Os índices norte-americanos estão a ter um início misto na sessão desta quinta-feira: o US100 está em baixa, enquanto o US30 e o US500 estão ligeiramente em alta. Entre as empresas com maiores ganhos estão a Howmet Aerospace (uma gigante industrial na cadeia de abastecimento aeroespacial), juntamente com a Eli Lilly, Walmart, Micron e Exelon.
O setor de software continua sob pressão de venda, e a liquidação de hardware de hoje é liderada pela Cisco Systems, que caiu 10% após os resultados, uma vez que os investidores ficaram desapontados com as orientações da empresa. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego subiram para 227 mil contra os 223 mil esperados, enquanto as vendas de casas nos EUA surpreenderam negativamente, caindo -8,4% m/m contra os -4,6% esperados (após um aumento de +5,1% anteriormente).
US100 (intervalo D1)
As ações dos EUA estão a cair hoje nos setores de serviços de TI, entretenimento, software e serviços de comunicação. A Shopify e a Cisco Systems estão entre as empresas com desempenho mais fraco. Os setores de defesa e imobiliário apresentam alta.
Cisco após os resultados (2.º trimestre fiscal de 2026): crescimento acelera, mas previsões decepcionam
A Cisco apresentou um segundo trimestre fiscal de 2026 muito forte (período encerrado em 24 de janeiro de 2026). As receitas e os lucros cresceram a taxas de dois dígitos e ficaram acima da previsão anterior da empresa, enquanto a Cisco também relatou uma clara aceleração nas encomendas de infraestrutura de IA por parte de hiperescaladores. Apesar dos números fortes, as ações caíram no mercado pós-negociação, sugerindo que alguns investidores estão a negociar com base no contexto macroeconómico e no sentimento geral, em vez de apenas na qualidade do trimestre.
Principais conclusões do relatório
- Receita recorde: US$ 15,3 mil milhões (+10% a/a) e EPS não GAAP: US$ 1,04 (+11% a/a), acima do consenso (US$ 1,02).
- Margens superaram as expectativas: margem bruta não GAAP de 67,5% e margem operacional não GAAP de 34,6%, ambas acima da previsão máxima.
- A procura está claramente a acelerar: encomendas de produtos +18% a/a, com o crescimento das encomendas de redes a acelerar para mais de 20% a/a.
As redes voltaram a ser o motor - não apenas um estabilizador
Após um período mais fraco nos trimestres anteriores, o segmento de redes voltou a ser o principal motor de crescimento, com as receitas de redes a aumentarem 21% a/a. A administração destacou que um ciclo plurianual de renovação das redes de campus está em andamento, o que melhora a visibilidade da procura nas empresas e reduz o risco de “picos trimestrais”.
Infraestrutura de IA: o número principal que importa
O dado que mais movimentou o mercado foi US$ 2,1 mil milhões em encomendas de infraestrutura de IA de hiperescaladores no trimestre. A Cisco espera que esse fluxo ultrapasse US$ 5 bilhões no ano fiscal de 2026. O significado aqui é claro: a IA na Cisco não é mais apenas uma narrativa — está a começar a se traduzir em volumes significativos e pode apoiar o crescimento nos próximos trimestres.
Orientação: trajetória estável, mas o risco de tarifa permanece
- 3.º trimestre do ano fiscal de 2026: receita de US$ 15,4 a US$ 15,6 mil milhões; EPS não GAAP de US$ 1,02 a US$ 1,04.
- Exercício fiscal de 2026: receita de US$ 61,2 a US$ 61,7 mil milhões; EPS não GAAP de US$ 4,13 a US$ 4,17. É importante destacar que a orientação para o EPS inclui o impacto estimado das tarifas, com base na política comercial atual.
Poeque é que o mercado não está “recompensando” imediatamente o resultado acima do esperado
Uma queda após a divulgação dos resultados, apesar do resultado acima do esperado, não é incomum para empresas de tecnologia maduras de grande capitalização. Os investidores podem estar a reagir ao ambiente mais amplo (preocupações com desaceleração, custos de financiamento, cautela com capex) e ao facto de que a receita de serviços caiu 1% em relação ao ano anterior, enquanto o crescimento está a ser impulsionado principalmente pelos produtos. Em resumo: o trimestre foi forte, mas o mercado ainda está a filtrá-lo através da ciclicidade e da questão de quão duradoura será a procura por hiperescaladores.
Daqui para a frente, o fundamental será manter o crescimento de dois dígitos nas encomendas e se a infraestrutura de IA continuará a ser uma fonte de procura repetível, em vez de uma onda de compras única. Os investidores também estarão atentos à capacidade da Cisco de proteger as margens num contexto de intensificação da concorrência na área da «estrutura de IA» e de potenciais atritos em matéria de política comercial.
Gráficos da Cisco Systems e da Netflix (D1)
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