Wall Street rozpoczyna środową sesję bez wyraźnego kierunku. Indeks S&P 500 utrzymuje się w pobliżu poziomów neutralnych, podczas gdy Nasdaq lekko traci, a relatywnie lepiej zachowuje się Dow Jones, wspierany przez spółki z sektora ochrony zdrowia. Kontrakt na ropę cofa sie dziś z okolic 96 do 93 USD za baryłkę, ale głównym problemem dla akcji wydaje się wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA do najwyższego poziomu od listopada 2023 roku, co podnosi stopę dyskontową i zmniejsza atrakcyjność wysoko wycenianych spółek wzrostowych. Rynek znajduje się wciąż w relatywnie niewygodnym układzie, w którym słabnące dane z rynku pracy ścierają się z wyższymi cenami energii i rosnącymi kosztami finansowania. Mimo to firmy mają za sobą mocny wzrost dynamiki zysków i przychodów, co wydaje się wspierać zainteresowanie i fundamenty dla akcji - nawet w otoczeniu wysokich rentowności.
- S&P 500 rośnie symbolicznie o ok. 0,1%, Nasdaq Composite traci ok. 0,1%, a Dow Jones zyskuje ok. 0,4%.
- Akcje Dell rosną blisko 5% po podniesieniu przez spółkę całorocznej prognozy przychodów. Za lepszymi prognozami stoi przede wszystkim mocny popyt na serwery wykorzystywane w infrastrukturze AI.
- Po publikacji wyników Dell pozytywnie reaguje również Hewlett Packard Enterprise, którego akcje rosną około 3%.
- Po wynikach gigant branży cyberbezpieczeństwa Palo Alto Networks traci około 8%, ale GitLab rośnie aż o 15%.
- Wzrost Dow Jones wspierają m.in. Johnson & Johnson, Merck i Amgen, co pokazuje wyraźną rotację w stronę bardziej defensywnych sektorów.
- Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła w trakcie sesji do 4,814%, czyli najwyżej od listopada 2023 roku.
- Wyższe rentowności są szczególnie niekorzystne dla spółek o wysokich mnożnikach, ponieważ zwiększają koszt kapitału i obniżają bieżącą wartość przyszłych zysków.
- Presja na rynku długu nie ogranicza się do USA. Rentowności rosną również w Wielkiej Brytanii, Niemczech i Francji, a japońskie obligacje pozostają w pobliżu wieloletnich maksimów.
- Kluczowym źródłem obaw inflacyjnych pozostaje ropa. WTI utrzymuje się w okolicach 90 USD za baryłkę, a Brent powyżej 94 USD.
- Wzrost cen surowca jest związany z kolejnymi amerykańskimi uderzeniami na Iran i rosnącym ryzykiem eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.
- Dane ADP pokazały, że sektor prywatny w USA utworzył w sierpniu 38 tys. miejsc pracy wobec 47 tys. oczekiwanych i 46 tys. po rewizji w lipcu.
- Był to najsłabszy miesięczny przyrost zatrudnienia od stycznia, a nowe miejsca pracy były silnie skoncentrowane w kilku branżach, przede wszystkim w ochronie zdrowia.
- Słabszy rynek pracy sam w sobie wspierałby oczekiwania na łagodniejszą politykę Fed, ale ten efekt jest ograniczany przez wzrost cen energii i rentowności.
- Sekretarz handlu Howard Lutnick zbagatelizował obecny wzrost rentowności i zakłada, że w perspektywie około sześciu miesięcy stopy rynkowe powinny się ustabilizować, a następnie zacząć spadać.
- Uber zyskuje ponad 1,5% po ogłoszeniu redukcji zatrudnienia o około 10%, czyli ok. 3,3 tys. etatów, oraz planie zmniejszenia liczby stanowisk menedżerskich o 20%.
Wykres US500 (interwał H1
Kontrakt na SPX notowany jest w formacji byczej flagi, w ramach której US500 wszedł w być może krótkoterminowy kanał spadkowy. Dopóki kontrakt nie przebije jednak okolic 7730 punktów, które stanowią górne ograniczenie kanału - trend spadkowy może przeważać. Dla rynku akcji najważniejszym jest teraz to, czy wzrost rentowności okaże się przejściowy. Jeśli 10-letnie obligacje utrzymają się wyraźnie powyżej 4,8%, presja na wyceny sektora technologicznego może się nasilić.
Źródło: xStation5
Mocne wyniki i prognozy Dell windują akcje w górę
Dell opublikował kwartalne wyniki wyraźnie powyżej oczekiwań Wall Street, a najważniejszym motorem wzrostu ponownie okazał się biznes infrastruktury AI. Spółka podniosła prognozy na cały rok fiskalny 2027 i obecnie zakłada, że sprzedaż serwerów zoptymalizowanych pod AI wzrośnie aż trzykrotnie w ujęciu rocznym, podczas gdy jeszcze sześć miesięcy temu oczekiwała jedynie nieco ponad podwojenia. Rynek zareagował bardzo mocno: akcje Dell rosły po publikacji nawet o około 9% w handlu posesyjnym. Skala pozytywnego zaskoczenia pokazuje, że Dell nie jest już postrzegany wyłącznie jako producent komputerów, lecz coraz bardziej jako jeden z głównych beneficjentów globalnej rozbudowy infrastruktury centrów danych. Jednocześnie bardzo wysoka dynamika kursu akcji oznacza, że kolejne kwartały będą musiały potwierdzać nie tylko wzrost przychodów, ale również trwałość marż i popytu na serwery AI. Dell oczekuje obecnie 74 mld USD przychodów ze sprzedaży serwerów AI w całym roku fiskalnym, co oznacza wzrost o 200% r/r. Jeszcze sześć miesięcy wcześniej spółka prognozowała wzrost tego biznesu o 103%.
Kluczowe informacje o wynikach Dell
-
Dell wypracował w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 skorygowany zysk na akcję na poziomie 7,04 USD wobec 4,92 USD oczekiwanych przez rynek.
- Przychody wyniosły 46,97 mld USD wobec konsensusu LSEG na poziomie 44,92 mld USD. Wynik okazał się wyższy od wszystkich prognoz analityków.
- Sprzedaż wzrosła o około 58% r/r, a zysk netto wzrósł do 4,13 mld USD, czyli 6,34 USD na akcję, z 1,16 mld USD i 1,70 USD na akcję rok wcześniej.
- Na trzeci kwartał fiskalny Dell prognozuje 49,0 mld USD przychodów oraz 6,50 USD skorygowanego EPS. Taki poziom sprzedaży oznaczałby wzrost o 81% r/r.
- Konsensus LSEG zakładał wcześniej 41,42 mld USD przychodów i 4,49 USD EPS, więc guidance spółki wyraźnie przekroczył oczekiwania.
- Dell podniósł również prognozę na cały rok fiskalny 2027 do 192 mld USD przychodów oraz 25,50 USD skorygowanego EPS.
- Analitycy ankietowani przez LSEG oczekiwali 172,67 mld USD sprzedaży oraz 18,92 USD EPS.
- Jeszcze w maju Dell zakładał 165-169 mld USD przychodów i 17,90 USD skorygowanego zysku na akcję.
- Dyrektor operacyjny Jeff Clarke wskazał, że część podwyżki prognozy przychodów wynika również ze wzrostu cen, który ma kompensować rosnące koszty komponentów i innych nakładów.
- Najważniejszym segmentem pozostaje Infrastructure Solutions Group, obejmujący sprzęt dla centrów danych. Przychody tej jednostki wzrosły o 89% do 31,78 mld USD wobec 29,61 mld USD oczekiwanych przez StreetAccount.
- Sama sprzedaż serwerów zoptymalizowanych pod AI wyniosła 16,40 mld USD wobec konsensusu 16,07 mld USD.
- Przychody z pamięci masowych wzrosły o niemal 26% do 4,85 mld USD.
- Tradycyjne serwery i sprzęt sieciowy wygenerowały 10,53 mld USD przychodów, co oznacza skok o 122% r/r.
- Clarke zwrócił uwagę, że rozwój zastosowań AI i tzw. agentic workflows zwiększa również zapotrzebowanie na klasyczne moce obliczeniowe CPU. Oznacza to, że boom AI nie napędza wyłącznie serwerów z akceleratorami GPU, lecz także tradycyjnej infrastruktury.
- Segment Client Solutions Group, obejmujący komputery PC i akcesoria dla klientów indywidualnych oraz firm, wygenerował 15,03 mld USD przychodów.
- Sprzedaż tej jednostki wzrosła o 20% r/r, ale pozostała nieznacznie poniżej konsensusu StreetAccount na poziomie 15,08 mld USD.
- Zarząd wskazał, że już wcześniej dostrzegał oznaki słabszej koniunktury na rynku PC w drugiej połowie roku i dlatego przesuwał dostępne zasoby bardziej w stronę biznesu infrastrukturalnego.
- Dell otrzymał w kwartale kontrakt o wartości 9,7 mld USD na dostawy oprogramowania dla amerykańskiego wojska.
- Iren, operator infrastruktury chmurowej skoncentrowanej na AI, podpisał również umowę na zakup sprzętu Dell o wartości 1,6 mld USD, w tym serwerów wykorzystujących chipy Nvidia.
Dell korzysta obecnie z dwóch nakładających się trendów: eksplozji wydatków na serwery AI oraz rosnącego popytu na tradycyjną infrastrukturę wspierającą te wdrożenia. Ryzykiem pozostaje jednak ogromna skala oczekiwań zaszyta już w kursie po wzroście o ponad 200% od początku roku. Do wtorkowego zamknięcia kurs Dell wzrósł od początku roku o 236%, podczas gdy S&P 500 zyskał w tym samym czasie 11%. Tak duża różnica pokazuje, jak mocno rynek zaczął wyceniać Dell jako spółkę infrastruktury AI, a nie wyłącznie producenta komputerów. Donald Trump, który od czasu powrotu do urzędu kupował akcje Dell, w lipcu ponownie publicznie sugerował zakup komputerów tej marki.
Wykres Dell Technologies (DELL.US), interwał D1
Źródło: xStation5
EIA wskazuje na mocny spadek zapasów ropy w USA
📈 Złoto odbija 1,5%
Zamówienia w USA zgodnie z oczekiwaniami 🏭↔️
PILNE: Bank Kanady utrzymuje stopy zgodnie z oczekiwaniami, ale wspomina o rosnącej inflacji 🎢
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
