O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deixou a taxa oficial de juro inalterada nos 2,25%, apresentando uma declaração mais cautelosa. A política do Banco continua a ser acomodatícia e o tom não foi hawkish, mas subtilmente mais firme do que em novembro, reflectindo a melhoria das perspectivas de crescimento e uma maior confiança de que a inflação está a regressar ao objetivo.
Orientação da política monetária: acomodatícia mas condicional
O Comité sublinhou que as condições monetárias permanecerão favoráveis “durante algum tempo”. Os decisores políticos concordaram que retirar os estímulos demasiado cedo poderia comprometer a recuperação e arriscar que a inflação voltasse a descer abaixo do ponto médio do intervalo do objetivo de 1-3%.
Pontos principais da declaração:
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Manutenção do ROC em 2,25% (decisão unânime).
- A inflação ultrapassou recentemente o intervalo do objetivo de 1-3%, mas espera-se um rápido regresso ao intervalo.
- Prevê-se que a inflação estabilize perto de 2% (o ponto médio do objetivo) nos próximos 12 meses.
- A economia ainda apresenta uma capacidade excedentária significativa (hiato do produto negativo).
- O crescimento dos salários mantém-se moderado; a inflação de base está sob controlo.
- A normalização da política económica será gradual e dependerá de um maior reforço da recuperação.
A trajetória actualizada das taxas de juro directoras foi ligeiramente revista em alta em relação a novembro, sugerindo a possibilidade de um aumento das taxas mais cedo do que o anteriormente previsto. No entanto, esta informação não apoiou o NZD, que caiu acentuadamente durante a sessão.
Perspectivas da inflação: regresso ao objetivo
A inflação anual do IPC subiu para cerca de 3,1% no final de 2025, excedendo o limite superior do intervalo de objectivos. O aumento foi impulsionado principalmente pelos preços dos alimentos, pelos custos da eletricidade e pelas componentes voláteis dos bens transaccionáveis. O Banco continua confiante de que a inflação regressará aos 2%. Os riscos para a inflação são considerados equilibrados.
Crescimento e mercado de trabalho: recuperação em curso, mas desigual
O RBNZ descreveu a recuperação como precoce, mas estável. O crescimento é apoiado pelos elevados preços das matérias-primas e pelas anteriores reduções das taxas, embora a dinâmica continue a ser desigual entre os sectores.
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