PILNE: Fed widzi uzasadnienie szybszych podwyżek stóp procentowych

Właśnie opublikowano minutes Fed. Nie przynoszą one jakichś większych sygnałów, ale warto zwrócić uwagę na poniższe stwierdzenia.

• Fed widzi uzasadnienie w danych, że podwyżki stóp procentowych powinny być większe, szybsze niż w 2015 roku
• Fed czuje się komfortowo z tym, że dojdzie do zakończenia programu QE w najbliższym czasie, zgodnie z ustaleniami z grudnia
• Jeżeli inflacja nie będzie spadać zgodnie z oczekiwaniami, Fed może przyjąć jeszcze bardziej jastrzębi ton
• Fed widzi podstawy do redukcji bilansu później w tym roku (bez szczegółów)
• Ryzyko inflacji oraz dalszego wzrostu
• Fed był zatroskany o wysokie wyceny aktywów
• Część członków chciała wcześniejszego zakończenia programu QE, ale z drugiej strony kilku członków uważa, że może dojść do zbyt mocnego zacieśnienia polityki
• Kilka członków widzi podstawy do powrotu presji dezinflacyjnej
• Co do redukcji QE - środki ze sprzedaży MBSów mogłyby być reinwestowane w obligacje rządowe (komentarze części członków)
• Inflacja w średnim terminie powinna spadać, ale długoterminowe oczekiwania pozostają na wysokim poziomie

Generalnie mamy potwierdzenie wszystkiego czego mogliśmy się spodziewać, ale jednocześnie nie ma sygnałów, że działania będą silniejsze niż moglibyśmy oczekiwać (to co sugerował ostatnio Powell). Można powiedzieć, że rynek mógł się nastawiać na nieco bardziej jastrzębie minutes (choć oczywiście nie jest gołębio). Rynek daje już mniej niż 50% prawdopodobieństwo na podwyżkę o 50 pb w marcu. Dodatkowo brak konkretnych informacji na temat redukcji bilansu, oprócz sprzedaży MBSów, z których środki miałyby być reinwestowane, ale w obligacje rządowe. Jedynie część członków chciała szybszego taperingu, co wysłałoby wyraźniejszy sygnał dla rynku, że Fed jest zatroskany wysoką inflacją. 

To powoduje, że dolar lekko traci, rentowności są w odwrocie, ale złoto ponownie odbija i przekracza 1870 USD. 

Źródło: xStation5