Medida agressiva da Reserva Federal! Warsh não faz concessões na luta contra a inflação. O US500 está no seu nível mais baixo desde 3 de agosto e o ouro já está abaixo dos 4 300 dólares.

O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, proferiu um discurso excepcionalmente «hawkish» na sequência de um aumento da taxa de juro de 25 pontos base. Uma coisa fica clara nas suas declarações: a luta contra a inflação é a prioridade absoluta, e uma economia forte confere à Reserva Federal total liberdade para endurecer a política monetária.

• A decisão de aumentar a taxa de juro surge num momento em que os dados das últimas 7 semanas, desde a reunião anterior, mostraram claramente um reforço adicional da economia.
• As tendências de longo prazo são fundamentais, não os dados pontuais e ruidosos. Warsh salientou que não estava à espera ansiosamente de nenhum indicador específico, incluindo os dados do IPC.
• A questão do conceito académico da taxa neutra não tem, atualmente, qualquer influência nas decisões operacionais tomadas pelo Fed.
• Os fluxos de crédito mantêm-se sólidos e a economia dos EUA está a demonstrar uma resiliência notável.
• O mercado de trabalho encontra-se em excelente condição – o desemprego mantém-se baixo, enquanto as ofertas de emprego e as horas trabalhadas estão a aumentar.
• Durante a reunião de dois dias do FOMC, preponderou claramente uma atmosfera de otimismo quanto à solidez fundamental da economia.
• Em termos gerais, as condições financeiras dificilmente podem ser consideradas restritivas, uma opinião amplamente partilhada pelos membros do Comité.
• Graças à resiliência excecional da economia, o banco central pode concentrar-se plenamente na consecução da estabilidade de preços.
• O principal objetivo do Fed é combater a inflação, que é simplesmente demasiado elevada e se mantém a este nível há demasiado tempo.
• Os dados do verão não trouxeram qualquer melhoria no panorama da inflação, e demasiadas categorias de preços estão a subir acima dos 3% numa base de 6 e 12 meses (a nova medida de inflação preferida de Warsh).
• Os aumentos evidentes nos preços das matérias-primas exigem atenção especial, e quase todas as economias desenvolvidas estão atualmente a debater-se com pressões inflacionistas.
• O Fed deve estar confiante de que a inflação subjacente está a avançar de forma suave em direção à meta de 2%; na opinião do FOMC, este critério ainda não foi cumprido.
• Os riscos para a inflação continuam inclinados para o lado ascendente, enquanto os riscos para o mercado de trabalho se encontram equilibrados.
• A medida de hoje é uma decisão ponderada para retirar mais uma dose de acomodação monetária.
• O banco central fará tudo o que for necessário para impedir que os aumentos de preços se alastrem a outros setores.
• Warsh salientou que não se envolve em «orientação prospectiva» e não tenciona comprometer-se antecipadamente com medidas futuras.
• O presidente da Fed revelou que não apresentou a sua própria previsão para o «dot plot» e recusou-se a comentar as discussões com o presidente.

A retórica decididamente «hawkish» de Warsh levou os investidores a elevar imediatamente as suas expectativas em relação às taxas de juro. O mercado está atualmente a precificar quase dois aumentos das taxas este ano, apesar de apenas quatro membros da Fed preverem esse número de subidas este ano.

Isto desencadeou uma onda massiva de fortalecimento do dólar e uma forte onda de vendas de ativos de maior risco. O EURUSD caiu abaixo de 1,150, enquanto o índice US500 está a testar o nível dos 7600, apagando quase todos os ganhos intradiários. A pressão de venda também atingiu os metais preciosos, com o ouro a cair abaixo dos 4 300 dólares por onça.

O ouro perde todos os ganhos e é negociado abaixo dos 4 300 dólares. Fonte: XTB

O US500 desce abaixo dos 7600 e fica abaixo do retracement de 50% do último impulso ascendente, mesmo antes da inversão de tendência, devido à postura restritiva da Reserva Federal. Fonte: XTB