Bitcoin sobe 4% antes do halving 💥

O que esperar para este evento

Neste sábado, provavelmente por volta das 5h da manhã, ocorrerá o quinto halving da Bitcoin. Este é um evento importante para o mercado de criptomoedas, que os investidores, traders e especuladores de curto prazo de todo o mundo estão à espera. Historicamente, após cada um dos três eventos anteriores do halving, a Bitcoin entrou em um período de aumentos dinâmicos, e os investidores voltam a fazer a pergunta. Será que desta vez vai ser diferente? Por isso, vamos tentar colocar esta questão também desta vez e responder-lhe abordando as questões-chave decorrentes da ciclicidade, bem como as mudanças que 2024 trouxe ao mercado das criptomoedas e à própria Bitcoin.

Historicamente, o halving precedeu os mercados em alta da Bitcoin, que normalmente começavam cerca de 12 meses antes da restrição da oferta e duravam cerca de 12 meses depois. O gráfico mostra o preço do Bitcoin um ano antes e um ano depois de cada um dos halvings anteriores. Lembre-se de que o desempenho passado não garante retornos futuros. Acima de tudo, mais de 90% da oferta total de 21 milhões de BTC da Bitcoin já está no mercado. Além disso, um total de apenas 3 halving parece ser uma amostra pequena para estimar o impacto real a curto prazo no preço com base neles. No entanto, a longo prazo, o impacto limitador da redução da oferta de BTC é bastante óbvio. Assim, assumimos que a reação a curto prazo do BTC depende do sentimento geral e, de acordo com a natureza do comportamento "não intuitivo" do Bitcoin, um mercado constantemente surpreendente, pode ser contrário ao sentimento prevalecente. Fonte: Research XTB

Se a história se repete

Um ditado bem conhecido, de Mark Twain, diz que "a história não se repete, mas rima". Da mesma forma (embora nunca da mesma forma) todos os ciclos de criptomoedas até à data. Foram caracterizados por pânicos extremos e subidas eufóricas. Assim, no primeiro caso, consideremos o impacto do halving, no cenário de uma repetição otimista dos ciclos anteriores para a Bitcoin. Nesse caso, a 20 de abril, podemos assistir a um declínio temporário (a chamada venda de notícias), seguido de uma consolidação, de um período mais longo de desalavancagem e de uma transição para a segunda fase, dinâmica e final, do mercado em alta da Bitcoin.

No entanto, parece que a correção de 20% até agora já é bastante significativa e na sua dinâmica coincide com os anteriores períodos de declínio semelhantes, de 2023 e janeiro de 2024. Todos os anteriores acabaram por ser "oportunidades de compra". Assim, é bem possível que assistamos a aumentos imediatamente após o halving, ou durante algum tempo antes dela, embora a procura pareça até agora adormecida. De acordo com a análise do JP. Morgan, o mercado de futuros ainda está a sinalizar níveis de sobrecompra, e uma avaliação ajustada à volatilidade do BTC, em relação ao ouro, sugere um preço próximo de 45 000 dólares. No entanto, em ambos os cenários, podemos considerar a reação inicial de curto prazo como irrelevante para uma nova tendência (ascendente), e esperar que os preços da Bitcoin se movam decisivamente para cima ao longo de um horizonte de vários meses.

Um nível de suporte historicamente forte para os preços do Bitcoin tem sido o nível de rentabilidade da mineração, que está atualmente em torno de US $ 42.000 e ilustra o custo para os mineiros. Outro suporte importante vem do preço médio de compra do BTC por um investidor de curto prazo (o chamado preço realizado em torno de US $ 59.000), que está sendo negociado com um ganho de cerca de 7% sob o preço atual do BTC, abaixo do prêmio de quase 40% há cerca de 30 dias. Os dados da blockchain, referentes a ciclos anteriores, especificamente a quantidade de tempo que o BTC adquirido por investidores de curto e longo prazo registou um lucro ou perda, dizem que podemos ver cerca de 5 a 12 meses de mercado em alta. Isto implicaria um pico no crescimento cíclico da Bitcoin por volta do 4º trimestre de 2024 ou 1º trimestre de 2025.

O quadro mais amplo de oferta limitada (que apenas se traduz em preços mais elevados num cenário de procura ainda elevada) é agravado pelo facto de não ser apenas um halving, como foi o caso em ciclos anteriores. A Bitcoin tornou-se um ativo reconhecível e a oferta disponível será influenciada, mais do que o próprio halving, pela atividade dos fundos negociados em bolsa (ETF) dos EUA, que, após 4 meses de funcionamento, já detêm mais de 5% da oferta total de Bitcoin. Por conseguinte, os investidores devem estar atentos ao sentimento do Nasdaq100, aos rendimentos das obrigações e ao próprio dólar; a combinação destes três fatores pode determinar o movimento dos preços a curto prazo através de um certo comportamento dos detentores de ETF. Um mercado em alta contínuo nos mercados bolsistas favoreceria provavelmente a bitcoin.

 

Se a história (não) se repetir

Como é sabido, a Bitcoin é um ativo deflacionário, o que significa que a sua oferta é limitada. O halving programado no próprio código da Bitcoin afeta a taxa de inflação da moeda e corta a recompensa da exploração mineira para halving (cairá agora de 6,25 para 3,125 por bloco de BTC). Historicamente, criou a perspetiva de um aumento da procura, devido à expectativa de um mercado em alta. Consequentemente, os investidores têm-se mostrado relutantes em desfazer-se da Bitcoin, esperando que o valor dos seus investimentos aumente a médio prazo. Mas e se for mesmo "desta vez vai ser diferente" e o ciclo atual for completamente interrompido? Embora há apenas alguns meses essa perspetiva parecesse menos provável, vemos agora pelo menos um fator que pode determinar isso. Porque é que o atual ciclo de halving pode ser mais curto? A aceitação pela SEC dos ETF dos EUA teve o "efeito de halving", quase 4 meses antes do halving.

Estamos a falar de ETFs dos EUA, que "engoliram" uma enorme quantidade de BTC nos últimos meses. Apenas os dois maiores de um total de 10, ou seja, o BlackRock Bitcoin Trust e o Grayscale Bitcoin Trust, detêm Bitcoins num valor total combinado de quase 36 mil milhões de dólares. Além disso, as autoridades reguladoras de Hong Kong aprovaram a criação de ETF à vista semelhantes. A procura global é agora mais ampla e foi enriquecida pelos investidores, cujas reacções podem estar mais fortemente correlacionadas com Wall Street. Mais do que quando a Bitcoin era um ativo alternativo mas muito pouco conhecido. O sentimento em relação à Bitcoin pode estar mais intimamente relacionado com o que se passa nos mercados bolsistas.

Uma série de investidores individuais e institucionais que investem em ETFs negociados em bolsa estarão a ajustar as carteiras de acordo com, e a avaliar, o risco dos seus componentes individuais. A Bitcoin continua a ser vista como um investimento de risco, e as políticas restritivas da Reserva Federal e os recentes dados surpreendentes sobre a inflação que apoiam o dólar fizeram com que o capital "virasse as costas", pelo menos temporariamente, aos ativos de risco. Além disso, as tensões entre Israel e o Irão no Médio Oriente não ajudaram em nada a criptomoeda, levando mesmo a um aumento dos descontos, apesar de vozes optimistas terem sugerido recentemente que a bitcoin poderia constituir uma cobertura para um período de tensões militares.

No entanto, embora os ETFs tenham registado saídas recentes e o interesse por eles tenha diminuído, isto é consistente com a natureza cíclica do mercado, e a falta de vendas mais fortes sugere que muitos detentores estão a adotar um horizonte de investimento a longo prazo, limitando efetivamente a oferta de BTC. Por outro lado, uma potencial venda das BTC por eles recolhidas poderia provocar o pânico, alterando potencialmente o ciclo. Todo o mercado de criptomoedas, bem como os fundos de cobertura que seguem uma estratégia de acompanhamento de tendências, estão a observar os fluxos de entrada de ETF como um importante indicador da força do mercado. A subida dos preços do petróleo, uma luta mais dura contra a inflação e os dados económicos que justificam as políticas restritivas (e, consequentemente, potencialmente perigosas para as ações) dos bancos centrais ("mais alto por mais tempo") parecem representar algum risco para um ciclo do halving. Por outro lado, no entanto, o enorme peso da dívida da economia dos EUA e os problemas fiscais daí resultantes, bem como a potencial continuação da tendência de queda do dólar americano em relação aos ativos (não necessariamente moedas), continuam a ser ventos favoráveis para o Bitcoin especulativo.

Bitcoin (intervalo D1)

O preço do Bitcoin ficou sem fôlego depois de uma enorme recuperação, mas hoje ganha quase 4%. O nível de suporte próximo a US $ 60.000 tem se mantido até agora e é apoiado por dois níveis importantes. Tanto a retração de 23,6 Fibonacci da onda ascendente de dezembro de 2022 quanto a retração de 71,6 Fibo da onda descendente de novembro de 2021. Em cada um dos mercados em alta anteriores, um nível de suporte importante provou ser o preço médio de compra do BTC por um investidor de curto prazo (segurando o BTC por menos de 155 dias), que atualmente é de cerca de US $ 59.000 e para ETFs dos EUA se estabelece em torno de US $ 55.000. Uma queda abaixo de qualquer um destes dois níveis poderia levar a uma venda acelerada. No cenário de declínios mais profundos e pânico, os níveis-chave estão em torno de US $ 51.000 apoiados por reações de preços anteriores e o 38.2 Fibo, bem como o nível mencionado de rentabilidade do mineiro Bitcoin 'break-even' em torno de US $ 42.000.

 

 

 

Fonte: xStation5