Meta Platforms prolonga as quedas 📉 Aposta no Metaverse terá sido uma má escolha?

As acções das Meta Platforms (META.US) voltaram a posicionar-se abaixo da marca dos 90 dólares. A empresa está a ser arrastada pelo aumento das despesas de desenvolvimento e investigação em tecnologias de realidade virtual e pelo sentimento negativo do investidor em relação ao risco. No terceiro trimestre de 2021, o fluxo de caixa livre da META foi de $12,8 mil milhões; agora situa-se nos $317 milhões. Isto representa um declínio maciço em menos de um ano e também o nível mais baixo de uma década. Além disso, os accionistas sentem-se claramente desconfortáveis com a falta de uma política de dividendos e com o controlo quase total de Zuckerberg na definição da direcção da empresa, com base na estrutura accionista. A avaliação da empresa derreteu quase 70% desde o início do ano, com uma perda de capitalização de mais de 660 mil milhões de dólares, o que equivale aproximadamente a todo o fundo de Warren Buffett, Berkshire Hathaway.

Maus tempos para novas tecnologias?

A postura hawkish de Jerome Powell e um banco central dos EUA focado na subida das taxas de juro é um ambiente altamente desfavorável para o investimento em novas tecnologias. O aumento das taxas de juro significa um aumento dos custos de financiamento. Além disso, o abrandamento da actividade económica está a fazer com que os anunciantes reduzam os gastos com publicidade, o que está a prejudicar a Meta, cuja principal fonte de receitas continua a ser o Facebook e a Instagram. O mercado parece duvidar do sucesso das visões futuristas e perigosas de Mark Zuckberg e teme os possíveis efeitos do fracasso da empresa.

O Metaverso é um poço sem fundo?

Zuckerberg sinalizou já em 2021 que a empresa passaria de um centro social de aplicações e plataformas populares para uma empresa tecnológica focada em deslocar a actividade dos utilizadores para a realidade virtual, dita Metaverse. Desde o início da sua divisão de Reality Labs, a Meta gastou quase 36 mil milhões de dólares em desenvolvimento nesta área, e os retornos ainda nem sequer estão no horizonte.

A visão de Zuckerberg - longe de gerar lucros

Mark Zuckerberg está concentrado em aumentar as despesas no segmento da realidade virtual numa altura em que a maior guerra da Europa em 80 anos está em curso, a inflação tornou-se um enorme problema para a economia global, os preços da energia estão em alta e o sentimento dos consumidores não é tão eufórico como há um ano atrás. A desaceleração económica está a bater à porta do novo mercado de tecnologia e equipamento. É difícil esperar que os investidores gostem da ideia de confiar os seus próprios fundos à "visão da realidade virtual" de Zuckerberg, num ambiente macro tão incerto. Há apenas quase um ano, o mercado reagiu euforicamente às notícias sobre a criação do Metaverso. Os preços das acções de empresas como Unity e Matterport explodiram literalmente, tal como as moedas criptográficas oferecendo plataformas no espaço metaverso como a Decentraland e a Sandbox. Hoje, vemos que o sentimento do mercado mudou, e o pêndulo começa a oscilar na direcção oposta. A avaliação das plataformas Meta Platforms parece agora, fundamentalmente, ser potencialmente a mais atractiva de todas as principais acções tecnológicas dos EUA. 

Tem um rácio C/Z de cerca de 8,8 pontos, um rácio C/WK de cerca de 2 pontos, e um rácio de endividamento em capital de cerca de 0,08. Os gastos do Metaverse de cerca de 36 mil milhões de dólares desde o início da Reality Labs podem de facto "assustar" os investidores a quem o conceito de mundos virtuais não apela, mas a sua escala não parece tão maciça como parece quando se considera o valor das receitas da empresa. Nos últimos dois trimestres, as receitas da Meta totalizaram cerca de 55 mil milhões de dólares. Será que Wall Street cedeu e exagerou com o pânico?

À medida que a percentagem de gastos trimestrais no Metaverso aumenta, o preço das acções da empresa está a cair. Actualmente, as despesas do Metaverse já se aproximam dos 33% das receitas trimestrais e continuam a aumentar. A média dos últimos dois anos é de cerca de 23,3%. Preço das acções a partir de 30 de Outubro. Fonte: Metaverse: Ycharts

Apesar de tudo, a Meta tem uma posição priveligiada 

A empresa de Zucerkberg ainda tem quase 4 mil milhões de pessoas que utilizam as suas aplicações e plataformas como o Facebook e Instagram. Parece muito provável que as receitas publicitárias saltem quando os anunciantes aumentarem significativamente os gastos com publicidade, e o panorama macro irá melhorar à medida que a inflação cair. Com ambas as plataformas de comunicação social a dar à Meta o seu maior 'mercado' global, a empresa pode ainda ser a 'primeira escolha' para muitos anunciantes. Contudo, enfrenta a política da Apple de limitar a sua capacidade de acompanhar as actividades dos seus próprios utilizadores e de personalizar os anúncios. Além disso, o mercado dos chamados auscultadores VR tem sido dominado por dispositivos produzidos pela empresa de Zuckerberg, Oculus. A empresa foi absorvida pela Meta já em 2014. A concorrência no preço e na qualidade dos kits VR fornecidos pela Meta ainda não é vista no horizonte (o que não significa que não aparecerá um).

Os auscultadores Oculus continuam a bater as maiores marcas concorrentes em popularidade, "dividem e governam" no mercado das novas tecnologias de realidade virtual e desfrutam de um feedback muito positivo dos utilizadores. Fonte: Oculus: ContrapontoGráfico da Meta Platforms (META.US). Fonte: xStation5