Walory Credit Suisse wciąż pod presją CDS-ów 📌

14:43 7 grudnia 2022

Akcje banku Credit Suisse (CSGN.US), który spowodował lawinę giełdowych spekulacji wokół potencjalnego bankructwa i niewypłacalności banku na początku października wciąż znajdują sie pod niedźwiedzią presją. Poziom CDS (Credit Difault Swap) wspiął się na nowe szczyty, a akcje wyceniane są z 80% dyskontem wobec wartości księgowej:

  • Dolarowe obligacje Credit Suisse spadły o blisko 6% w ostatnim czasie, a spready CDS skoczyły w rekordowe okolice 444 punktów bazowych. Agencja Reuteres wskazała, że poziomy CDS są obecnie porównywalne z włoskim Banca Monte dei Paschi na poziomie 466 punktów bazowych, przy jest to już bank ratowany;
  • Dla porównania Commerzbank, Santander i UBS wymieniane wśród potencjalnie zagrożonych problemami banków swoje spready CDS utrzymują dużo niżej, w przedziale 70-80 pb. Analitycy bankowi ABN Amro komentowali sytuację podkreślając, że "zaufanie inwestorów nie zostało jeszcze przywrócone". Raport finansowy Credit Suisse za III kw. negatywnie zaskoczył rynek;
  • Credit Suisse jest obecnie w trakcie emisji nowych akcji w związku z planowanym pozyskaniem kapitału w wysokości 2,24 mld CHF w ramach szerszej, 'ratunkowej' akcji kapitałowej o wartości 4 mld CHF;
  • Obawy wokół potencjalnej głębokiej recesji w Europie oraz zacieśnianie polityki monetarnej przez EBC sprawiają, że ryzyko dla branży finansowej rośnie. Problemem są też ceny energii, które choć w ostatnim czasie się ustabilizowały, wciąż pozostają niepewne co może przekładać się na wzrost ryzyka kredytowego.

Credit SuisseSpready CDS-ów końcem listopada wzrosły i znów sięgają rekordowych poziomów w okolicach 450 punktów. Źródło: Bloomberg, BondEvalue

Wyceniane w dolarach amerykańskich obligacje Credit Suisse wciąż spadają, co wskazuje na rosnące spodziewanej stabilności finansowej. Źróło: BondEvalue

Czym są CDS-y?

  • Credit Default Swap stanowi zabezpieczenie od niewykonania zobowiązania i rodzaj umowy między stronami, który jest elementem wyceny ryzyka potencjalnej niewypłacalności lub zaistnienia innych negatywnych zdarzeń. Istotnym czynnikiem mającym wpływ na poziom spreadu CDS jest miara ryzyka transakcji szacowana przez instytucje ratingowe jak Fitch, Standard&Poor's czy Moody’s;
  • Rosnący spread CDS-ów danej instytucji oznacza rosnącą pewność spekulantów odnośnie jej przyszłych problemów. W obecnym czasie zdecydowana większość CDSów to tzw. 'nagie CDS', handlują nimi instytucje nieposiadające jednocześnie długu (obligacji) podmiotu którego kontraktami CDS handlują; 
  • W przeszłośći narzędzie CDS było często krytykowane jednak zdaniem regulatorów przyspieszało procesy upadłości podmiotów, które i tak musiałyby przez nie nieuchronnie przejść. Możemy więc zaryzykować i traktować spread CDS jako zdolność rynku do  wyceny prawdopodobieństwa ew. zagrożenia niestabilności finansowej;

Akcje Credit Suisse (CSGN.CH), interwał H4. Fundamentalny wskaźnik wyceny ceny do wartości księgowej spółki wskazuje 0,20 co oznacza olbrzymią, blisko 80% przecenę wobec wartości godziwej i może stanowić sygnał alarmowy dla inwestorów. Źródło: xStation5

Niniejszy materiał stanowi publikację handlową w rozumieniu art. 24 ust. 3 Dyrektywy Parlamentu Europejskiego Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (MIFID II). Publikacja handlowa nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE oraz Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów lub jakiejkolwiek innej porady, w tym w zakresie doradztwa inwestycyjnego, w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2019, poz. 875 z póź. zm.). Publikacja handlowa sporządzona jest z zachowaniem najwyższej staranności, obiektywizmu, przedstawia stan faktyczny znany autorowi na datę sporządzenia i pozbawiona jest wszelkich elementów ocennych. Publikacja handlowa sporządzana jest bez uwzględnienia potrzeb klienta, jego indywidualnej sytuacji finansowej oraz nie prezentuje w żaden sposób jakiejkolwiek strategii inwestycyjnej. Publikacja handlowa nie stanowi oferty sprzedaży, oferowania, subskrypcji, zaproszenia do nabycia, reklamy, promocji jakichkolwiek instrumentów finansowych. XTB S.A. nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta, w tym w szczególności za nabywanie lub zbywanie instrumentów finansowych podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji handlowej, ani za potencjalnie poniesione szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego, czy też pośredniego wykorzystania powyższych informacji.. W przypadku, w którym publikacja handlowa zawiera jakiekolwiek informacje odnośnie jakichkolwiek wyników dotyczących instrumentów finansowych w niej wskazanych, nie stanowią one jakiejkolwiek gwarancji lub prognozy odnośnie wyników w przyszłości. Należy pamiętać, że informacje i badania oparte o historyczne dane lub wyniki nie gwarantują zysków w przyszłości.

Przekaż:
powrót