As ações do maior grupo de defesa da Alemanha, a Rheinmetall (RHM.DE), registaram hoje uma subida de quase 4 % num contexto de tensões crescentes entre a OTAN e a Rússia. O Kremlin advertiu o Reino Unido de que haveria ataques de retaliação caso fossem utilizados drones e armas britânicos em ataques contra território russo, enquanto surge uma incerteza adicional decorrente da visita do diretor da CIA ao Kremlin e de uma reunião entre o subsecretário de Defesa dos EUA, Elbridge Colby, e o secretário-geral da OTAN, Mark Rutte. Hoje, a Rheinmetall anunciou também que irá investir cerca de 270 milhões de euros na expansão das suas instalações em Kassel, incluindo uma maior capacidade de produção de tanques, um centro de testes de drones e um novo centro logístico.
- O CEO Armin Papperger afirmou que Kassel está prestes a tornar-se a maior fábrica de tanques da Europa.
- Prevê-se que o número de postos de trabalho nas instalações aumente de cerca de 2 200 para 3 500 trabalhadores.
- O novo centro logístico deverá entrar em funcionamento no final de 2027.
- A Rheinmetall planeia ainda criar um centro de testes de drones em Kassel.
- A fábrica já desempenha um papel fundamental na produção de veículos blindados da Rheinmetall, incluindo o veículo blindado de rodas «Boxer».
- Prevê-se que o estado alemão de Hesse contribua com cerca de 25 milhões de euros para o investimento.
Rheinmetall (D1)
As ações da Rheinmetall saíram de um canal de descida no gráfico diário e estão a ultrapassar a média móvel exponencial de 50 dias, representada pela linha laranja, perto dos 1 167 euros. O sentimento do mercado está também a ser apoiado pela incerteza em torno da situação geopolítica na Europa, na perspetiva do outono. Outras ações do setor da defesa estão igualmente a registar um bom desempenho, incluindo a italiana Leonardo e a BAE Systems.
A Rheinmetall continua a ser uma empresa com fundamentos operacionais muito sólidos, mas também está a ser negociada com um prémio de valorização significativo. O preço da ação situa-se em cerca de 1 181 euros, enquanto a capitalização bolsista é de aproximadamente 65,2 mil milhões de dólares, com um P/E histórico de 77,9x, um P/E futuro de 35,4x e um EV/EBITDA de 26,6x. O mercado continua, portanto, a pagar um preço elevado pelo crescimento esperado, associado ao aumento das despesas com a defesa na Europa.
No entanto, os resultados demonstram que a empresa tem conseguido traduzir uma procura mais forte numa melhoria da rentabilidade. A margem EBIT situa-se em cerca de 9,1%, o ROE em 7,6%, enquanto o endividamento se mantém relativamente baixo, com um rácio dívida/capital próprio de 0,4x. Ao mesmo tempo, o desempenho ao longo dos últimos oito trimestres tem sido mais irregular, com uma CAGR das receitas de -2,0% e uma CAGR do EBIT de -4,4%, enquanto o EPS aumentou 3,6%.
O gráfico revela também uma sazonalidade trimestral significativa, a par de margens e rendibilidades do capital mais elevadas durante os períodos mais favoráveis. No último trimestre, as receitas atingiram cerca de 1,9 mil milhões de euros, o ROIC situou-se nos 6,5% e a margem de lucro líquido nos 5,7%. Na sequência de uma queda de cerca de 24% no preço das ações desde o início do ano, a avaliação está mais baixa do que anteriormente, mas continua a ser exigente e pressupõe a execução contínua dos ambiciosos planos de crescimento da empresa.
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