Podsumowanie:
-
Rośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp w 2020 roku
-
Dolar daje oddech rynkom wschodzącym
-
Polska i Meksyk idą zgodnie z koszykiem emerging markets; najwięcej do nadrobienia ma Rosja i Chiny
Wczorajsze posiedzenie FOMC dało dużo gołębich sygnałów. W 2018 roku rynki wschodzące mocno ucierpiały ze względu na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA, które między innymi odbijały się na wyższych kosztach finansowania długu zewnętrznego w amerykańskiej walucie u mocno zadłużonych gospodarek wschodzących. Obecnie jednak mamy do czynienia ze zmianą nastawienia rynkowego. Rynek nie widzi już kolejnych podwyżek przez Rezerwę Federalną, a prawdopodobieństwo obniżki stóp na początku 2020 roku wzrosło do ponad 30%
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Prawdopodobieństwo obniżki stóp na spotkaniu w styczniu 2020 roku ponownie wzrosło po środowym FOMC. Źródło: Bloomberg.
Dobrym wyznacznikiem kondycji rynków wschodzących jest oczywiście indeks MSCI Emerging Markets, który w ostatnim czasie ukształtował wyższy dołek i zaczął odbijać. Bez wątpienia pomaga poprawa rynkowego sentymentu, ale w dużej mierze coraz gorsze perspektywy dla dolara. Odwrotna korelacja pomiędzy dolarem a kondycją rynków wschodzących jest dobrze widoczna na poniższym wykresie. W 2017 roku, kiedy dolar praktycznie przez cały rok tracił, mieliśmy bardzo dobry rok dla rynków emerging markets. WIG20 (W20) zyskał wtedy ponad 26%, a w ujęciu dolarowym wzrost wyniósł ponad 50% (z perspektywy inwestorów zagranicznych, dzięki aprecjacji złotego). W 2018 roku złoty tracił, a indeks w ujęciu dolarowym stracił 14,5% (w złotym było to tylko -7,5%). Podobnie sytuacja wyglądała na pozostałych rynkach zaliczanych do gospodarek rozwijających się. Dodatkowo, słaby dolar z reguły pozytywnie oddziaływuje na surowce, a gospodarki wschodzące są w większej mierze uzależnione od przemysłu, czy sektora wydobywczego niż rynki rozwinięte, co również od tej strony wspomaga tamtejsze gospodarki.

Indeks dolara (żółta linia - odwrócona oś) oraz indeks MSCI Emerging Markets. Źródło: Bloomberg.
Jeśli spojrzymy na notowania indeksu MSCI Emerging Markets i niektórych najważniejszych rynków rozwijających się w ujęciu dolarowym to widać, że zgodnie z tym najlepiej wycenione pozostają główne indeksy w Polsce (W20) i Meksyku (MEXCOMP), jeśli spojrzymy od początku 2018 roku). Najwięcej do odrobienia mają parkiety w Turcji i Szanghaju, co ma w dużej mierze związek z ich problemami. W pierwszym przypadku kryzys w tureckiej gospodarce oraz silna deprecjacja liry, a w przypadku Szanghaju duże znaczenie odgrywa oczywiście wątek handlowy i spowolnienie w drugiej największej gospodarce świata. Z drugiej strony znajdują się indeksy w Rosji (RUS50), czy Brazylii (BRACOMP). W szczególności świetne radzi sobie ten drugi, czemu sprzyja aprecjacja reala brazylijskiego (USDBRL) i wybór pro-rynkowego Jari Bolsonaro na prezydenta podczas październikowych wyborów.
Indeksy w Meksyku i Polsce w ostatnim czasie poruszają się w tym samym rytmie, co MSCI EM. Najwięcej do odrobienia względem benchmarku ma parkiet w Turcji. Źródło: Bloomberg.
Spójrzmy teraz na wykresy poszczególnych indeksów:
WIG20
Polskie blue chipy powróciły do wyłamanego wcześniej oporu i dzisiaj zaliczyły solidne wzrosty. Widzimy, że w tym momencie istnieje szansa na wyjście z kilkumiesięcznego marazmu i trwałego wyjścia z konsolidacji, w której pozostawaliśmy od połowy 2018 roku.Wybicie zniesienia 61,8% otworzy drogę do testu okolic 2500 pkt., które ostatnio były widziane na początku 2018 roku.

Źródło: xStation5.
RUS50
Z kolei w Rosji (RUS50) mamy bardzo ciekawą sytuację, ponieważ również wyszliśmy górą z budowanej od dłuższego czasu konsolidacji. Dodatkowo mamy także tzw. “Złoty krzyż” czyli popytowe przecięcie się w 1 miejscu średnich krótko, średnio i długookresowych. W tym momencie po ostatnim wzroście, pozycje długie są obarczone jednak dużym ryzykiem. Warto również obserwować notowania ropy naftowej, ze względu na fakt dużego udziału sektora naftowego w samym indeksie.
Źródło: xStation5.
Regulamin sporządzania rekomendacji (link)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.