Producenci półprzewodników - przewodnik inwestora

Półprzewodniki są często określane mianem „ropy XXI wieku” – i nie bez powodu. Podobnie jak ropa naftowa napędzała rewolucję przemysłową i zmieniła globalną gospodarkę, półprzewodniki są obecnie paliwem dla trwającej rewolucji cyfrowej oraz dynamicznego rozwoju sztucznej inteligencji. Ale czym są półprzewodniki? Są to niewielkie, złożone układy scalone, które umożliwiają działanie niemal każdego nowoczesnego urządzenia, od smartfonów, laptopów po samochody czy aparaturę medyczną - bez nich nie byłoby technologii, jaką dziś znamy.

Dlaczego jednak porównujemy półprzewodniki do ropy? Tak jak kiedyś ropa była kluczowa dla fabryk, transportu czy ogrzewania, dzisiaj półprzewodniki stanowią fundament takich dziedzin jak sztuczna inteligencja (AI), sieci 5G czy przetwarzanie danych w chmurze. Zależność wielu branż od nowoczesnych technologii sprawia, że popyt na półprzewodniki stale rośnie. Trzeba jednak pamiętać, że ten rynek jest bardzo cykliczny i zmienny.

Inwestowanie dziś w akcje producentów półprzewodników przypomina inwestowanie w firmy naftowe podczas boomu przemysłowego. Firmy takie jak NVIDIA, AMD czy Taiwan Semiconductor mają kluczowy wpływ na przyszłość gospodarki cyfrowej. Niezależnie, czy jesteś doświadczonym inwestorem, czy dopiero zaczynasz, zrozumienie tego rynku jest kluczowe jeżeli zamierzasz uczestniczyć w bieżących trendach rynkowych. Ten artykuł podpowiada jak zacząć inwestować w akcje producentów półprzewodników i wskazuje kluczowe pojęcia, potencjalne ryzyka oraz możliwości inwestycyjne związane z tą branżą.

Kluczowe wnioski

• Branża półprzewodników jest fundamentem działania współczesnych urządzeń elektronicznych i oferuje ogromny potencjał inwestycyjny ze względu na szybki wzrost technologiczny.
• Wiodącymi producentami półprzewodników są znane firmy giełdowe, takie jak NVIDIA, AMD, ASML, Broadcom, Qualcomm czy Intel, ale warto zwrócić uwagę także na mniejsze, niszowe spółki.
• Firmy produkujące półprzewodniki dzielimy na: IDM (firmy w pełni zintegrowane), firmy projektujące chipy bez własnych fabryk (fabless), odlewnie (foundries) oraz producentów sprzętu niezbędnego do wytwarzania układów.
• Inwestycje w półprzewodniki można realizować przez zakup akcji pojedynczych firm, ETF-ów lub funduszy inwestycyjnych. Niezbędne jest przeprowadzenie szczegółowego researchu.

Co warto wiedzieć o półprzewodnikach?

Półprzewodniki to fundament już niemal każdego urządzenia elektronicznego. Obecne są w zabawkach, telefonach komórkowych, komputerach, samochodach, narzędziach, urządzeniach medycznych i tysiącu innych miejsc, o których nierzadko nie mamy pojęcia. Jednak czym dokładnie są półprzewodniki? To materiały, które są w stanie selektywnie przewodzić prąd lub go izolować - w zależności od potrzeb. Najczęściej tworzone z krzemu lub germanu (choć coraz częściej stosuje się również związki takie jak np. arsenek galu) półprzewodniki są podstawowym budulcem układów scalonych.

• Globalnym centrum branży półprzewodników jest Tajwan, gdzie znajduje się największy na świecie producent kontraktowy układów scalonych – Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Istnieje jednak wiele różnych rodzajów półprzewodników, które znajdują zastosowanie niemal w każdej gałęzi przemysłu. Każda firma działająca w tej branży ma unikalny model biznesowy.
• Najbardziej znaną firmą z sektora półprzewodników jest Nvidia, jedna z największych spółek giełdowych na świecie. Ze względu na rozmiar rynku półprzewodników popularnym wyborem inwestorów zainteresowanych ekspozycją na tę technologię są również fundusze ETF, takie jak VanEck Semiconductor, iShares MSCI Global Semiconductors czy Amundi Semiconductors ESG Filtered.

Producenci półprzewodników

Branża półprzewodników składa się z różnych typów firm, z których każda odgrywa kluczową rolę w projektowaniu, produkcji oraz dystrybucji produktów półprzewodnikowych. Firmy te można podzielić na cztery główne kategorie:

• Zintegrowani producenci układów scalonych (Integrated Device Manufacturers – IDMs)
• Firmy projektujące układy scalone bez własnych fabryk (fabless)
• Odlewnie półprzewodników (foundries)
• Producenci sprzętu do produkcji półprzewodników (equipment manufacturers)

Sektor półprzewodników nie ogranicza się wyłącznie do sektora przemysłowego, ale obejmuje także inne branże, takie jak centra danych, chmura obliczeniowa, gry komputerowe, motoryzacja, ochrona zdrowia, a nawet przemysł lotniczy, co potwierdza ogromne znaczenie półprzewodników w obecnym świecie. Układy scalone są bowiem kluczowe dla przetwarzania i przesyłania informacji oraz odgrywają istotną rolę w nowoczesnej gospodarce. Każda firma wnosi inny wkład w ekosystem półprzewodników.

Firmy z tego sektora należą do największych podmiotów notowanych na światowych giełdach i mają kluczowe znaczenie dla rozwoju takich technologii jak sztuczna inteligencja (AI) czy Internet Rzeczy (IoT). Nieustanny postęp technologiczny zapewnia stały popyt na półprzewodniki i produkty o nie oparte, co napędza rozwój całej branży.

Sektor półprzewodników jest żywy i dynamiczny, co czyni go atrakcyjnym obszarem inwestycyjnym dla osób pragnących wykorzystać postęp technologiczny oraz obecny trend cyfryzacji.

Zrozumienie specyfiki branży półprzewodników i jej wpływu na globalną gospodarkę może dostarczyć inwestorom wartościowej wiedzy, potrzebnej do podejmowania bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych. Nie należy jednak zapominać o ryzyku związanym z inwestowaniem w akcje producentów półprzewodników.

Branża półprzewodników bywa bardzo cykliczna i podatna na zmienność, szczególnie w czasach recesji czy globalnego spowolnienia gospodarczego. Każdy inwestor powinien dokładnie zrozumieć równowagę pomiędzy popytem (prowadzącym czasami do niedoboru produktów) a podażą (której nadmiar grozi istotnymi nadwyżkami w momentach spadku koniunktury).

Zintegrowani producenci układów scalonych (IDM)

Zintegrowani producenci układów scalonych (IDM) to firmy, które zajmują się całym procesem produkcji półprzewodników, od projektowania, poprzez wytwarzanie, aż po montaż. Kompleksowe podejście pozwala firmom typu IDM zachować pełną kontrolę nad całym procesem produkcyjnym, gwarantując wysokie standardy jakości oraz efektywną organizację produkcji.

• Wśród znanych firm IDM wymienia się takie spółki jak Intel, Micron czy Texas Instruments, które są znane ze swojej szerokiej oferty produktowej oraz istotnego wkładu w rozwój rynku półprzewodników.
• Model biznesowy IDM różni się od modelu fabless-foundry, w którym produkcja zlecana jest wyspecjalizowanym odlewniom. Dzięki kontroli nad procesami projektowania i produkcji, firmy IDM mogą szybko reagować na zmiany technologiczne oraz potrzeby rynku, co daje im wyraźną przewagę konkurencyjną.
• Takie kompleksowe podejście szczególnie dobrze sprawdza się w branżach wymagających wysokiej precyzji i niezawodności, takich jak przemysł motoryzacyjny czy lotniczy.

Fabless – Firmy projektujące bez własnych fabryk

Firmy typu fabless skupiają się wyłącznie na projektowaniu i rozwoju układów scalonych, zlecając ich produkcję zewnętrznym odlewniom.

• Taki model biznesowy pozwala firmom fabless skoncentrować zasoby na innowacjach i postępie technologicznym, bez konieczności ponoszenia ogromnych nakładów kapitałowych związanych z budową i utrzymaniem własnych zakładów produkcyjnych.
• Dzięki outsourcingowi produkcji, firmy fabless, takie jak Nvidia i Qualcomm, mogą zachować dużą elastyczność, szybko reagując na zmieniające się potrzeby rynku i nowe technologie. Ta elastyczność stanowi znaczącą przewagę w dynamicznej branży półprzewodników, pozwalając szybko i efektywnie wprowadzać na rynek nowoczesne produkty.

Odlewnie półprzewodnikowe

Odlewnie półprzewodnikowe zajmują się wyłącznie produkcją układów scalonych na zlecenie firm fabless, które projektują chipy, lecz nie posiadają własnych fabryk.

• Odlewnie pełnią kluczową rolę w łańcuchu dostaw półprzewodników, przekształcając projekty stworzone przez firmy fabless w fizyczne produkty oparte o półprzewodniki. Największą i najbardziej znaczącą odlewnią na świecie jest Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), dostarczająca układy scalone dla najważniejszych firm technologicznych, takich jak Apple czy NVIDIA.
• Według danych z połowy 2024 roku, TSMC posiada około 54% udziału w globalnym rynku usług odlewniczych, co podkreśla dominującą pozycję spółki w branży. Firmy takie jak TSMC są kluczowe dla skalowalności i innowacji w sektorze półprzewodników, umożliwiając ciągły rozwój technologiczny.

Producenci sprzętu

Producenci sprzętu to kluczowi gracze na rynku półprzewodników. Odpowiadają oni za wytwarzanie specjalistycznych maszyn i narzędzi niezbędnych do produkcji oraz montażu układów scalonych. Firmy te opracowują urządzenia, które mają kluczowe znaczenie dla procesów produkcyjnych, wpływając w istotny sposób na efektywność oraz możliwości produkcyjne w branży półprzewodników.

Akcje spółek półprzewodnikowych 

Półprzewodniki są kluczowymi elementami niemal wszystkich nowoczesnych urządzeń elektronicznych. Występują w różnych typach, z których każdy pełni unikalną funkcję w technologicznym ekosystemie. Poniżej przedstawiono przegląd głównych rodzajów półprzewodników wraz z przykładami spółek, które przodują w danym segmencie.

1. Mikroprocesory

Zastosowanie: Mikroprocesory to „mózg” komputerów oraz innych urządzeń elektronicznych. Wykonują obliczenia oraz przetwarzają instrukcje, które umożliwiają ich poprawne działanie.

• Intel Corporation (INTC.US): Dominujący gracz na rynku mikroprocesorów, szczególnie w branży komputerów osobistych i serwerach.
• Advanced Micro Devices (AMD.US): Firma znana z wysokowydajnych mikroprocesorów, konkurująca z Intelem w segmencie konsumenckim oraz na rynku gamingowym.

Perspektywy inwestycyjne: Rynek mikroprocesorów jest bardzo konkurencyjny, a Intel i AMD intensywnie walczą o zwiększenie w nim swojego udziału. Wraz z rozwojem chmur obliczeniowych, centrów danych oraz technologii sztucznej inteligencji rośnie popyt na wydajne mikroprocesory. Inwestorzy mogą liczyć na długoterminowe korzyści wynikające z ciągłych innowacji technologicznych.

2. Procesory graficzne

Zastosowanie: Procesory graficzne odpowiadają za renderowanie obrazów oraz filmów. Są kluczowe w branży gamingowej, obróbce wideo oraz coraz częściej wykorzystywane są w zadaniach opartych o technologię sztucznej inteligencji, takich jak uczenie maszynowe.

• NVIDIA (NVDA.US): Światowy lider rynku procesorów graficznych, zwłaszcza w sektorze gier komputerowych oraz obliczeń opartych na sztucznej inteligencji.
• AMD (AMD.US): Firma także produkuje procesory graficzne, konkurująca z NVIDIA na rynku gier oraz centrów danych.

Perspektywy inwestycyjne: Rozwój sztucznej inteligencji, branży kryptowalut czy gier komputerowych sprawił, że segment procesorów graficznych stał się jednym z najszybciej rozwijających się na rynku półprzewodników. Szczególnie dużo na rozwoju technologii sztucznej inteligencji korzysta NVIDIA, co czyni ją atrakcyjną opcją dla inwestorów poszukujących długoterminowego wzrostu opartego na czynniku fundamentalnym jakim jest rozwój nowej, przełomowej technologii.

3. Układy pamięci (DRAM oraz NAND)

Zastosowanie: Układy pamięci, takie jak DRAM (dynamiczna pamięć o dostępie swobodnym) oraz pamięć NAND Flash, są kluczowe dla przechowywania danych – tymczasowego (DRAM) lub stałego (NAND). Są stosowane w wielu urządzeniach, od smartfonów po serwery.

• Micron Technology (MU.US): Główny producent układów pamięci DRAM oraz NAND.
• Samsung Electronics (SMSN.UK): Obok bycia gigantem elektroniki użytkowej, Samsung jest również jednym z liderów rynku układów pamięci.

Perspektywy inwestycyjne: Rynek układów pamięci jest bardzo cykliczny, a ceny produktów mogą się wahać w zależności od zmian w poziomach podaży i popytu. Inwestorzy muszą brać pod uwagę cykle rynkowe, ale długoterminowy trend wskazuje na wzrost zapotrzebowania na tego typu urządzania, który napędzany jest przez rozwój centrów danych, urządzeń mobilnych oraz przetwarzania danych w chmurze.

4. Półprzewodniki analogowe

Zastosowanie: Analogowe układy półprzewodnikowe przekształcają sygnały ze świata rzeczywistego (takie jak dźwięk, światło czy temperatura) na sygnały cyfrowe, które mogą być następnie przetwarzane przez urządzenia elektroniczne. Są one kluczowe dla branż takich jak motoryzacja, ochrona zdrowia czy automatyka przemysłowa.

• Texas Instruments (TXN.US): Jeden z głównych graczy na rynku półprzewodników analogowych, dostarczający chipy m.in. dla przemysłu motoryzacyjnego i maszyn przemysłowych.
• Analog Devices (ADI.US): Kolejna ważna firma skoncentrowana na półprzewodnikach analogowych oraz układach mieszanych (analogowo-cyfrowych).

Perspektywy inwestycyjne: Układy analogowe charakteryzują się dłuższym cyklem życia produktów w porównaniu do cyfrowych układów scalonych, takich jak mikroprocesory czy procesory graficzne. Ten sektor korzysta z rosnącego zapotrzebowania ze strony branży motoryzacyjnej (samochody elektryczne, pojazdy autonomiczne) oraz automatyki przemysłowej, co zapewnia inwestorom potencjał stabilnego wzrostu.

5. Półprzewodniki mocy

Zastosowanie: Układy mocy zarządzają przepływem energii elektrycznej w wielu urządzeniach. Są istotną częścią m.in. w samochodach elektrycznych, systemach energii odnawialnej czy sprzęcie przemysłowym.

• ON Semiconductor (ON.US) – duży producent półprzewodników mocy będący liderem w branżach motoryzacyjnej i przemysłowej.
• Vishay Intertechnology (VSH.US) – specjalizuje się w komponentach zarządzania energią, takich jak tranzystory MOSFET.

Perspektywy inwestycyjne: Wraz ze wzrostem popularności pojazdów elektrycznych i energii odnawialnej, półprzewodniki mocy staną się kluczowym elementem „zielonej rewolucji”. Inwestycje w ten segment pozwalają skorzystać na elektryfikacji transportu oraz ekspansji infrastruktury zrównoważonej energii.

6. Półprzewodniki specjalistyczne

Podczas gdy wielu inwestorów skupia się na gigantach branży, istnieją również niszowi producenci półprzewodników oferujący wyspecjalizowane produkty. Firmy takie jak Photronics czy Vishay, często działają w segmentach o mniejszej konkurencji, ale odgrywają kluczową rolę w łańcuchu dostaw półprzewodników.

• Photronics (PLAB.US): Niszowy gracz produkujący fotomaski - kluczowego komponentu w procesie produkcji półprzewodników. Służą one do nanoszenia wzorów obwodów na płytki krzemowe.
• Vishay Intertechnology (VSH.US): Znaczący gracz w dziedzinie zarządzania energią i półprzewodników analogowych, z silną pozycją w zastosowaniach przemysłowych, motoryzacyjnych i wojskowych.

Przykłady innych, ciekawych firm z branży półprzewodników: Lam Research, Applied Material, ASML, Broadcom, Teradyne, Microchip, Marvell, Infineon, STMicroeletronics, SÜSS MicroTec, AehrTest 

Specyfika sektora półprzewodników

Inwestowanie w półprzewodniki nie polega na jednolitym podejściu. Różne sektory w obrębie tej branży charakteryzują się odmiennymi cechami i wymagają specyficznego podejścia inwestycyjnego. Inwestorzy powinni dogłębnie zapoznać się z działalnością firm, w które zamierzają inwestować.

1. Cykliczna natura branży

Sektor półprzewodników jest silnie cykliczny, gdzie okresy dynamicznego wzrostu przeplatają się z okresami gwałtownych spadków, co wynika ze zmian w poziomie popytu na produkty elektroniczne oraz przełomów technologicznych. Szczególnie producenci pamięci mogą doświadczać dużej zmienności cenowej.

• Układy pamięci (takie jak DRAM czy NAND) są szczególnie podatne na cykle koniunkturalne, ponieważ ich ceny mogą się gwałtownie zmieniać wraz z nierównowagą w poziomie popytu i podaży.
• Inwestorzy muszą starannie dobierać momenty wejścia i wyjścia z rynku albo zdecydować się na strategię długoterminową, opartą na rosnącym zapotrzebowaniu na układy pamięci.

2. Wzrost napędzany przez innowacje AI i centra danych

Dynamiczne segmenty rynku takie jak procesory graficzne (GPU) czy mikroprocesory napędzane są przez ciągłe innowacje technologiczne w centrach danych, bezpośrednio związane z rosnącym zapotrzebowaniem na rozwiązania sztucznej inteligencji.

• Rosnące znaczenie sztucznej inteligencji, uczenia maszynowego czy technologii jazdy autonomicznej napędza popyt na zaawansowaną moc obliczeniową, z czego korzystają firmy takie jak Nvidia czy AMD.
• Im mocniejsze są układy scalone, tym bardziej zaawansowana może być oparta o nie sztuczna inteligencja. Globalny wyścig o najlepsze modele AI oraz „walka” firm o dostęp do najmocniejszych GPU prowadzą do zwiększonego zapotrzebowania oraz wyższych nakładów inwestycyjnych w sektorach takich jak chmura obliczeniowa i centra danych.
• Największymi beneficjentami tych trendów są dostawcy infrastruktury sprzętowej, tacy jak Nvidia czy Dell. Sektory te oferują potencjał długoterminowego wzrostu, choć jednocześnie mogą być bardziej zmienne z powodu intensywnej konkurencji oraz szybkiego tempa innowacji. Inwestorzy powinni zawsze uwzględniać także aspekty makroekonomiczne oraz siłę konsumentów, by określić ryzyko ewentualnej nadpodaży na rynku.

3. Defensywne inwestycje w półprzewodniki analogowe oraz mocy

Półprzewodniki analogowe oraz półprzewodniki mocy zazwyczaj oferują bardziej stabilny, mniej cykliczny wzrost.

• Sektory te nie są aż tak mocno zależne od popytu konsumenckiego na elektronikę, a ich rozwój napędzają raczej długoterminowe trendy takie jak automatyzacja przemysłowa, wzrost znaczenia energii odnawialnej czy produkcja pojazdów elektrycznych.
• Firmy takie jak Texas Instruments, ON Semiconductor czy Vishay Intertechnology są często wybierane przez inwestorów poszukujących bardziej defensywnych inwestycji w branży półprzewodników.

4. Nisze i produkty specjalistyczne

Rynki niszowe, takie jak produkcja fotomasek (Photronics) czy zarządzanie mocą (Vishay), oferują unikalne możliwości inwestycyjne. Firmy działające w tych segmentach często zmagają się z mniejszą konkurencję bezpośrednią i zajmują specjalistyczne pozycje w łańcuchu dostaw półprzewodników. Jednak akcje spółek o niskiej kapitalizacji mogą być bardzo zmienne, nawet jeśli ich działalność i wyceny są niższe od średniej dla sektora, ponieważ inwestorzy postrzegają mniejsze firmy jako bardziej ryzykowne inwestycje.

Metody inwestowania w akcje spółek półprzewodnikowych

Inwestowanie w akcje spółek produkujących półprzewodniki można realizować na wiele sposobów, a każda z tych metod zapewnia odmienne korzyści oraz różne poziomy ekspozycji na branżę. Inwestorzy mogą wybierać między zakupem akcji pojedynczych spółek lub bardziej zdywersyfikowanymi funduszami ETF. Zrozumienie dostępnych opcji pomoże inwestorom podejmować świadome decyzje zgodne z ich celami inwestycyjnymi oraz tolerancją na ryzyko.

Strategia „Kup i trzymaj” 

Dla inwestorów długoterminowych branża półprzewodników oferuje ogromny potencjał wzrostu, napędzany przez innowacje technologiczne takie jak sztuczna inteligencja, sieci 5G, Internet Rzeczy (IoT) czy pojazdy elektryczne. Strategia „kup i trzymaj” pozwala inwestorom przetrwać okresy dużej zmienności i korzystać z długoterminowych trendów technologicznych.

Działania inwestora:

• Skupienie na innowacji: inwestowanie w firmy, które są nieustannie na czele technologii i badań (R&D), jak np. Nvidia, AMD czy firmy rozwijające specjalistyczne chipy do AI oraz jazdy autonomicznej.
• Unikanie timingu rynkowego: ze względu na cykliczną naturę branży półprzewodników bardzo trudno jest idealnie „trafić” w momenty idealne do wejścia lub wyjścia z rynku. Długoterminowa strategia umożliwia utrzymanie ekspozycji przez pełne cykle rynkowe.

Zalety:

• Wykorzystanie długoterminowego potencjału wzrostowego branży półprzewodników, napędzanego globalną adaptacją technologii.
• Mniejszy stres oraz brak konieczności ciągłego monitorowania rynku.

Ryzyka:

• Cykliczne spadki mogą prowadzić do długich okresów słabszych wyników.
• Nowe technologie lub zmiany rynkowe mogą z czasem zaszkodzić ugruntowanym firmom.

Zakup akcji pojedynczych spółek

Innym sposobem inwestowania w akcje producentów półprzewodników jest zakup pojedynczych akcji spółek. Ten sposób polega na założeniu rachunku inwestycyjnego, wpłacie środków, przeprowadzeniu analizy interesujących nas spółek, a następnie złożeniu zlecenia zakupu akcji. Chociaż metoda ta pozwala na bezpośrednią inwestycję w konkretne firmy, wymaga dokładnej analizy oraz dobrej znajomości rynku akcji.

Działania inwestora:

• Analiza liderów rynku: Należy przyjrzeć się dominującym firmom takim jak Nvidia (NVDA.US), Intel (INTC.US), AMD (AMD.US) lub mniejszym graczom jak Photronics (PLAB.US) czy Vishay Intertechnology (VSH.US).
• Analiza finansowa: Kluczowe wskaźniki, które należy ocenić, to dynamika wzrostu przychodów, poziom marży brutto oraz wydatków na badania i rozwój, ponieważ branża półprzewodników jest wysoce konkurencyjna i innowacyjna.
• Uwzględnienie cykli rynkowych: Trzeba mieć świadomość, że półprzewodniki to branża cykliczna, dlatego odpowiednie wybranie momentu wejścia i wyjścia z inwestycji jest istotne.

Zalety:

• Bezpośrednia ekspozycja na wybrane spółki pozwala skorzystać na sukcesie danej firmy.
• Duży potencjał wzrostu, jeśli inwestor zainwestuje w akcje odpowiedniej spółki w odpowiednim czasie.

Ryzyka:

• Wysoka zmienność wynikająca z cykliczności rynku oraz konkurencji.
• Ryzyka specyficzne dla danej spółki, np. opóźnienia w innowacjach lub problemy produkcyjne.

Fundusze ETF

Fundusze ETF oferują wygodny sposób uzyskania ekspozycji na cały koszyk akcji firm półprzewodnikowych za pomocą jednej transakcji. Fundusze takie jak VanEck Semiconductor ETF zapewniają zdywersyfikowany portfel inwestycyjny, ograniczając tym samym ryzyko związane z inwestowaniem w pojedyncze akcje. Metoda ta jest idealna dla inwestorów, którzy szukają szerokiej ekspozycji na branżę półprzewodników bez konieczności wybierania indywidualnych spółek.

Popularne fundusze ETF dające ekspozycję na branżę półprzewodników:

• iShares Semiconductor ETF (SOXX.US) – odwzorowuje wyniki amerykańskiego sektora półprzewodników, dając ekspozycję na wiodące spółki takie jak Intel, Nvidia czy AMD.
• VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH.US) – kolejny popularny fundusz ETF, oferujący ekspozycję na szeroką gamę spółek z branży półprzewodników na całym świecie.

Zalety:

• Dywersyfikacja inwestycji na wiele spółek zmniejsza ogólny poziom ryzyka inwestycji
• Prosty sposób dla początkujących inwestorów na uzyskanie ekspozycji na całą branżę.

Ryzyka:

• Mniejsza kontrola nad poszczególnymi inwestycjami – słabsze wyniki niektórych firm mogą obniżyć ogólne wyniki.
• Fundusze ETF zwykle podążają za szerokimi trendami rynkowymi, więc mogą nie osiągać równie spektakularnych wyników jak pojedyncze akcje.

Dywersyfikacja pomiędzy różnymi podsektorami rynku półprzewodników

Półprzewodniki są używane w szerokim spektrum urządzeń i branż, dlatego dywersyfikacja inwestycji pomiędzy różne podsektory rynku półprzewodników pozwala ograniczyć ryzyko i zrównoważyć potencjalne zyski. Na przykład inwestowanie zarówno w producentów pamięci jak Micron Technology (MU.US), jak i w producentów układów analogowych jak Texas Instruments (TXN.US), może skutecznie zdywersyfikować portfel inwestycyjny.

Podsektory warte uwagi:

• Mikroprocesory i GPU: wzrost powinien być nadal napędzany przez AI, chmurę obliczeniową, gaming oraz mining kryptowalut.
• Pamięci: powiązane z popytem na przechowywanie danych oraz elektronikę konsumencką, choć silnie cykliczne.
• Półprzewodniki mocy: rozwijające się dzięki wzrostowi popularności pojazdów elektrycznych oraz energii odnawialnej.
• Półprzewodniki analogowe: bardziej stabilny wzrost, szczególnie związany z przemysłem oraz motoryzacją.

Zalety:

• Ekspozycja na różne segmenty rynku półprzewodników, zapewniająca równowagę między sektorami dynamicznymi a stabilnymi.
• Niższa zmienność, ponieważ straty w jednym podsektorze mogą być równoważone przez zyski w innym.

Ryzyka:

• Dywersyfikacja może ograniczyć potencjalne bardzo wysokie zyski z jednego dynamicznie rozwijającego się sektora.
• Pomimo dywersyfikacji, portfel inwestora nadal podlega cyklom koniunkturalnym branży półprzewodników.

Inwestowanie w łańcuch dostaw półprzewodników

Branża półprzewodników wspierana jest przez rozbudowany łańcuch dostaw, dlatego inwestowanie w firmy dostarczające krytyczne komponenty lub usługi może być pośrednią, ale rentowną formą inwestowania w sektor półprzewodników.

Przykłady:

• Photronics (PLAB.US) – producent fotomasek, kluczowych w procesie produkcji półprzewodników.
• ASML (ASML.NL) – dostarcza systemy litograficzne, kluczowe w produkcji półprzewodników.
• Lam Research (LRCX.US) – specjalizuje się w sprzęcie do produkcji wafli krzemowych.

Zalety:

• Firmy z łańcucha dostaw często dysponują długoterminowymi kontraktami z dużymi producentami półprzewodników, co zapewnia im stabilne przychody.
• Mniejsze ryzyko konkurencyjne niż w przypadku producentów chipów, ponieważ firmy te często dominują w swoich niszach.

Ryzyka:

• Zależność od wyników sektora półprzewodników, co oznacza możliwość spadków w okresach słabszej koniunktury.
• Postęp technologiczny może wymagać znacznych inwestycji kapitałowych, co stanowi ryzyko dla tych firm.

Analiza akcji spółek półprzewodnikowych

Przeprowadzenie dokładnej analizy jest kluczowym działaniem podczas inwestowania w akcje producentów półprzewodników. Inwestorzy powinni na bieżąco śledzić trendy branżowe, konkurencję oraz czynniki makroekonomiczne wpływające na ten rynek. Jakie kroki warto podjąć przed inwestycją w akcje spółek półprzewodnikowych?

1. Poznaj profil produktowy spółki

Sprawdź, czy firma specjalizuje się w produkcji procesorów (CPU), kart graficznych (GPU), pamięci półprzewodnikowych, czy też niszowych komponentów, jak półprzewodniki mocy. Każda z tych kategorii produktów posiada unikalną dynamikę rynkową oraz specyficzne perspektywy wzrostu, dlatego zrozumienie profilu produktowego spółki pozwala ocenić jej pozycję konkurencyjną oraz potencjał dalszego rozwoju.

2. Przeanalizuj wydatki na badania i rozwój 

Branża półprzewodników napędzana jest przez innowacje, dlatego istotne są znaczące inwestycje w badania i rozwój. Wyższe wydatki na R&D często świadczą o determinacji spółki do utrzymania konkurencyjności i opracowywania przełomowych technologii, co może być zapowiedzią przyszłego wzrostu.

3. Oceń marże brutto i rentowność

Marże brutto to kluczowy wskaźnik finansowy dla producentów półprzewodników, ponieważ odzwierciedlają one zdolność firmy do utrzymywania cen produktów, mimo konkurencji i cyklicznych spadków rynkowych. Szukaj firm ze stabilnymi i wysokimi marżami, które świadczą o ich dobrej kondycji finansowej i efektywności operacyjnej.

4. Analizuj trendy rynkowe oraz czynniki napędzające popyt

Pozostawaj na bieżąco z trendami branżowymi, takimi jak technologia 5G, sztuczna inteligencja, przetwarzanie w chmurze czy pojazdy elektryczne. Są to kluczowe czynniki napędzające wzrost popytu na półprzewodniki. Firmy dobrze usytuowane w tych obszarach mogą liczyć na długoterminowy, stabilny rozwój.

5. Sprawdź ryzyko koncentracji klientów

Niektóre spółki uzależnione są od niewielkiej liczby dużych klientów, którzy generują znaczną część ich sprzedaży. Wysoka koncentracja klientów może być ryzykowna, jeśli którykolwiek z kluczowych klientów zmniejszy zamówienia lub zdecyduje się na zmianę dostawcy. Dlatego ważna jest ocena poziomu dywersyfikacji klientów danej firmy.

Ryzyka i korzyści inwestowania w półprzewodniki

Inwestowanie w akcje spółek z branży półprzewodników wiąże się ze specyficznym zestawem ryzyk i korzyści. Rozwój sztucznej inteligencji oraz wysokowydajnych technologii obliczeniowych może przyczynić się do wzrostu sektora w długim okresie. Jednak inwestorzy muszą przeprowadzać dokładne badania, aby w pełni zrozumieć szczegóły branży oraz potencjalne zagrożenia. Inwestorzy powinni dążyć do inwestycji o wysokim potencjale zysku, ale jednocześnie nie mogą zapominać o odpowiednim zarządzaniu ryzykiem. W tym rozdziale przyjrzymy się potencjalnym czynnikom wzrostu oraz zagrożeniom związanym z inwestowaniem w półprzewodniki.

Potencjalne czynniki wzrostu

Sektor półprzewodników stoi przed znacznym potencjałem wzrostu dzięki rozwijającym się technologiom takim jak układy AI czy zaawansowane technologie pakowania układów scalonych (advanced packaging). Wzrost przychodów jest również napędzany przez popyt ze strony branży telekomunikacyjnej oraz motoryzacyjnej. Czynniki te, w połączeniu ze znacznymi nakładami na cyberbezpieczeństwo, przyczyniają się do silnych perspektyw wzrostowych branży półprzewodników.

Ryzyka i zmienność

Inwestowanie w akcje spółek z branży półprzewodników charakteryzuje się dużą zmiennością ze względu na fluktuacje rynkowe, napięcia geopolityczne oraz kwestie regulacyjne. Na przykład potencjalne napięcia geopolityczne, takie jak hipotetyczna inwazja Chin na Tajwan, mogłyby poważnie zakłócić globalny łańcuch dostaw półprzewodników. Dodatkowo polityka rządowa, np. ograniczenia eksportowe, zwiększają ryzyko i zmienność. Zrozumienie tych zagrożeń jest niezbędne przy podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych..

10 kluczowych czynników ryzyka sektora półprzewodników

1. Cykliczność branży

Branża półprzewodników jest bardzo cykliczna, z okresami dużego popytu oraz ostrymi jego spadkami, które mogą wpłynąć na wyniki finansowe firm. Spowolnienia gospodarcze, nadprodukcja lub ograniczone wydatki konsumentów mogą prowadzić do gromadzenia zapasów oraz spadków cen, wpływając negatywnie na przychody firm oraz ceny ich akcji.

2. Zakłócenia łańcucha dostaw

Produkcja półprzewodników opiera się na złożonych łańcuchach dostaw. Wszelkie zakłócenia, takie jak katastrofy naturalne, napięcia geopolityczne czy opóźnienia logistyczne, mogą zatrzymać produkcję, spowodować wąskie gardła oraz niedobory, co negatywnie odbije się zarówno na przychodach, jak i rentowności firm.

3. Szybkie starzenie się technologii

Dynamiczne tempo innowacji technologicznych powoduje, że produkty spółek sektora półprzewodników mogą szybko stać się przestarzałe. Firmy, które nie nadążają z innowacjami lub nie dostosowują się do nowych technologii, ryzykują utratę udziału w rynku na rzecz bardziej innowacyjnych konkurentów.

4. Intensywna konkurencja

Rynek półprzewodników charakteryzuje się zaciekłą konkurencją, gdzie firmy takie jak Intel, Nvidia czy AMD nieustannie rywalizują o przewagę technologiczną i klientów. Wojny cenowe oraz wyścigi technologiczne mogą prowadzić do spadków marż zysku, wywierając presję szczególnie na mniejsze lub mniej elastyczne firmy.

5. Ryzyko geopolityczne

Znaczna część światowej produkcji półprzewodników odbywa się w regionach wrażliwych na kwestie geopolityczne, takich jak Tajwan czy Korea Południowa. Nasilające się napięcia w tej sferze, takie jak potencjalne konflikty zbrojne czy wojny handlowe, mogą zakłócić łańcuchy dostaw, spowodować ograniczenia eksportowe oraz zwiększyć ryzyko operacyjne. Inwestorzy powinni zwracać szczególną uwagę na akcje spółek takich jak Taiwan Semiconductor Manufacturing, które mogą być wyjątkowo podatne na zmienność w obliczu rosnących napięć geopolitycznych.

6. Wysoka kapitałochłonność

Produkcja półprzewodników wymaga ogromnych nakładów kapitałowych na badania i rozwój (R&D) oraz budowę zaawansowanych zakładów produkcyjnych. Jeśli firma nie jest w stanie sfinansować tych inwestycji, może utracić przewagę technologiczną na rzecz konkurencji.

7. Zmiany regulacyjne

Rządy mogą wprowadzać regulacje lub kontrolę eksportu, które ograniczą dostęp do kluczowych rynków lub sprzedaż zaawansowanych układów. Jest to szczególnie istotne w kontekście wojny handlowej USA-Chiny, gdzie ograniczenia eksportowe nałożone na sektor półprzewodników wpłynęły na przychody wielu firm oraz łańcuchy dostaw.

8. Zależność od kluczowych klientów

Wiele spółek działających w sektorze półprzewodników uzależnionych jest od kilku głównych klientów, którzy generują znaczną część ich przychodów. Redukcja zamówień lub zmiana dostawcy przez jednego kluczowego klienta może skutkować gwałtownym spadkiem sprzedaży i wysoką zmiennością cen akcji.

9. Ryzyko własności intelektualnej

Innowacje w branży półprzewodników są oparte na patentach oraz własności intelektualnej (IP). Spory patentowe, kradzież własności intelektualnej czy procesy sądowe dotyczące naruszenia praw mogą prowadzić do kosztownych batalii prawnych, kar finansowych lub zakazów działalności na kluczowych rynkach, zakłócając tym samym działalność biznesową.

10. Ryzyko walutowe

Firmy półprzewodnikowe często prowadzą działalność globalną, uzyskując znaczną część przychodów z różnych krajów. Wahania kursów walutowych mogą wpływać na wyniki finansowe, gdy przychody z zagranicznych operacji przeliczane są na walutę krajową firmy, co dodatkowo zwiększa zmienność zysków.

Podsumowanie

Podsumowując, inwestowanie w akcje producentów półprzewodników oferuje obiecujące możliwości, napędzane postępem technologicznym oraz rosnącym popytem w wielu branżach. Zrozumienie różnic pomiędzy różnymi typami firm sektora półprzewodników, dokładna analiza potencjalnych inwestycji oraz świadomość czynników ryzyka i potencjalnych korzyści są kluczowe w podejmowaniu bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych. Wraz z dalszym rozwojem i kolejnymi innowacjami w branży półprzewodników, uważne śledzenie trendów rynkowych pozwoli inwestorom czerpać korzyści z dynamiki tego sektora.