen ropy i rekordów na rynku metali szlachetnych, będących kontynuacją potężnej hossy z 2025 roku, dziś obserwujemy korektę. Cena ropy Brent spada o 2% , a srebro traci 4%. Złoto cofa się umiarkowanie o około 0,4%.
Wczorajsze dane z amerykańskiej gospodarki nieco namieszały w oczekiwaniach dotyczących Fed. Mocna sprzedaż detaliczna oraz wyższa inflacja PPI sugerują, że stopy w USA mogą pozostać na niezmienionym poziomie przez dłuższy czas. Mimo napięć na linii administracja Trumpa – Jerome Powell, dolar amerykański ponownie zyskuje na sile.
Na chwilę przed 10:30 za dolara płacimy 3,6142 zł, za euro 4,2047 zł, za franka 4,5118 zł, za funta 4,8575 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
RPP nie zmienia stóp po agresywnym cyklu luzowania w 2025 roku
Spółki Zbrojeniowe w 2026 - Kto zyska a kto straci?
⏫Srebro rośnie niemal 7%
Komentarz walutowy - Departament Sprawiedliwości oskarża Powella i pogrąża dolara
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
