Podsumowanie
- Chiński PKB w II kw. 2019 roku zgodny z oczekiwaniami, pozostałe dane za czerwiec lepsze od prognoz
- Pomimo dobrych danych ze Stanów Zjednoczonych (sprzedaż detaliczna, regionalne indeksy Fed) rynek wciąż oczekuje cięcia stóp
- EBC rozważa zmiany w definiowaniu celu inflacyjnego, kurs EURUSD ugrzązł w konsolidacji
Paczka danych z Chin łagodzić obawy o globalne spowolnienie
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Chińskie tempo wzrostu gospodarczego normuje się. Źródło: Bloomberg, Dział Analiz XTB
Chińska gospodarka rosła w II kw. W tempie 6,2% r/r, co było odczytem zgodnym z oczekiwaniami. Niemniej było to też najwolniejsze tempo wzrostu od blisko 3 dekad. Jednak jeśli chodzi o Chiny to samo tempo wzrostu PKB nie jest aż tak ważne. Gospodarka Państwa Środka zbliża się do długoterminowego tempa wzrostu gospodarczego (nikt nie wie ile ona dokładnie wynosi), tak więc obecne, bardzo płynne spowolnienie nie powinno nikogo dziwić. Zamiast skupiać się na samym tempie wzrostu, uważamy, że lepiej skupić się na trendach w danych publikowanych co miesiąc, czyli na przykład sprzedaży detalicznej czy produkcji przemysłowej (na wykresie powyżej). Oczywiście we wszystkich trzech metrykach obserwowaliśmy spowolnienie, jednak naszym zdaniem jest naturalne w okresie normalizowania się tempa wzrostu gospodarczego. Możemy wyciągnąć trzy wnioski. Po pierwsze, tempo wzrostu inwestycji w środki trwałe ustabilizowało się w ostatnim czasie i utrzymuje się powyżej 5%. Po drugie, tempo wzrostu produkcji przemysłowej od 2015 również jest całkiem stabilne i utrzymuje się powyżej 5%. Sprzedaż detaliczna w ostatnich latach była bardziej “odporna” na spowolnienie niż dwie wspomniane wcześniej miary. Naszym zdaniem jest to pokłosiem działań władz chińskich mających na celu zwiększenie znaczenia konsumpcji dla gospodarki.
Rynek ignoruje dobre dane z USA i wciąż oczekuje obniżki stóp
Wygląda na to, że indeks zaskoczeń ekonomicznych Citi mógł już osiągnąć dno po tym jak w ostatnim czasie znalazł się na jednych z najniższych poziomów w tej dekadzie. Źródło: Bloomberg, Dział Analiz XTB
Opublikowane w tym tygodniu dane dotyczące amerykańskiej sprzedaży detalicznej w czerwcu okazał się pozytywnym zaskoczeniem. Główna miara pokazała wzrost o 0,4% m/m, podczas gdy miara bazowa pokazała wzrost aż o 0,7% m/m. Wychodzi więc na to, że cały kwartał był dobry pod kątem konsumpcji prywatnej, co powinno pozytywnie odbić się na odczycie PKB w przyszłym tygodniu. Ponadto, mocne odbicie miało też miejsce w przypadku regionalnych indeksów Fed. Z kolei produkcja przemysłowa wypadła jedynie nieznacznie poniżej oczekiwań. Jedynym większym rozczarowaniem w tym tygodniu były dane z rynku nieruchomości, które pokazały znaczne spowolnienie w przypadku rozpoczętych budów domów i wydanych pozwoleń. Niemniej jednak, patrząc na całokształt wciąż nie widzimy mocnych przesłanek mogących uzasadnić mocne cięcia stóp w USA. Rynek jednak zdaje się ignorować te dobre dane i wciąż nastawia się na obniżkę stóp.
EBC rozważa wprowadzenie zmian w definiowaniu celu inflacyjnego
Kurs EURUSD utrzymuje się w przedziale 1,1200-1,1280. Źródło: xStation5
Wczorajsze wiadomości podane przez Bloomberga, mówiące o tym, że EBC zastanawia się nad zmianami w definiowaniu celu inflacyjnego, były niemałym szokiem dla rynku. Europejski Bank Centralny rozważa wprowadzenie bardziej symetrycznego celu inflacji, co w praktyce oznacza akceptację wyższego pułapu wzrostu cen, a zarazem przyzwolenia przyjęcia polityki “czekaj i obserwuj”, nawet jeśli poziom przekroczyłby 2%. Gdyby taka zmiana została wprowadzona, mogłoby to mieć znaczny wpływ na politykę pieniężną EBC, która jest obecnie ciężarem dla wspólnej waluty. Powyższa sytuacja, mogłaby zmniejszyć apetyt inwestorów na ryzyko do momentu kiedy sytuacja stanie się bardziej klarowna. W związku z tym kurs EURUSD może utrzymywać się jeszcze przez pewien czas w obecnej konsolidacji.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
