Após duas sessões de fortes ganhos, estamos a assistir a uma correção no mercado do petróleo. Os preços recuaram em relação ao pico local registado ontem, com o petróleo Brent a ser negociado atualmente ligeiramente acima dos 98 dólares por barril. Os preços do petróleo caíram em relação à máxima local de ontem, de 102 dólares por barril, impulsionados por notícias de progressos modestos nas negociações entre os EUA e o Irão.
Gráfico 1: Petróleo Brent e WTI (2026)
Fonte: XTB Research, 25.09.2026
Depois de atingirem novos máximos de 19 anos (5,22%), as taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA também estão a recuar, embora o movimento seja, de momento, modesto, situando-se em cerca de 5 pontos base. A atenção dos investidores, esta manhã, centrou-se igualmente no fortalecimento do iene, que ocorreu na sequência de comentários da Ministra das Finanças do Japão. Esta sugeriu que o Presidente Trump partilha as preocupações de Tóquio relativamente à desvalorização da moeda.
Figura 2: Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e taxa de juro da Reserva Federal (2026)
Fonte: XTB Research, 25.09.2026
🛢️ Matérias-primas energéticas
Segundo relatos, os negociadores dos EUA e do Irão discutiram um acordo à margem da Assembleia Geral da ONU, segundo o qual Teerão abriria o Estreito de Ormuz em troca do levantamento, por parte de Washington, do bloqueio aos portos iranianos. O ministro dos Negócios Estrangeiros iraniano, Abbas Araghchi, informou os jornalistas em Nova Iorque de que Teerão tinha apresentado a Washington uma nova proposta de sete dias relativa à reabertura do estreito.
As tensões no sul da Península Arábica continuam elevadas. Na quinta-feira, a Arábia Saudita interceptou mísseis dirigidos ao porto de Yanbu e à cidade de Taif, disparados pelas forças houthis apoiadas pelo Irão. A França declarou que enviaria tropas para proteger as infraestruturas energéticas sauditas, juntando-se ao Reino Unido, que já tinha oferecido apoio a Riade.
O petróleo Brent caiu para abaixo dos 99 dólares por barril, após ter registado uma subida superior a 7% nas duas sessões anteriores. O WTI registou uma queda mais acentuada, descendo para cerca de 93 dólares.
O mercado físico continua a dar sinais de escassez, com o spread entre os contratos à vista do Brent a atingir o seu nível mais elevado desde abril (quase 7 dólares). Na quinta-feira, no principal centro de armazenamento dos EUA, em Cushing, os operadores pagaram prémios recorde pela entrega física imediata, enquanto várias refinarias europeias foram notificadas de que não receberiam crude em outubro ao abrigo de contratos de longo prazo, uma consequência do encerramento do oleoduto Este-Oeste da Arábia Saudita.
No que diz respeito ao GNL, o Catar aumentou o tráfego de petroleiros através do Estreito de Ormuz para o seu nível mais elevado em mais de dois meses, com pelo menos quatro navios carregados a partirem do Golfo Pérsico na semana passada.
📈 Política Monetária e Mercados de Dívida
A taxa de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos registou uma ligeira descida para 5,18%, na sequência de um salto de mais de 20 pontos base nas duas sessões anteriores. A taxa de rendibilidade a 2 anos desceu para 4,9%. Os mercados de swaps estão agora a descontar na totalidade três subidas consecutivas de 25 pontos base da taxa de juro pelo Fed ao longo do próximo ano, o que está a impulsionar uma onda de vendas na parte longa da curva, onde a taxa de rendibilidade a 30 anos atingiu quase 5,5% na quinta-feira, o seu nível mais elevado em mais de duas décadas.
🪙 Metais preciosos
O ouro caminha para uma perda semanal, com os preços a serem negociados perto dos 4 300 dólares por onça na sexta-feira, o que representa uma descida de aproximadamente 2% na semana. O metal continua sob pressão, principalmente devido aos rendimentos elevados das obrigações.
Gráfico 3: Ouro (2026)
Fonte: XTB Research, 25.09.2026
💱 Moedas
O par USD/JPY aproxima-se do nível de 158, após a Ministra das Finanças japonesa, Satsuki Katayama, ter revelado que o Presidente Trump partilha das preocupações relativas à fraqueza da moeda japonesa. No entanto, o dólar norte-americano mantém-se firme, impulsionado por cinco sessões consecutivas de ganhos.
Gráfico 4: Desempenho das principais moedas face ao dólar norte-americano (21.09.2026 - 25.09.2026)
Fonte: XTB Research, 25.09.2026
📈 Ações
O sentimento nos mercados asiáticos foi misto. O Nikkei 225 do Japão subiu 1,3%, enquanto o Hang Seng caiu 1,4% após a reunião entre Trump e Xi ter terminado sem acordos concretos. Os mercados da Coreia do Sul, de Taiwan e da China continental estiveram encerrados hoje por ocasião do Festival do Meio Outono.
No que diz respeito às notícias empresariais, a Anthropic assinou um acordo de sete anos, no valor de 11,6 mil milhões de dólares, relativo a capacidade de computação com a Akamai Technologies, enquanto a Paramount Skydance planeia concluir, na próxima semana, uma enorme emissão de dívida no valor de 52 mil milhões de dólares para financiar a sua aquisição da Warner Bros. Discovery.
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