Ações da Tesla recuam, apesar dos bons dados 📌

As ações da Tesla são das mais negociadas em Wall Street dos últimos 3 anos, contudo, o desempenho da empresa em bolsa tem sido francamente negativo este ano. As acções estão hoje a perder quase 5% antes da abertura do mercado, apesar das notícias de envios recorde e da apresentação na sexta-feira do robô 'Optimus' de Elon Musk, que ressoou com a imprensa.

Boas notícias são interpretadas de forma negativa nos mercados?

Tesla apresentou os resultados de produção e entrega de veículos no terceiro trimestre do ano. Este ano, as entregas atingiram os 343.000 veículos com uma produção total de 365.000 modelos (no entanto, estas entregas são a aproximação mais próxima das vendas trimestrais projectadas). Há um ano atrás, no terceiro trimestre de 2021, a empresa Elon Musk comunicou entregas num nível de 254.695 veículos com uma produção de 237.823. No entanto, o aumento anual de quase 40% revelou-se insatisfatório para os analistas e não conseguiu satisfazer o apetite de Wall Street pelo crescimento. As previsões, de acordo com a Street Account (Fact Set), estabeleceram as entregas de 364.660 unidades. A produção dos modelos S e X mais caros totalizou 19.935 unidades, sendo a grande maioria da produção proveniente dos modelos 3 e Y mais acessíveis. O aumento veio apesar do aumento dos preços das matérias-primas, problemas nas gigafábricas (fábricas sobrelotadas) e volume de negócios, o mais importante dos quais foi a saída do chefe da divisão AI Andrei Karpathy em Julho deste ano. Segundo dados da CPCA (Associação de Automóveis de Passageiros da China), a Tesla tem tido bons resultados no mercado chinês e melhorou a sua fábrica principal acelerando a produção e as entregas, apesar da suspensão da fábrica de Xangai em Julho. A produção nas fábricas nos EUA é também promissora. A fábrica em Fremont (Califórnia) relatou uma produção recorde. Também foi relatada pela nova fábrica em Austin (Texas), cuja produção já atingiu 1.000 carros por semana.

Teslabot - mais perguntas do que respostas

A apresentação de um robô humanóide chamado "Teslabot" ou "Optimus" no AI Days, no entanto, não se revelou um marco na história da robótica, embora tenha havido algumas declarações importantes do Musk que podem anunciar novos movimentos do Tesla. Segundo Musk, no futuro, os lucros da venda da Optimus irão eclipsar a rentabilidade dos carros eléctricos, e a empresa irá refinar e adaptar a sua próxima iteração para a produção em massa dentro de 'poucos meses... ou anos'. O trabalho na Optimus demorou seis meses. O robô executou tarefas básicas, deslocou-se e regou flores, e ganhou uma habitação esteticamente mais agradável camuflando centenas de fios. O preço alvo de mercado do robô deverá ser inferior a 20.000 dólares, a oportunidade de o comprar acabará por ser dada a todos, claro, e não apenas às fábricas Tesla, onde deverá ser utilizado e testado primeiro. O futuro delineado por Musk, no entanto, parece actualmente tão improvável ou distante que os investidores não o considerarão hoje como um catalisador sério para o crescimento das acções.Apesar da empresa ter registado entregas recordes trimestrais de automóveis, a Tesla não conseguiu satisfazer as expectativas exuberantes dos analistas. Os analistas tinham esperado entregas superiores a 350.000 veículos. Wall Street pode interpretar o facto como uma "andorinha que anuncia fraqueza" e previsões mais baixas. Fonte: Wall Street: Tesla, Bloomberg, FactSet

Vítima do seu próprio sucesso?

Embora a empresa ainda se esteja a sair bem em termos operacionais e a escalar o seu negócio, mesmo depois das recentes liquidações, parece muito caro hoje em dia. Evidentemente, a valorização é uma sinergia de muitos factores favoráveis ao crescimento, tais como operar no sector automóvel eléctrico, que está a ganhar popularidade e favor com os governos, sendo um pioneiro do mercado, planos de expansão do negócio (carros controlados automaticamente, robots humanóides multifuncionais), personalidade e alcance mediático da Elon Musk, boa gestão da empresa e estimativas de sucesso regular. No entanto, parece que, pelo menos a curto prazo, Tesla é susceptível de se tornar uma vítima do seu próprio sucesso devido às previsões cada vez mais inflacionadas dos analistas - cada vez mais difíceis e, em última análise, impossíveis de vencer numa paisagem macro em deterioração. Elon Musk tem sido capaz de construir o SpaceX quase do zero, que tem parcerias sem precedentes com a NASA mas não parece ter poder suficiente para aumentar o apetite por carros, por parte de um mercado vacilante. Nesta Primavera, o próprio Musk avisou os empregados que esperava que a economia abrandasse a uma escala sem precedentes.

Apesar das quedas, a empresa ainda está "overvalued"

O preço das acções da Tesla subiu quase 10 vezes desde que o mercado atingiu o fundo pandémico em Março de 2020. A empresa está a negociar com rácios de preço fundamental de mais de 90 pontos e com rácios de preço em relação ao valor contabilístico de mais de 22 pontos, sendo ambos mais de 400% de desvios em relação à norma para as empresas do índice NASDAQ. Em termos fundamentais, o preço das acções, apesar da grande correcção, ainda estão "inflacionado" face ao enfraquecimento das acções de outras empresas cotadas, o que pode anunciar um período de mercado de acções difícil para a Tesla devido a previsões de receitas mais baixas e uma abordagem de investimento mais defensiva por parte dos fundos e dos investidores individuais. A incapacidade de satisfazer as expectativas em torno da entrega de automóveis e a apresentação da Optimus, que embora pareça fascinante ainda não consegue resolver os problemas básicos da IA (acções repetitivas, falta de suficiente auto-aprendizagem e capacidades de pensamento abstracto) pode revelar-se um prenúncio de declínios mais profundos.

Tesla, gráfico D1. As acções da empresa têm registado uma tendência de alta desde 2019. No entanto, o sentimento negativo dos investidores tem estado a pressionar o preço das ações. 
Recentemente, o preço caiu abaixo da média das 200 períodos pela segunda vez este ano. Contudo, é importante notar que das últimas vezes que o preço esteve abaixo da SMA de 200 períodos (2019,2021,2022) fez com que o preço recuperasse mais tarde.  Fonte: xStation5