Kwietniowe finalne odczyty PMI dla sektora usług w strefie euro przyniosły mieszane sygnały, jednak ogólny obraz pozostaje słaby. Łączny PMI dla strefy euro wyniósł 48,8 pkt (wobec wstępnego szacunku 48,6 pkt), a wskaźnik dla usług zatrzymał się na poziomie 47,6 pkt, oba odczyty utrzymują się poniżej granicznego progu 50 pkt, sygnalizując kontynuację kurczenia się aktywności w sektorze. Szczególnie niepokojący jest obraz największych gospodarek strefy: Niemcy odnotowały PMI usług na poziomie 46,9 pkt, a Francja zaledwie 46,5 pkt , co oznacza, że dwie największe gospodarki kontynentu są w dalszym ciągu wyraźnym ciężarem dla regionu.
Zaskoczenia pojawiły się jednak po dwóch stronach. Włochy zaskoczyły pozytywnie, z PMI usług na poziomie 49,8 pkt wobec oczekiwań rzędu 47,9 pkt oraz kompozytem na 50,5 pkt, który znalazł się jedynym spośród dużych krajów strefy euro powyżej granicy wzrostu . Z kolei Hiszpania rozczarowała mocno: PMI usług wyniósł 47,9 pkt wobec konsensusu 51,9 pkt i poprzedniego odczytu na poziomie 53,3 pkt, co oznacza jeden z największych miesięcznych spadków w regionie i sugeruje, że tamtejsze ożywienie serwisowe wyraźnie wytraca impet . Wyraźnie lepsiej na tle kontynentu prezentuje się Wielka Brytania, gdzie PMI usług finalizuje kwiecień na 52,7 pkt (konsensus 52,0), a kompozyt osiągnął 52,6 pkt, potwierdzając wyraźną dywergencję między brytyjską a kontynentalną koniunkturą .
Na tym tle ECB opublikował dzisiaj aktualizację swojego wage trackera, który przynosi względnie uspokajające informacje dla banku centralnego. Wzrost negocjowanych płac ma zejść z poziomu 3,2% w 2025 roku do 2,3% w 2026 roku w ujęciu wygładzonym, a wskaźnik z niewyglądzonymi jednorazowymi wypłatami wskazuje na wynik 2,6% . Stabilizacja presji płacowej w połączeniu ze słabymi odczytami PMI spójnie buduje narrację na rzecz dalszego łagodzenia polityki monetarnej przez EBC — rynek pracy jest mniej inflacjogenny, a aktywność gospodarcza w usługach wciąż kuleje. Rewizje wskaźnika wskazują jednak na lekką presję wzrostową w dalszej części roku, ale są to tylko prognozy. Co więcej warto zauważyć, że model jest obecnie znacznie mniej zmienny niż było to np w latach 2024-2025, co również może ułatwiać EBC z wyprzedzeniem dokonywać należytych dostosowań monetarnych, tak aby nie wywoływać nadmiernych ruchów. Źródło: EBC
PILNE: US100 powiększa wzrosty po raporcie Axios 🚀
Szybki techniczny przegląd rynków - GOLD (06.05.2026)
USDJPY: kolejna interwencja japońskich władz, jen zyskuje 1,00% 📌
Metale szlachetne znowu błyszczą - Poranne webinarium (06.05.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
