Amerykańskie indeksy wyszły wczoraj na nowe szczyty. Dzisiejszy brak sesji powoduje na kontraktach futures lekką korektę, choć ciężko tu mówić o wyraźnym wyprzedaniu. Główne indeksy USA pozostają na niewiele ponad 0,6% minusie. Po przecenie spowodowanej “Dniem Wyzwolenia” notowania indeksów amerykańskich bardzo mocno odbiły, nadrabiając straty i wychodząc na nowe szczyty. Euforia amerykańskiego rynku ma jednak coraz mniej wspólnego z fundamentalną poprawą sytuacji na rynku.
Po pierwsze, indeks S&P 500 wypychany jest do góry przez relatywnie mniejszą liczbę spółek. Większość sektorów poradziła sobie od kwietnia słabiej niż szeroki indeks, a jego wzrosty prowadzone są przede wszystkim przez sektor technologiczny. W obliczu sentymentów z 2024 r. nie powinno być to niczym dziwnym, jednak alarmujący może być fakt, że nowym szczytom indeksów towarzyszy ponad 3-krotnie mniej spółek wybijających swoje ATH niż w trakcie poprzedniego szczytu indeksów.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąPo drugie, udział akcji w portfelach gospodarstw domowych utrzymuje się w 2025 r. na historycznie rekordowym poziomie, co może stanowić coraz większe wyzwanie dla utrzymania popytu ze strony inwestorów indywidualnych.
Warto także spojrzeć na prognozy wynikowe spółek. Zarówno szacowana sprzedaż, jak i EPS dla indeksu na 2025 r. oraz 2026 r. pozostają na poziomach o ponad 3% niższych niż przy szczycie z lutego. Jeszcze większą rozbieżność widać na indeksie Russell 2000. Warto przy tym pamiętać, że ryzyka, które rynek już całkowicie porzucił (tj. wyższe cła i ich wpływ na gospodarkę USA) pozostają wciąż na horyzoncie, co może odbijać się na wynikach spółek.
Porównanie wyceny indeksu S&P 500 do prognozowanego EPS na 2025 r. (żółta linia) i 2026 r. (niebieska linia). Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Porównanie wyceny indeksu S&P 500 do prognozowanego EPS na 2025 r. (żółta linia) i 2026 r. (niebieska linia). Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
