Destaque das matérias-primas - Oil, Gold, Natgas, Cocoa (29.07.2025)

Petróleo

• A reunião da OPEP da próxima semana deverá resultar numa decisão de aumentar a produção de petróleo em aproximadamente 550 000 barris por dia (bpd) em setembro, marcando o segundo aumento mensal consecutivo e revertendo efetivamente os cortes voluntários de produção de 2,2 milhões de bpd.
• Apesar destes aumentos previstos, os preços permanecem relativamente elevados, impulsionados em grande parte pela forte procura sazonal.
• Embora a Arábia Saudita já tenha aumentado a produção em várias centenas de milhares de bpd, as exportações permaneceram estáveis devido a um aumento significativo do consumo interno durante o período de férias de verão.
• A decisão da Arábia Saudita de aumentar os preços de exportação para os compradores asiáticos pelo segundo mês consecutivo sublinha a elevada procura.
• Donald Trump indicou a sua intenção de acelerar o calendário para que a Rússia feche negociações de paz substantivas com a Ucrânia. Anteriormente, ele sugeriu um prazo de 50 dias, com a possível imposição de tarifas secundárias de 100% como medida punitiva.
• Embora teoricamente sejam uma ferramenta potente, tais tarifas exporiam economias importantes como China, Índia e Turquia a riscos significativos.

 Os preços do petróleo continuam em consolidação, limitados pela média móvel de 200 períodos. Embora os riscos comerciais tenham diminuído em grande parte, os acordos existentes ainda devem restringir o crescimento econômico global. Dados os aumentos de produção previstos pela OPEP+, os preços poderão regressar a uma trajetória descendente no outono, assim que o pico da procura do verão diminuir. Fonte: xStation

Ouro

• Um acordo comercial recentemente concluído entre os Estados Unidos e a União Europeia reduziu significativamente o risco do ponto de vista do dólar americano. Este fortalecimento do dólar, o seu desempenho mais robusto desde maio, teve um impacto negativo nos preços do ouro, que caíram para o seu nível mais baixo em 20 dias.
• A Reserva Federal vai iniciar a sua reunião em dois dias. Embora não se preveja qualquer alteração na política, não se pode excluir totalmente a possibilidade de dois votos contra uma redução das taxas.
• Mesmo uma pequena dissidência dentro da Fed seria a primeira ocorrência deste tipo em algum tempo, podendo minar a posição atual do presidente Powell e levar a uma nova fraqueza do dólar americano, o que seria favorável para o ouro.
• O JP Morgan elevou a sua previsão para o preço do ouro no quarto trimestre para 3.675 dólares por onça, citando fortes compras por parte dos bancos centrais e a incerteza geopolítica.
• A longo prazo, os preços do ouro continuam a ser sustentados por preocupações com o crescimento excepcionalmente rápido da dívida dos EUA e uma mudança mais ampla do dólar como moeda de reserva, com maior foco no ouro.

 Os preços do ouro têm vindo a consolidar desde abril, sendo negociados abaixo das suas médias móveis de 25 e 50 períodos durante um período prolongado. O principal suporte para a atual tendência ascendente é a média móvel simples (SMA) de 100 períodos, que tem atuado como suporte desde outubro de 2023. Esta média está agora próxima do nível de 3260 dólares por onça. Fonte: xStation5

Gás natural

• Um novo acordo comercial entre os EUA e a UE visa, alegadamente, 250 mil milhões de dólares em importações de produtos energéticos, um valor que parece extraordinariamente elevado.
• A Reuters sugere que o cumprimento de tal declaração exigiria uma redução das compras da UE a outras regiões globais e um foco quase exclusivo dos exportadores americanos no mercado europeu.
• De acordo com a EIA, as exportações totais de energia dos EUA em todo o mundo em 2024 ascenderam a 318 mil milhões de dólares. No mesmo ano, os países da UE importaram 76 mil milhões de dólares em petróleo bruto, combustíveis, GNL e carvão (cálculos da Reuters com base em dados do Eurostat).
• É fundamental notar que são empresas privadas, e não o governo dos EUA ou a Comissão Europeia, que tratam destas operações de exportação e importação.
• Países como o Japão e a Coreia do Sul também manifestaram forte interesse em importar energia dos EUA, o que exigiria, em geral, um aumento de três vezes a atual capacidade de exportação dos EUA.
• Atualmente, os Estados Unidos são o principal fornecedor de GNL e petróleo bruto da UE, representando 44% do mercado europeu de GNL e mais de 15% das suas importações de petróleo.
• Teoricamente, a Europa poderia aumentar as suas compras de GNL aos EUA em aproximadamente 50 mil milhões de dólares se a oferta pudesse satisfazer esta procura.
• Embora a produção de eletricidade a partir de gás natural nos EUA seja superior à do ano passado, continua relativamente modesta em comparação com o impacto da elevada produção. Na segunda-feira, a produção de gás natural atingiu 108,6 bcfd (+4,1% em relação à semana anterior), enquanto a procura se situou em 82,8 bcfd (+11,5% em relação ao ano anterior). As exportações de GNL foram de 15,0 bcfd, quase 2% superiores às da semana anterior.
• As previsões meteorológicas para a próxima semana indicam temperaturas normais a ligeiramente mais baixas, com um regresso a temperaturas um pouco mais elevadas previsto para daqui a duas semanas. No entanto, a produção continua suficientemente elevada para que o aumento dos stocks continue a ser substancial.

Os preços do gás natural estão em consolidação, após quedas acentuadas no início da semana passada. As previsões meteorológicas para a semana atual e as próximas apontam para temperaturas ligeiramente mais baixas do que nas semanas anteriores, o que poderá moderar o consumo. Fonte: NOAA

Teoricamente, existe a possibilidade de testar a proximidade de US$ 3,0/MMBTU. Por outro lado, caso o consumo aumente significativamente, a resistência inicial será em torno de US$ 3,3/MMBTU, na retração de 23,6%, e, posteriormente, em torno de US$ 3,5/MMBTU. Fonte: xStation5

Cacau

• Os preços do cacau abriram a semana em alta, com a preocupações com a desaceleração do ritmo das exportações da Costa do Marfim.
• As entregas portuárias para toda a época totalizaram 1,75 milhões de toneladas, um aumento de apenas 6,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Este diferencial chegou a 35% em setembro.
• No entanto, os preços recuperaram desde meados de julho, na sequência de dados altamente negativos sobre a procura no segundo trimestre.
• Esta semana, as atenções voltar-se-ão para os relatórios de resultados de empresas como a Hershey e a Mondelez, embora os resultados de outras empresas divulgados até à data tenham indicado a continuação dos desafios nas vendas devido aos preços elevados.
• No entanto, os relatórios de mercado sugerem que as condições meteorológicas favoráveis nas últimas semanas são um bom presságio para a época principal, que começa em outubro.

Os preços do cacau estão a subir para máximos de três semanas no meio a preocupações com a oferta. Simultaneamente, os dados recentes sobre a procura não têm sido animadores. Apesar disso, o preço rompeu acima de uma linha de tendência de baixa e está atualmente a testar a resistência na retração de 38,2% da última queda. A próxima meta significativa pode ser em torno de 9200, no nível de retração de 50,0%. Fonte: xStation5