Ustanowienie historycznych rekordów nie zaspokoiło Wall Street. W tym tygodniu zwyżka jedynie nabrała tempa. To w dużej mierze efekt oczekiwań na dzisiejsze wystąpienie szefa Fed. Rynek chce znów więcej od banku centralnego.
Bohaterem ostatnich dni była spółka Apple, ale wczoraj pałeczkę przejęli inni giganci technologiczni. Absolutnym liderem był Salesforce, który podał świetne wyniki, ale przede wszystkim dołączy do indeksu DJIA30. Efekt to wzrost kursu o… 26%! Tu był jednak konkretny powód, w odróżnieniu od Netflixa (11%), czy Facebooka (8%), które pociągnęły zarówno Nasdaq, jak i S&P500 na kolejne historyczne szczyty. Spora w tym „zasługa” Fed, który zdaje się nie zauważać problemu pompowania bańki spekulacyjnej. Dziś rozpoczyna się poświęcone polityce pieniężnej sympozjum Jackson Hole, które traktowane jest jako platforma do ogłaszania zmian kierunku polityki. Wydawałoby się, że Fed zrobił już bardzo dużo: obniżył stopy procentowe do zera, ogłosił nielimitowany skup aktywów, w tym wątpliwy skup obligacji śmieciowych, zapewnił linie swapowe. Oczywiście gospodarce powrót do zdrowej koniunktury zabierze trochę czasu, bo uwarunkowania finansowe to nie jedyny czynnik, który na nią wpływa. Fed jednak podejmując te decyzje argumentował przede wszystkim, że musi przywrócić sprawne funkcjonowanie rynku. Trudno uznać dziś, że ta misja nie jest zakończona – jeśli już, nastąpiło przegięcie w drugą stronę i można byłoby się zastanawiać, nad powolnym zdejmowaniem nogi z gazu. Jednak nic takiego nie nastąpi. Rynek oczekuje, że dziś Jerome Powell przedstawi nową wizję celu inflacyjnego, który miałby wynosić „średnio” 2-2,5% w czasach normalnej koniunktury. Słowo średnio jest tu kluczowe. Oznacza ono bowiem, że Fed nie zareaguje od razu na wzrost inflacji powyżej 2%, a poczeka, aby „upewnić się”, że nie jest to wzrost przejściowy. Rynek już teraz spodziewa się, że oznacza to brak podwyżek stóp przez… kolejnych pięć lat! Prezes Powell mógłby dla równowagi stwierdzić choćby, że Fed z zaniepokojeniem przygląda się pęczniejącym wycenom, co może oznaczać powtórkę kryzysu sprzed 20 lat – jest to jednak bardzo mało prawdopodobne. Wystąpienie ma rozpocząć się o 15:10 naszego czasu.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąCo ciekawe, rynek walut reaguje bardzo spokojnie. Dolar nie traci jakoś specjalnie, bo inwestorzy zdają sobie sprawę z tego, że inne banki centralne będą podążać ścieżką wyznaczoną przez Fed. Brak podwyżek w USA oznacza brak podwyżek gdzie indziej. Złoty nawet nieco stracił. O 9:25 dolar kosztuje 3,7327 złotego, euro 4,4137 złotego, frank 4,1082 złotego, zaś funt 4,9315 złotego.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista XTB
przemyslaw.kwiecien@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
