Konferencja Fed (LIVE) - Dane ze stycznia i lutego nie dodają większej pewności, ale nie były te złe

• Inflacja wyraźnie spadła, rynek pracy pozostaje mocny
• Inflacja wciąż pozostaje jednak wysoko, obecny progres nie jest jeszcze zapewniony i dalsza droga inflacji pozostaje niepewna
• Stopy bez zmian, program ograniczania bilansu bez zmian
• Czynniki ryzyka są jednak lepiej zbilansowane
• Popyt na rynku pracy dalej jest mocniejszy niż podaż. Prognozy wzrostu PKB zrewidowane w górę poprzez rynek pracy. Fed oczekuje bilansowania się rynku pracy w najbliższych miesiącach
• Nominalne płace ustabilizowały się
• Fed jest gotowy do utrzymania stóp procentowych bez zmian na dłuższy czas, jeśli zajdzie taka potrzeba
• Obniżki zbyt wcześnie lub zbyt późno niosą ze sobą dużo ryzyka
• Fed planuje obniżki w tym roku, ale perspektywy są wciąż niepewne i Fed pozostaje uważny na czynniki ryzyka
• W przypadku wystąpienia mocniejszej słabości na rynku pracy, Fed jest w stanie interweniować szybciej
• Fed dyskutował na temat ograniczania tempa redukcji bilansu, ale nie podjął dzisiaj żadnej decyzji. Fed uważa, że wkrótce będzie odpowiednie, aby zdecydować się na redukcję tempa ograniczania bilansu. Ograniczanie to będzie jednak stopniowe, aby dalej ograniczać stopniowo bilans

W końcu nieco więcej na temat ograniczania bilansu, ale z pewnością nie jest to zbyt gołębie i coś, na co czekały byki na rynku akcji. Z drugiej strony po tych słowach mamy przyspieszenie wzrostów na US500 [19:40]. Rozpoczynamy Q&A:

• Ostatni odczyt inflacji wypadł nieco powyżej oczekiwań
• Fed jest zobowiązany do osiągnięcia celu inflacyjnego, ale podkreśla, że będzie to zrobione w "pewnym czasie"
• Można oczekiwać, że ostatnie odczyty inflacyjne mogą być związane z pewnymi czynnikami sezonowymi
• "Styczniowe dane CPI i PCE były dość wysokie, ale mogło to wynikać z dostosowań sezonowych."
• Dane z lutego były wysokie, ale nie dramatycznie wysokie
• Dane ze stycznia i lutego nie dają Fed większej pewności co do inflacji
• Fed nie będzie przesadnie reagować na te dane, ale nie zamierza też ich ignorować (stąd brak dużych zmian w oświadczeniu)
• Znacznie osłabienie rynku pracy byłoby czynnikiem wskazującym na potrzebę szybszej obniżki
• Stopy procentowe nie wrócą do bardzo niskich poziomów, do której przywykliśmy w przeszłości

Cały czas wydaje się być bardzo neutralnie. Powell kontynuuje retorykę ze stycznia, nie przejmuje się zbytnio wyższymi odczytami inflacji, ale wskazuje, że nie dają one pewności, co do zmierzania inflacji w dobrym celu. [19:50]

• Silny trend zatrudniania również nie będzie powodem, aby wstrzymywać się zbyt długo z obniżką
• Nie wiemy, czy obecne odbicie inflacji jest jedynie "wybojem na drodze", czy jest czymś większym
• Kluczowe dane dla Fed to teraz inflacja. Fed patrzy również na niemal wszystkie dane dotyczące gospodarki
• Naszym celem nie są płace, tylko inflacja. Płace są wysokie, ale stopniowo wzrost maleje

Powell nie jest ani większym jastrzębiem, ani większym gołębiem. Rynek bierze pod uwagę właśnie tę pierwszą część i oczekuje obniżek stóp procentowych w tym roku. Wynikiem jest wyjście US500 na nowe historyczne szczyty. Źródło: xStation5