Puls GPW - Vistula ze świetnym raportem, KGHM w górę po informacjach z sejmu

• Vistula/obecnie VRG(VST.PL) z dobrymi wynikami za IV kwartał
• Arctic Paper (ATC.PL) mocno rozczarowuje wynikami
• Projekt ustawy zakłada obniżkę podatku miedziowego o15%.  KGHM (KGH.PL) na kilkumiesięcznych maksimach.
• Zgoda UOKIK na przejęcie Wonga.pl jest formalnością - CFO Kruka (KRU.PL)

Wzrosty w Europie trwają w najlepsze, co wspiera sytuację na GPW. Rosną zarówno blue chipy oraz małe i średnie spółki. Złoty zyskuje do amerykańskiej waluty, a kontrakty na indeksy za oceanem wskazują na kolejne wzrostowe otwarcie na Wall Street. Ostatnie godziny przynoszą jednak odbicie rentowności amerykańskich 10-latków, co może ponownie zacząć sprzyjać amerykańskiej walucie, która notuje kolejny spadkowy dzień (jutro FOMC).

Dino PL (DNP.PL) drugi dzień z rzędu po wejściu do indeksu WIG20 (W20) notuje silne wzrosty. Większość komponentów indeksu WIG30 notuje dzisiaj wzrosty. Źródło: Bloomberg.

Wyniki Vistula Retail Group po integracji z Bytomiem

Vistula Retail Group (VST.PL) opublikowała pozytywny raport za IV kwartał 2018 roku. Integracja z Bytomiem była uwzględniona tylko w ostatnim miesiącu roku. EBITDA wyniosła 45,6 mln złotych (oczekiwano: 42 mln złotych). Z kolei zysk netto wyniósł 32,4 mln złotych (oczekiwano: 29,1 mln złotych). E-commerce w całym 2018 roku stanowił już 12% sprzedaży. Prezes VRG, Grzegorz Pilch napisał w liście do akcjonariuszy, że głównym osiągnięciem spółki była realizacja połączenia z Bytomiem, która ma prowadzić do osiągnięcia pozycji lidera na polskim rynku odzieży męskiej formalnej.

Cele na 2019 rok:

• Kontynuacja strategii wzrostu organicznego
• Dwucyfrowy wzrost przychodów całej Grupy
• Wzrost marży brutto o 1 punkt procentowy (synergie marżowe z Bytomiem)
• CAPEX na poziomie 25 mln złotych (rozwój sieci do 607 salonów oraz 55,7 tys. metrów kwadratowych powierzchni)

VRG (VST.PL) wychodzi górą z ostatniej konsolidacji oraz wybija średnią 200-sesyjną. Źródło: xStation5.

Arctic ze słabymi wynikami, jednak z dużymi nadziejami

Opublikowane wczoraj wyniki za IV kwartał Arctic Paper (ATC.PL) mocno rozczarowały inwestorów. EBITDA producenta papieru spadła o 88% do 3 mln złotych z 24,2 mln złotych w 4 kwartale 2017 roku. Konsensus zakładał 55,9 mln złotych. W segmencie papieru EBITDA wyniosła -12,5 mln złotych, celuloza wygenerowała +15,5 mln złotych. Mocno wzrosło również zadłużenie. Kowenant dług netto/EBITDA skoczył z poziomu 0,9 na koniec 2017 roku do 1,3 na koniec 2018 roku a sam dług netto wyniósł 281 mln złotych.

Najważniejsze informacje z konferencji wynikowej:

• Dywidenda nie zostanie wypłacona w tym roku, jednak w kolejnych latach powrót do polityki dywidendowej.
• CAPEX na ten rok to około 110-120 mln złotych (w 2018 roku 175,3 mln złotych)/w tym 30 mln złotych na modernizację fabryki w Kostrzynie.
• Ceny celulozy po silnych wzrostach w 2018 roku mogą spadać (korzystne dla Arctic).
• Handel internetowy w ostatnich latach spowodował kilkukrotny wzrost popytu na opakowania
• Cel 10% marży EBIT w 2022 roku utrzymany.
• Realizacja strategii poprawy rentowności w segmencie papierniczym.
• Spółka będzie szukała oszczędności i poprawy efektywności (logistyka - ograniczenie kosztów, poprawa pozycji konkurencyjnej, obniżenie kapitału pracującego-zbyt dużo zapasów). Według Prezesa na poprawę segmentu papierowego potrzeba 18 miesięcy.
• Docelowo produkcja na poziomie 20% papierów niegraficznych w perspektywie 5-7 lat (obecnie poniżej 5%, celem jest uzależnienie się od papierów graficznych).

Podatek miedziowy i KGHM

Dzisiaj podane zostały informację, że poselski projekt ustawy zakłada obniżenie podatku miedziowego o 15%. Według wstępnych szacunków ma to pozwolić pozostawić w KGHM (KGH.PL) 180 mln złotych w tym roku oraz 240 mln złotych w 2020 roku. Podatek miedziowy dotyczy niektórych kopalin: miedzi i srebra, które wydobywane są przez KGHM. Według ostatnich informacji wiceministra energii - Grzegorza Tobiszowskiego, Ministerstwo Finansów powinno zaakceptować te zmiany już w tym miesiącu. Dodatkowo, spółka wspierana jest przez ostatnie wzrosty na rynku miedzi (Copper).

Po reteście wybitego oporu, notowania KGHM ponownie ruszają na północ. Źródło: xStation5.

Kruk o przejęciu Wonga.pl

Wczoraj mieliśmy także telekonferencję dotyczącą potencjalnego zakupu Kruka (KRU.PL) - portalu pożyczek konsumenckich Wonga.pl. Według informacji spółki transakcja ma dużą szansę na powodzenie, a zgoda na transakcje UOKIK ma być formalnością. Nie będzie ona miała ona również wpływu na dywidendę. Sam efekt synergii integracji jest dla Kruka nieistotny. Spółka przejmowana ma w tym roku osiągnąć ujemny wynik finansowy, jednak prognozy na kolejne lata zakładają poprawę i wyjście powyżej poziomu rentowności. Całkowita wartość transakcji ma zostać oszacowana na poziomie “jednocyfrowym” wartości aktywów Kruka.

Pozostałe informacje z rynku:

• PKO BP (PKO.PL) jest zainteresowany otwarciem oddziału w Londynie. Ma wykorzystać do tego paszport europejski. Bank czeka jednak na wyjaśnienie Brexitu.
• Comarch (CMR.PL) został sponsorem francuskiego klubu piłkarskiego OSC Lille. Umowa na sezon 2019/2020. Logo spółki ma znajdować się na koszulkach spółki.
• UKE zapowiada dystrybucję pasma 3,7GHz w 2019 lub 2020 roku. Rezerwacje mają być 15-letnie.
• Polska Grupa Górnicza zamierza wydać na inwestycję 3,2 mld złotych w tym roku. W 2018 roku było to 2,4 mld złotych. Szansa dla spółek górniczych np. Famur (FMF.PL).
• Według artykułu “Rzeczpospolitej”, nie wszyscy dostawcy energii mają otrzymać pełne rekompensaty za zamrożenie cen prądu. Mają oni dochodzić swoich praw w sądach.
• Wyniki Sanoku (SNK.PL) powyżej konsensusu. Spółka rośnie ponad 8%.
• Inter Cars (CAR.PL) z delikatnym rozczarowaniem w 4 kwartale. Raport poniżej konsensusu. Spółka 4% w dół.

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)