O EURUSD está a recuperar após mais de uma semana de quedas contínuas, mas este alívio pode ser de curta duração. O agravamento das fricções comerciais entre a UE e os EUA, uma leitura potencialmente hawkish da inflação PCE na sexta-feira, e as diversas vozes dos funcionários do Banco Central Europeu (BCE) estão a puxar o par de moedas em diferentes direções, destacando o risco de alta volatilidade.
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UE prepara-se para retaliação tarifária
A Comissão Europeia adiou, para já, a adoção de medidas de retaliação contra os produtos americanos. No entanto, com os próximos direitos aduaneiros recíprocos a serem anunciados a 2 de abril e os direitos sobre os automóveis a entrarem em vigor a 3 de abril, as autoridades da UE estão a preparar um conjunto de instrumentos de política comercial para uma potencial resposta.
As atuais tarifas sobre as importações dos EUA são até 2 pontos percentuais mais elevados do que os impostos pelos EUA à UE, abrangendo bens no valor de 26 mil milhões de euros (Bloomberg, UNCTAD). Embora o aumento das tarifas existentes pareça ser a solução mais simples, o Conselho Europeu das Relações Externas (ECFR) adverte que a margem de manobra é limitada e que novas tarifas poderiam perturbar ainda mais as cadeias de abastecimento.
Outras medidas potenciais em cima da mesa incluem:
- O Instrumento Anti-Coerção (ICA) para combater a pressão económica.
- Restrição do acesso das empresas americanas aos mercados de capitais europeus.
- Regulamentos dirigidos às grandes empresas americanas de tecnologia.
BCE: Debate acalorado sobre a descida das taxas em abril
A três semanas da próxima reunião do Conselho do BCE sobre política monetária, o debate anteriormente pouco claro sobre as taxas de juro na zona euro está a ganhar clareza.
- Os comentários dovish (por exemplo, Stournaras: “Tudo aponta para uma redução das taxas em abril.”) sugerem uma flexibilização.
- Estão a surgir preocupações simultâneas sobre o crescimento e a inflação, com alguns responsáveis (por exemplo, Wunsch) a sugerirem uma pausa total no ciclo de redução das taxas.
- O BCE continua sob pressão para apoiar a atividade económica no meio da incerteza e do potencial impacto de uma guerra comercial.
Na semana passada, os mercados aumentaram as suas expectativas de uma redução das taxas em abril para quase 80%. Fonte: Bloomberg Finance L.P.
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