Ação da semana: Walt Disney (09.02.2023)

Iger - O ícone da empresa está de volta à ação

O regresso de Bob Iger, o presidente que trouxe aos acionistas um retorno de mais de 550% nos seus 15 anos anteriores à Disney, foi recebido positivamente em Wall Street. O CEO é uma espécie de símbolo de "prosperidade" e é responsável por uma parte poderosa da forma atual da empresa. Isto, contudo, foi um pouco alterado desde que Bob Chapek foi afastado do seu cargo em Novembro. Quando o dinheiro é 'barato', é fácil de gastar. É mais ou menos assim que se pode descrever do curto mandato de Chapek.

Em última análise, a escala maciça das despesas colocou uma pressão sobre as avaliações das ações face a cash flow intensivo e gerador de perdas e incerteza sobre a saúde global dos consumidores atingidos pela inflação. Embora cauteloso nas suas previsões, Iger, numa conversa após os resultados do 4º trimestre de 2022, não preparou os acionistas para qualquer evento complicado. Pelo contrário, o CEO sugeriu um possível pagamento de um pequeno dividendo para 2023, com o potencial de o aumentar nos anos seguintes. Afinal, a empresa estava a crescer há mais de 100 anos, porque deveria desaparecer devido ao facto de ter sido gasto demasiado dinheiro nela durante algum tempo?

Nova ordem

Iger não gostou do 'idílio' financeiro da divisão de Distribuição da Disney Media e Entretenimento, que incluía 'bons amigos' do antigo presidente Bob Chapek. Bob Iger decidiu despedir 7.000 funcionários, tendo a divisão sido desmantelada. Iger quer acabar com as estruturas geradoras de despesas desnecessárias e torná-las mais controláveis no final do dia, o que poderá ajudar a empresa, mesmo que o clima económico se deteriore significativamente. A reação positiva dos mercados às decisões de despedimento - esta é a mudança que está a ter lugar em Wall Street perante os nossos olhos. Os investidores estão a começar a gostar de austeridade. Iger também, criou um plano para poupar 5,5 mil milhões de dólares.

Voltar ao passado

Para o 4º trimestre de 2022, a Disney entregou receitas de 23,51 mil milhões de dólares contra previsões de 23,44 mil milhões de dólares e ganhos por ação que superaram as expectativas em mais de 10%. No entanto, nada bateu o resultado dos "bons velhos" parques temáticos, em que a Disney reportou receitas de $8,1 mil milhões de dólares contra lucros de $3,1 mil milhões. A Disney está associada a quase todas as gerações existentes pelo seu conteúdo original e imersivo. Assim, Iger anunciou um regresso às marcas icónicas e uma linha de receitas de base - parques e grandes produções comprovadas. O CEO é claramente um homem com um "talento para o negócio". - Em breve, os parques temáticos ajudarão a rentabilizar o enorme sucesso de Avatar: Criatura da Água com novas atracões. É assim que a Disney quer multiplicar os lucros do conteúdo que construiu. O Avatar não é um caso isolado. O mais importante? Não pagar em demasia. Iger não poupará dinheiro nas já anunciadas sequelas de Toy Story ou Frozen, sobre as quais a próxima nova geração de pequenos será criada. Também pretende concentrar-se nas mais fortes franquias globais - Star Wars, Marvels e Pixar Animation Studios. Mas fique descansado, a Disney estará a fazer poupanças onde quer que o lucro seja incerto.

O Streaming não é tudo

A Disney+ registou uma perda agressiva de quase 1,5 mil milhões de euros e um fluxo de 2,4 milhões de assinantes, que se situam agora nos 161,8 milhões. Ao mesmo tempo, a Netflix viu-os crescer. Os analistas esperavam que a perda de fluxo fosse menor e que o número de subscritores fosse maior. O negócio de streaming acarreta o risco de alta concorrência, e as "escolhas caprichosas" de os consumidores poderem escolher entre múltiplas plataformas de ofertas. Embora Iger pretenda obviamente levar a Disney+ à rentabilidade, delineou um plano significativo de reestruturação e redução de custos, com o qual melhorou o seu sentimento.

O CEO 'jogou' habilmente com as emoções dos investidores criando uma narrativa, de streaming como um 'add-on' com potencial a longo prazo. Afinal, não era o streaming que tinha tornado a empresa rentável durante décadas. As 'novas formas' de fazer dinheiro não são de todo superiores às antigas. Especialmente numa altura em que se tem de procurar lucros de actividades que requerem pouco investimento. Encontrar a forma correcta de o fazer é hoje um grande desafio para a Disney. Mas uma marca e uma procura fortes nos parques temáticos deveria ajudar e convencer os consumidores a querer "pagar em excesso" pelos produtos da empresa icónica. Muitas vezes para a felicidade dos seus próprios filhos, e isto é, afinal de contas, quase "sem preço", certo?

Conclusão

Embora a empresa possa certamente ser atingida por uma recessão global, esta ainda não é uma conclusão inevitável - pelo menos não nos EUA. Uma vez que a economia dos EUA é muito forte e as receitas norte-americanas representam a grande maioria das vendas da Disney, mesmo com um abrandamento considerável na Ásia ou na Europa - é difícil esperar uma catástrofe. As previsões do futuro estão sempre sujeitas ao risco de erro porque o futuro é desconhecido, e olhando para a situação actual - a Disney pode estar a enfrentar outra oportunidade de renascimento, com um CEO experiente a identificar-se com a empresa e uma poderosa base de consumidores. Embora os dados macro alarmantes possam ser um sinal de aviso, o capitão certo para tal circunstância, na forma de Bob Iger, está no posto.

Disney (DIS.US), intervalo W1. A formação da "cruz da morte", em 2008, paradoxalmente anunciava um regresso a uma tendência ascendente. Hoje, ambas as médias estão novamente próximas de um cruzamento, o que em teoria deveria anunciar uma fraqueza a longo prazo, mas na prática, como um "indicador de atraso", pode anunciar o esgotamento dos vendedores. A abertura de hoje aponta para níveis acima de 118 dólares por ação. Fonte: xStation5