Ropa:
- OPEC+ zdecydował się o przedłużeniu porozumienia o cięciu celu produkcyjnego na 2024 rok, choć z nieco zmienionymi poziomami
- Dodatkowo Arabia Saudyjska ma ściąć produkcję o 1 mln brk na dzień w lipcu z możliwością przedłużenia, co bez zmian w przypadku popytu i podaży z innych krajów powinno doprowadzić do względnego zbilansowania rynku. Za maj nadpodaż na rynku wyniosła ok. 1 mln brk na dzień
- Citi wskazuje, że dodatkowe cięcie ze strony Arabii Saudyjskiej nie doprowadzi prawdopodobnie do zwyżki cen do wysokich cen 80 USD lub niskich 90 USD ze względu na słabszy popyt niż oczekiwano i wyższy wzrost produkcji z krajów poza-OPEC
- Oczekuje się m.in. sporego wzrostu produkcji ze strony Meksyku czy Brazylii
- Citi podkreśla, że kluczowym czynnikiem dla rynku ropy naftowej będą Chiny, które odpowiadają za największą część wzrostu popytu w tym roku
- Poziom 81 USD za baryłkę jest kluczowy z perspektywy Arabii Saudyjskiej, gdyż na tym poziomie bilansowany jest budżet. To dotyczy ropy Brent. Z kolei poziom 70 USD za baryłkę ropy WTI może być ważny z perspektywy USA, gdyż przy tym poziomie może dochodzić do chęci skupu baryłek do rezerw strategicznych
- Zdaniem Saxo Bank, cięcie produkcji o 1 mln brk na dzień przez Arabię Saudyjską wymagałoby zwyżki cenowej na poziomie ok. 8 USD na baryłce, aby przychody kraju pozostały bez zmian
- Jednocześnie trzeba pamiętać, że popyt na ropę w samej Arabii Saudyjskiej jest wyższy w okresie wakacyjnym ze względu na działanie klimatyzacji i wentylatorów. To może doprowadzić do ograniczenia eksportu w okresie wakacyjnym i dodatkowej wzrostowej presji cenowej
- Arabia Saudyjska podnosi ceny eksportowe dla swojej ropy dla Azji. Obecnie jest to ponad 2,8 USD na baryłce względem benchmarku.
Globalna nadpodaż na rynku ropy wynosi obecnie ok. 1 mln brk na dzień. Jeśli popyt i podaż nie ulegnie zmianie oprócz dostosowania ze strony Arabii Saudyjskiej, rynek powinien być zbilansowany, co powinno wspierać ceny w okolicach obecnych lub wyższych poziomów. Jest to również ważne w kontekście poziomów inflacji na koniec tego roku. Źródło: Bloomberg, XTB
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Ceny eksportowe dla saudyjskiej ropy względem eksportu rosną po osiągnięciu dołka w lutym. Niemniej dosyć niewielkie premium wskazuje na to, że popyt na saudyjskie produkty jest ograniczony. Jest to powiązane z dosyć mocną konkurencją w postaci bardzo taniej rosyjskiej ropy. Źródło: Bloomberg
Arabia Saudyjska obniży produkcję do poziomu 9 mln brk na dzień. Będzie to najniższy poziom od 2 lat. Patrząc na historię wyraźne ożywienie cenowe przychodziło z chwilą, kiedy Arabia Saudyjska cięła produkcję w okolicach 8,8 lub 8 mln brk na dzień. Źródło: Bloomberg
Gaz:
- Pojawiają się spore obawy dotyczące nadmiernie wysokich temperatur, co doprowadziło do odbicia cen na początku tego tygodnia
- Odbijały również ceny gazu w Europie ze względu na teoretyczny wzrost zapotrzebowania w Azji. Dzisiaj mocne ok. 20% wzrosty z początku tygodnia są niwelowane
- Okazuje się, że wzrost cen w Europie był jedynie dostosowaniem do cen azjatyckich
- Z kolei w USA oprócz obaw związanych z pogodą brak jest jeszcze sygnałów fundamentalnych. Zapasy komparatywne względem poziomów z zeszłego roku zaliczają nawet wzrost
Mocny wzrost cen w Europie na początku tego tygodnia był jedynie dostosowaniem cen do sytuacji w Azji, choć tam trend jest dalej spadkowy jeśli chodzi o ceny. Źródło: Bloomberg, XTB
Wypełnienie magazynów w Europie rośnie. Obecnie wypełnienie magazynów wynosi 70%. W 2021 roku było to 40%. Źródło: Bloomberg
Ma być goręcej w USA w perspektywie 8-14 dni. Z drugiej strony na Zachodnim wybrzeżu ma być jednak nieco chłodniej. Źródło: Bloomberg
Zapasy komparatywne względem zeszłego roku lekko spadają, co może sugerować, że nie mamy jeszcze sygnału sezonowego odbicia. Źródło: Bloomberg, XTB
Pszenica:
- Obawy dotyczące wysokich temperatur wpływających na kondycję upraw powodują, że zbiory mogą być niższe od oczekiwanych w USA
- Jakość upraw w USA nieco wzrosła, ale w ujęciu historycznym pozostaje na bardzo niskim poziomie. Jedynie 36% znajduje się w dobrym lub wyśmienitym stanie. W przypadku Francji jest to z kolei ponad 90%
- Jednocześnie trzeba pamiętać, że podobnie dobre zbiory pszenicy ozimej są oczekiwane w przypadku Rosji. Z drugiej strony progres zasiewów pszenicy jarej w Rosji jest już znacznie gorszy niż sezonowych średnich
- Niemniej tam gdzie wpływ El Nino przynoszącej suche powietrze jest spory (m.in. Hiszpania, USA czy Australia), perspektywy produkcyjne są ograniczane. W kolejnym sezonie 23/24 produkcja pszenicy w Australii ma być niższa o 1/3. Maj tego roku był drugim najbardziej suchym miesiącem w historii tego kraju
- Spekulanci wciąż utrzymują sporą ilość krótkich pozycji na pszenicy. Jeśli dane dotyczące zbiorów pszenicy ozimej okażą się być fatalne, może dojść do szybkiego domykania pozycji krótkich
- Sezonowość pokazuje, że w okolicach połowy roku pszenica powinna doświadczyć sezonowego dołka – patrząc również na najgorsze zachowanie cen w przeciągu zakresu 5 i 10 lat
- Oczywiście pszenica cały czas pozostaje w dosyć wyraźnym contango
Jakość upraw w USA pozostawała w ostatnim czasie na bardzo niskim poziomie, ale obecnie wzrosła do poziomów nienotowanych od 2021 roku. Źródło: Bloomberg, XTB
Sezonowość wskazuje, że w połowie roku można liczyć na ożywienie cenowe, po obecnym potężnym spadku, który był jednym z największych w historii. Źródło: Bloomberg, XTB
Na wykresie tygodniowym obserwowaliśmy wyraźny wzrost na poprzedniej świecy, który sugeruje potencjalny zwrot w trendzie. Patrząc na ożywienie ze strony kukurydzy, zakres potencjalnego wzrostu może sięgnąć 670 centów (23.6) w scenariuszu mało optymistycznym oraz 735 (powyżej 38.2) w scenariuszu optymistycznym. Źródło: xStation5
Złoto:
- Ryzyko związane z potencjalnym bankructwem USA zostało zniwelowane. Rentowności obligacji powinny spadać, co powinno wspierać złoto
- Czynnikiem niepewności jest jednak kolejna decyzja Fed, która może doprowadzić do jeszcze jednej podwyżki stóp procentowych i potencjalnej zwyżki rentowności
- Patrząc na ostatni spadek rentowności (odwrócona oś), sytuacja przypomina marzec, kiedy cena zaliczyła rajd w okolice historycznych szczytów. Jeśli cena miałaby zareagować podobnie, zakres potencjalnego wzrostu wskazuje nawet na okolice 2160 USD za uncję
- Sezonowość wskazuje, że odbicie cenowe powinno nastąpić początkiem lipca
Rentowności sugerują, że może dojść do kontynuacji odbicia cenowego na złocie. Źródło: Bloomberg, XTB
Jeśli ruch na złocie miałby być podobny jak w marcu, to można byłoby oczekiwać odbicia nawet do poziomu 2160 USD za uncję, co byłoby nowym rekordem. Cena zaliczyła podwójny dołek, podobnie jak w lutym i marcu. Teraz potrzeba jedynie dalszego spadku rentowności oraz osłabienia dolara. Pod tym względem kluczowa będzie decyzja Fed 14 czerwca. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
