➡️O 20:00 Fed może zadecydować o „jastrzębim” utrzymaniu stóp procentowych. Co może to znaczyć dla rynków?
Ten tydzień obfituje w kluczowe wydarzenia makroekonomiczne i nadszedł czas na kulminację – decyzję Rezerwy Federalnej o wysokości stóp procentowych. Wydarzenie jest to tyle ważne, gdyż może dojść do utrzymania stóp procentowych pierwszy raz od marca zeszłego roku. Podczas tego okresu stopy procentowe zostały podniesione o 500 punktów bazowych, co było jednym z najbardziej agresywnych cyklów podwyżek w historii. Co zrobi Fed? Czy ma podstawy do utrzymania stóp procentowych? Czy jest szansa na podniesienie stóp procentowych w lipcu? Jak zachowa się dolar, US100 oraz US500?
Co warto wiedzieć?
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Rynek wycenia jedynie 15% prawdopodobieństwo na podwyżkę podczas dzisiejszego posiedzenia oraz 60% podczas lipcowego posiedzenia
- Majowy komunikat zawierał zmiany sugerujące możliwość ostatniej podwyżki, choć Powell zapowiedział, że może to nie być jeszcze koniec
- Najprawdopodobniej Powell podkreśli, że nie jest to jeszcze zakończenie podwyżek, a wstrzymanie celem sprawdzenia jak dotychczasowe podwyżki wpłynęły na inflację i inne wskaźniki makroekonomiczne
- Pojawiły się sugestie możliwego rozdźwięku w dzisiejszej decyzji. Konsensus wskazuje na utrzymanie, ale głosowanie za podwyżką mieli zapowiedzieć Kashkari oraz Bowman
- Rynek oczekuje lekkiego wzrostu mediany dla stopy procentowej w tym roku do 5,3% z poziomu 5,1% (środek zakresu stopy). Utrzymanie mediany na niezmienionym poziomie powinno być traktowane gołębio i zapowiedź zakończenia cyklu. Jest jednak szansa na podniesienie mediany na przyszły i 2025 rok
- Wielu członków Fed sugerowało uniknięcie scenariusza recesji przez USA, co powinno doprowadzić do obniżenia projekcji dla stopy bezrobocia. Na ten moment stopa bezrobocia wynosi 3,7%, a projekcja wynosi 4,5% na koniec roku. Rynek oczekuje obniżenia projekcji do 4,3%
- Ważna będzie również projekcja inflacji, która obecnie znajduje się na poziomie 3,6% dla PCE bazowej na koniec 2023. Oczekuje się podniesienia do 3,7%. Utrzymanie lub obniżka byłoby gołębim sygnałem.
Obecny dot-plot z rynkowymi oczekiwaniami. Utrzymanie dot-plota bez zmian byłoby traktowane gołębio. Źródło: Bloomberg
Jak decyzję może odebrać rynek?
Jeśli Fed utrzyma stopy procentowe, komunikacja Powella będzie sugerowała „jastrzębie” wstrzymanie i pozostawienie lipca w grze. Może to doprowadzić do umocnienia dolara, a nawet korekty na rozgrzanych indeksach. Warto pamiętać, że utrzymanie stóp procentowych bez zmian jest obecnie w cenie, dlatego nie będzie to zaskoczenie dla rynku. Z drugiej strony brak zmian w projekcjach może być dodatkowym paliwem do wzrostu na EURUSD czy indeksach.
Najprawdopodobniej dzisiejsza decyzja będzie uznana za „lekko jastrzębią”, ale warto pamiętać, że kolejna decyzja będzie miała miejsce dopiero pod koniec lipca, a do tego czasu poznamy wiele odczytów, które mogą zmienić postrzeganie rynku. Oczekuje się, że inflacja za czerwiec może spaść nawet do 3%, głównie ze względu na czynniki bazowe w postaci rekordowych cen paliw w czerwcu zeszłego roku. Jeśli kolejne dane NFP w końcu pokażą minimalną słabość, Fed może w lipcu nie podnieść już stóp. Właśnie dlatego do lipcowej podwyżki jest szansa na przedłużenie obecnych średnioterminowych trendów.
Co jeśli to koniec podwyżek?
Patrząc historycznie z perspektywy 12 miesięcy od zakończenia cyklu podwyżek, nie widać wyraźnej zależności czy US500 powinien rosnąć czy tracić. Po cyklu zakończonym 2018, 2006 oraz 1989 S&P 500 zyskiwał. Z kolei w pozostałych przykładach, w tym po cyklu z 2000 S&P 500 tracił. Jeśli można zauważyć jakiekolwiek podobieństwa, powinniśmy się patrzeć na cykle wzrostowe, choć oczywiście będzie to zależało od wielu czynników. Jeśli maj był ostatnią podwyżką, S&P 500 zyskał ok. 7%, a w perspektywie 200-250 dni wzrosty średnio wynosiły od 10 do 20%.
Zachowanie S&P 500 od ostatniej podwyżki. Źródło: Bloomberg, XTB
US500
Kontrakt na indeks znajduje się najwyżej od kwietnia zeszłego roku. Od początku tego roku US500 zyskał już ok. 13%, a od lokalnego dołka z października 2022 roku ponad 20%, wyrywając się z rynku bessy. Jeśli wydźwięk dzisiejszej decyzji będzie jastrzębi, istnieje szansa na realizację zysków po ostatnim rajdzie. W takim wypadku US500 straci prawdopodobnie ponad 1% od szczytów, a najbliższe silne wsparcie znajduje się w okolicach 4330 punktów. Jednocześnie krótkoterminowa linia trendu wzrostowego powinna być utrzymana. Zasięg 10% ruchu od majowej decyzji o ostatniej podwyżce znajduje się w okolicach 4550 punktów, przy lokalnych szczytach z marca 2022 roku.
Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
