EMISS - Surowce

EMISS to instrument pochodny typu CFD oparty na notowaniach kontraktów terminowych EU Allowance (EUA), notowanych na giełdzie ICE. Jako lewarowany produkt CFD, EMISS pozwala traderom uzyskać ekspozycję na rynek uprawnień do emisji CO₂ przy wykorzystaniu jedynie ułamka kapitału potrzebnego do bezpośredniego inwestowania w bazowe kontrakty futures. Instrument ten może być szczególnie atrakcyjny dla osób, które chcą wykorzystać krótkoterminowe ruchy cen na rynku emisji.

Dowiedz się więcej o inwestowaniu w kontrakty CFD.

Kontrakty terminowe EUA reprezentują prawo do wyemitowania jednej tony metrycznej dwutlenku węgla lub jego ekwiwalentu i stanowią fundament unijnego systemu handlu emisjami (EU Emissions Trading System, ETS), którego celem jest ograniczanie emisji gazów cieplarnianych w sposób efektywny kosztowo. Kontrakty te są powszechnie wykorzystywane przez przedsiębiorstwa do zabezpieczania się przed rosnącymi kosztami emisji oraz przez spekulantów do czerpania zysków ze zmian cen.

Jeśli cena EMISS rośnie, oznacza to, że rynek terminowy wycenia wyższe przyszłe koszty, jakie firmy będą ponosić z tytułu emisji CO₂. Z kolei spadek notowań EMISS może sygnalizować niższy popyt na uprawnienia do emisji. Jednym z powodów takiej sytuacji może być spowolnienie aktywności przemysłowej. Należy jednak pamiętać, że na proces ten istotnie wpływają regulacje.

Dynamika rynku EMISS

Cena kontraktów EUA zależy od wielu czynników, w tym zmian regulacyjnych, poziomu aktywności przemysłowej, cen energii oraz ogólnej kondycji gospodarczej. Decyzje regulacyjne Unii Europejskiej, takie jak zaostrzanie limitów emisji, mogą znacząco wpływać na ceny. Równie ważne są: tempo wzrostu lub spowolnienia gospodarczego, zmiany w strukturze produkcji energii (np. przechodzenie z węgla na OZE) oraz nastroje rynkowe.

W 2019 roku rynek emisji doświadczył dużej zmienności ze względu na europejskie regulacje, takie jak Market Stability Reserve oraz ogłoszenie EU Green Deal.

1. Wdrożenie Market Stability Reserve (MSR) - styczeń 2019

• Opis wydarzenia: W styczniu 2019 r. UE wprowadziła mechanizm Market Stability Reserve (MSR), którego celem było kontrolowanie podaży uprawnień na rynku. MSR miał ograniczyć nadwyżkę uprawnień nagromadzoną od kryzysu finansowego w 2008 r., która utrzymywała ceny na niskim poziomie i osłabiała skuteczność systemu EU ETS.
• Wpływ na ceny EUA: Po wdrożeniu MSR ceny kontraktów terminowych EUA wyraźnie wzrosły. Oczekiwania związane z uruchomieniem mechanizmu i jego start przełożyły się na znaczące ograniczenie liczby uprawnień dostępnych na rynku, co podbiło ceny. W krótkim terminie, w pierwszych tygodniach stycznia 2019 r., kontrakty EUA wzrosły o ponad 15%, co odzwierciedlało oczekiwania rynku dotyczące bardziej ograniczonej podaży i wyższych cen w przyszłości.

2. Ogłoszenie EU Green Deal - grudzień 2019

• Opis: W grudniu 2019 r. Komisja Europejska ogłosiła European Green Deal - kompleksową strategię mającą uczynić UE neutralną klimatycznie do 2050 r. Plan obejmował m.in. bardziej ambitne cele redukcji emisji, potencjalne zaostrzenie zasad w ramach EU ETS oraz przegląd limitu dostępnych uprawnień.
• Wpływ: Ogłoszenie European Green Deal doprowadziło do istotnego wzrostu cen kontraktów EUA, ponieważ rynek zaczął oczekiwać bardziej restrykcyjnych regulacji i prawdopodobnego ograniczenia podaży uprawnień. W dniach po ogłoszeniu planu ceny EUA wzrosły o około 10%, co odzwierciedlało rosnące przekonanie, że Green Deal wzmocni rynek emisji, a przedsiębiorstwa będą przygotowywać się na surowsze wymagania.

Kluczowe czynniki wpływające na notowania EMISS

Istnieje wiele czynników, które kształtują rynek uprawnień do emisji. Najważniejsze z nich to:

1. Otoczenie regulacyjne: zmiany w unijnej polityce klimatycznej, celach emisyjnych oraz wprowadzanie podatków węglowych lub innych narzędzi regulacyjnych bezpośrednio wpływają na popyt i cenę kontraktów EUA.
2. Warunki gospodarcze: poziom produkcji przemysłowej koreluje z wielkością emisji; w okresach wzrostu gospodarczego popyt na uprawnienia zwykle rośnie, podbijając ceny.
3. Dynamika rynku energii: sektor energetyczny jest jednym z największych emitentów CO₂. Ceny gazu ziemnego, węgla i ropy wpływają na popyt na uprawnienia, ponieważ przesuwanie się w stronę czystszych źródeł energii może ograniczać zapotrzebowanie na kontrakty EUA.
4. Handel spekulacyjny: podobnie jak w przypadku innych surowców, uprawnienia do emisji podlegają aktywności spekulacyjnej, co może zwiększać zmienność cen. Traderzy i fundusze hedgingowe wchodzą na rynek, wpływając na krótkoterminowe ruchy.
5. Dostosowania podaży: UE okresowo zmniejsza liczbę dostępnych uprawnień, aby przyspieszać redukcje emisji. Dla traderów kluczowe jest monitorowanie tych zmian, ponieważ wpływają one na podaż i wyceny.

Godziny handlu i zmienność EMISS

CFD na EMISS można handlować w godzinach notowań giełdy ICE, co zazwyczaj umożliwia niemal 24-godzinny handel w dni robocze. Zmienność rynku jest często najwyższa w okresach publikacji regulacji, danych makroekonomicznych oraz przy dużych zmianach na rynku energii. Traderzy powinni uwzględniać podwyższone ryzyko i potencjalne okazje w takich momentach.

Ważne raporty rynkowe

• Aktualizacje polityki klimatycznej UE: ogłoszenia regulacyjne i aktualizacje Komisji Europejskiej mają kluczowe znaczenie, ponieważ mogą zmieniać dynamikę rynku poprzez korekty celów emisyjnych lub wprowadzanie nowych instrumentów.
• Dane ICE EUA Futures: regularne aktualizacje z giełdy ICE, w tym dane o kontraktach terminowych, liczbie otwartych pozycji i wolumenie obrotu, są niezbędne do oceny trendów rynkowych.
• Europejskie ceny energii: raporty dotyczące cen energii elektrycznej i gazu ziemnego, które są ściśle powiązane z poziomem emisji i popytem na uprawnienia.
• Dane o produkcji przemysłowej: miesięczne i kwartalne raporty o produkcji przemysłowej w Europie dostarczają wskazówek co do potencjalnych zmian popytu na kontrakty EUA.
• Wyniki aukcji: szczegółowe rezultaty aukcji EUA, obejmujące liczbę sprzedanych uprawnień i cenę rozliczenia, pomagają ocenić sentyment rynku i warunki podaży.
• Dane zgodności EU ETS: coroczne raporty zgodności publikowane przez European Environment Agency (EEA) pokazują, w jakim stopniu przedsiębiorstwa spełniają cele emisyjne, co może wpływać na przyszły popyt na uprawnienia.

Najlepsze momenty do handlu EMISS

• Ogłoszenia regulacyjne: aktualizacje polityki UE często pojawiają się rano lub we wczesnych godzinach popołudniowych (CET), co zwiększa zmienność i stwarza okazje do handlu CFD na EMISS.
• Publikacje danych makroekonomicznych: kluczowe wskaźniki, takie jak produkcja przemysłowa czy dane o zużyciu energii, zwykle publikowane w europejskich godzinach handlu, mogą wywoływać gwałtowne ruchy cenowe.
• Zmiany na rynku energii: nagłe wahania cen energii, zwłaszcza podczas wydarzeń geopolitycznych lub zakłóceń podaży, mogą prowadzić do silnych ruchów cen EUA, co tworzy okazje dla traderów.
• Dni aukcji: aukcje EUA zazwyczaj generują wzmożoną aktywność, ponieważ uczestnicy rynku dostosowują pozycje do wyników aukcyjnych.